勇敢者的游戏

勇敢者的游戏

“股市有风险，入市须谨慎”，已经成为股市风险教育中最经典的标语了。对于打算进行期货投机的新入市者，必须知道，期市的风险，比股市中的风险更大。下面，不妨进行一些比较。

股票的风险主要表现在下跌风险。股票上涨时，除了极少部分融券做空的交易者会发生亏损外，基本上是皆大欢喜，卖出股票而踏空的交易者实际上也没亏钱，不过是少赚了而已。而期货不一样，因为多头和空头是对称的，有一个多头就有一个空头，期货价格上涨，多头挣钱，空头必定亏钱；反之，当期货价格下跌时，空头赚钱，多头必定亏钱。永远不存在皆大欢喜的情景。

股票没有时间紧迫感，只要上市公司不退市，股票可以一直存在，这也是不少交易者在股票套牢后可以坚持不卖出的重要原因。而期货不一样，任何一个期货合约都有到期时间，亏损交易者在合约到期时只能亏损出场。股票下跌之后交易者改为长期持有，尽管不是一种很好的交易策略，但股票的分红机制会适度减轻其损失，尤其是一些市盈率较低，质地较好的股票，长期持有得到的现金分红比率比银行存款利率还高，在这种情况下，尽管股价是下跌的，但从投资角度看并没有亏。

股票交易的杠杆率较低，从资金利用率看的确是一个缺陷，但如从风险角度看，无疑是一个优点。期货的杠杆率较高，资金利用率大幅提高的背后实际上是风险也被大幅度提高了。在期货交易中，有很多案例表明，交易者基本看对了大行情，但在过程中因为小小的反向走势被震出局，不仅没赚钱，反而亏了钱。之所以抵抗不住小小的震荡，一个重要原因就是过高的保证金杠杆率导致较大的亏损将其逼退了。

从事期货交易，既可能挣钱也可能亏钱，有时还可能亏得很惨。按理说，这些都是基本常识，为什么还要刻意强调呢？这是因为对初入市的交易者而言，可以说都是抱着赚大钱这一美好的愿望来的，获利的期望值都比较高，但由于没有实际操作经验以及赔钱的经历，对风险的认识通常又是比较模糊的。一些新入市的投资者会这样想，期货交易是有风险的，不过，只要我小心一些，亏损的可能性就不大，即使亏损，也不至于大亏，抓住机会，大赢一把，什么都有了。这种想法，固然有其合理性，但仍旧暴露出对投资风险的认识不足。原因在于：首先，在突发事件中，有时即使已经很小心了，仍旧免不了发生较大的亏损。比如，很小的持仓，但碰到接连的反方向停板，头寸平不了仓，损失会快速扩大。其次，机会的认定，往往是主观的，如果客观情况恰好与之相反，大赢一把很可能