Original2016-06-29薛定谔的七薛定谔的七
上周五去杭州接小谷度周末，还在高速上的时候就看到不断的弹窗，说英国退欧公投的情势开始向不利的方向发展，等着我在山里被咬的满身包的时候，就已经宣布确定退欧了，虽然紧接着卡梅伦就辞职，防止立即触发退欧条款，市场仍旧是一片哗然，股市、汇市、一直跌到今天才算是堪堪企稳。
都知道英国作，这是传统了，日不落帝国覆灭后，仍一直奉行大陆政策，现在欧洲一体化，形势都变了，思路还是没变，但估计大部分人还是实在没想到英国人会放任民粹主义占据上风，放着自己本身的长远利益于不顾，搞出这么一个意料之外也算不上情理之中的炸弹来。英镑当天就下挫11%，全球市场2天内蒸发掉3万亿美元，钱包缩了水慌了神的英国人又要搞重投，卡梅伦说，不行，德国也说，不行，要滚赶紧滚，以后也别指望特殊待遇。
英国退欧公投的大背景是全球央行放水拉动经济复苏，这个过程带来了通缩和分配不公，金融业享受了繁荣，实体经济和普通民众却没有，随着薪资缩水、高失业率、大量外来移民难民、社会不公等问题日益发酵，民粹主义开始在全球广泛抬头，都盯着自己碗里的饭，觉得别人吃的都是从自己嘴里抢的。尤其是欧洲不少国家还有盛行的福利主义，给隔壁老王养儿子，绝大多数人都是不可能同意的。
欧盟是内忧外患一大堆问题，但毕竟瑕不掩瑜，成立以来的整体强大还是有目共睹的，核心德国当然也知道自己在补贴别国，补贴一帮子不靠谱的小伙伴们，为什么要做这种看似很不理性的行为？为什么不像英国一样拔脚跑路，守好德国的优势，放任其他小伙伴去破产？有金融基础的都明白，制度的建设应包括尽可能的多数，寻求最大面的共赢，如果某些个体占有优势地位，整体利益反而会萎缩，最终损害这些原本占有优势地位的个体利益。道理很简单，做到可实在是不容易。
尽管英国脱欧会带来新的制度竞争和市场机会，但用公投来决定如此重大的事情，还是很令人觉得草率和不以为然。这并不是说民主不好，而是全民投票几乎无法避免短期利益占据上风的现象，因为投票只需要表达意愿，而并不需要表达愿意为此付出多少代价，最终让全民为此买单，这显然说不上是公平公正。如果要改进的话，可以允许选票交易（肯定会被骂的），愿意留欧的人花钱买脱欧者的选票，留欧的人实现愿望和长期利益，脱欧的人获得短期经济补偿，但肯定没人敢玩这套，也就说说而已。另一个办法，苏格兰已经在做了，我要留欧，可英国要脱欧，那我就先投票脱离英国，再重新加入欧盟。把整体意愿拆细，可以表达的更清楚一些，意愿和成本也可以比较一致，但这不是搞分裂嘛，实施难度也很大。所以公投要慎重，搞不好就是大家绑在一起死还激发矛盾（台湾也抬头，还好还算慎重）。
最近还一个事就是万科之争。都进展到这份上了，无论谁是谁非，都算是一个时代的落幕吧，中午和九爷聊到还都心有戚戚。
与英国退欧不同，万科事件逻辑要清楚许多，大背景是房地产不太可能继续高额回报，与当年的黄金时代相比，无论管理层如何牛逼，也不可能扭转业绩和回报率的下滑，成长结束了，对未来的美好预期就结束了，甚至会过度反应，苹果仅仅是成长稍稍放缓就迎来了股价大跌，就是这个道理。资本溢价的时代结束了，管理、经营，就不可能再是主角，华润、宝能、深铁，都是公司，都要追逐利益，换谁当大股东都一样，不会有什么改变。
何况大股东也不是傻子，脱离大股东控制的万科“合伙人”计划实施以来，加上工会已经持股了超过7个点，在宝能敲门前仅次于华润，是万科第二大股东，一方面是高管加杠杆拼命买股票给自己发期权，一方面是股价长期横盘，百亿回购只象征性的做了一亿，再玩下去高管团队就成第一大股东了，其他大股东又岂能坐得住？
宝能敲门后，王石率先出言不逊，这情有可原，毕竟双方曾经结过梁子，宝能突然叩门难免有恶意收购之嫌，但跟十几年的好基友华润闹成这样，以及华润先是袖手漠视后是对重组案的坚决反对，比较合理的解释是万科甚至都不愿意接受华润成为30%的控股股东，仍试图保有股东一大堆但没人能管到管理层的现状，这利益诉求就没法谈得拢了。
为什么现在很多人都觉得王石挺严谨一人，怎么忽然这么不靠谱，态度这么轻率，主要还是因为他不需要，至少曾以为不需要为此付出真金白银，宝能加了26倍杠杆来买万科，资金绷的如此之紧，已经足够说明志在必得的态度了，万科管理层要表达不欢迎当然可以，不用打嘴炮，不用折价引入深铁，也加26倍杠杆，直接搞管理层收购（MBO），真金白银掏出来行吗？
表达意愿是每个人的权利，但市场只可能选择市场的规则，讲股权，讲成本收益，最清晰，最公平，宝能的钱怎么来的，说实在的和这个案子无关，人家你情我愿谈好价钱的，保监会证监会也管不着。放着市场规则不去尊重，非要讲情怀，讲监管，那没法搞公司啊，干脆搞公投吧，看看能不能组建一个“不做资本奴隶”的，完全不受股东控制的、优秀的、现代的好企业，看看需要真金白金掏钱出来的支持者们会怎么说。
对每个70、80后做公司、做高管的人来说，万科和王石都是一座丰碑，有浪漫主义的情怀，又有一步步攀登的坚强意志，是仰望敬重的前辈楷模。如此人物，如此戏剧的落幕，充满了悲情。
Scan QR Code via WeChat
to follow Official Account
网友评论