1.3.2 原理九:当政府发行了过多货币时,物价上升

1921年1月,德国一份日报的价格为0.3马克。不到两年之后,也就是1922年11月,一份同样的报纸的价格为7000万马克。经济中所有其他价格都以类似的程度上涨。这个事件是历史上最令人震惊的通货膨胀(inflation)的例子,通货膨胀是指经济中物价总水平的上升。

虽然美国从未经历过类似于德国20世纪20年代的情况,但通货膨胀有时也成为一个经济问题。例如,20世纪70年代期间,物价总水平翻了-番多,当时的杰拉尔德·福特(Gerald Ford)总统称通货膨胀是“公众的头号敌人”。与此相比,在21世纪前十年,通货膨胀率平均每年为2.5%,按这种速度,物价翻一番需要几乎30年。由于高通货膨胀会让社会付出各种成本,所以世界各国的经济政策制定者都把保持低通货膨胀作为目标之一。

是什么引起了通货膨胀?在大多数严重或持续的通货膨胀情况下,罪魁祸首是货币量的增长。当一国政府发行了大量本国货币时,货币的价值就下降了。在20世纪20年代初的德国,当物价平均每月上升3倍时,货币量每月也增加了3倍。美国的情况虽然没有这么严重,但从美国的经济史中也可以得出类似的结论:20世纪70年代的高通货膨胀与货币量的迅速增长是相关的,而近年来经历的低通货膨胀与货币量的缓慢增长也是相关的。