预测 | 宏观经济形势将如何影响我们的钱包

01 投资决策

你的财富增长与否，与你的努力勤奋拼命工作关系并不大！

如果挣了钱不去理它，它将年年贬值，如果挣了钱乱理财(不跟着宏观经济趋势的方向理财)，它可能化为乌有。

所以我们要做正确的投资决策。

投资决策，就是要回答三个问题：投什么？投多少？何时投？投资分析就是回答这三个问题的分析，一个大框架就是：

宏观经济分析-->行业分析(中观)-->企业分析(微观)

其中任何一个环节都可以让一个专业的投资从业者研究一辈子了，所以作为非专业投资从业者，让我们放平心态，一步一步实践投资分析，一口吃成个胖子是不可能的。

今天我将分享我对于我国宏观经济分析中的国民经济总体指标的分析，然后立几个flag，等时间到了来这篇文章看看，我的预测是打脸了还是应验了。

请多多指教，我的分析还很不成熟 ~

---

02 指标分析

近20年的国民经济总体指标可以在国家统计局网站上查到。

本次分析主要针对以下几个指标进行分析：
1. GDP
2. 通胀率
3. 宏观经济景气情况
4. 国际收支
5. 工业增加值、失业率，我暂时看不出什么东西，暂不分析

以下粗体字为我的观点，非粗体字为事实陈述。

2.1 GDP

1. 2010年GDP增速达到10.6%之后开始连续下降，2015,16,17增速稳定在6.9%附近，美国GDP增长率近年保持在1.5%附近，当然，经济体量到达一定规模后，GDP及增速已经不再是唯一衡量经济情况的指标了。说明中国经济在未来很长一段时间还有进一步上涨的空间。

2. 自2010年开始，第三产业贡献率逐年增加，在2015年超过了第二产业，达到52.9%，美国等发达国家第三产业贡献率在70%左右，主要是金融、医疗行业的贡献。说明我国经济结构正在向服务业转型，农业和制造业的贡献率还将下降，我国金融业和医疗业还有很大的发展空间。同时，由于我国人口出生率持续低迷，未来社会老龄化问题将凸显，劳动人口也会降低，因此从二产向三产转型、从劳动密集的低端制造业向脑力密集的高端制造业发展势在必行。

3. 从三大经济需求(最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口)来看，2014年以后，最终消费支出对GDP的增长贡献率超过资本形成总额对GDP的增长贡献率，2017年达到58.8%，资本形成总额对GDP的增长贡献率从2013年(55.3%)开始逐年降低，2017年为32.1%，货物和服务净出口对GDP的增长贡献率一直处在0%上下。说明最终消费对经济的带动作用越来越明显，但消费终有上限，一味地刺激消费并不能让GDP持续增长，我认为还是要提振资本形成总额对应的经济形式，如中小企业发展等。

2.2 通胀率

通胀率有两种算法，这里我采用了第二种算法。

• 算法1：CPI同比增速，但CPI将通胀主体的房地产行业排除在外了，其实并不能客观反映我国的真实通胀情况，应该看货币供应量。
• 算法2：M2增速-GDP增速，理解为货币增加比财富增长多出来的部分，即通货膨胀

按照第二种算法，近20年我国的通胀率如下：

其实我认为，这里的通胀率比实际的要小，比如2017年的通胀率，查阅各种资料，大家普遍认为在8%左右。看看2009年的通胀率，这只偷钱的手简直太贪婪了！

按照这个被低估的通胀率来算一笔账，1998年100万的购买力相当于2017年29万的购买力，2008年100万的购买力相当于2017年52万的购买力

emmmm，好好学习理财知识，好好提升自己的能力吧，这样才有可能跑过通胀。

另外，再来看看货币供应量，

1. M2同比增速在2015年之前都维持在13%以上，2009年达到顶峰28.5%，2017年为8.1%，以此作为通胀指标的话，假设8%的通胀，那么每9年我们手里的钱贬值一倍。其中准货币的占比近三年都在降低。我认为，未来几年的M2同比不会低于8%，并且2019年的M2同比会非常高，意味着明年的通胀会很吓人！

2. M1同比增速2017年为11.8%，2009年达到顶峰33.2%，其中活期存款站占比近三年都在升高。M0同比增速2017年为3.4%。结合M2情况，说明货币供应量中的活期存款增速贡献近三年较为突出，加上近几年流通中的现金增长并不明显，说明近几年居民的消费意愿减弱，投资理财的意识开始增强。

今天早晨(2018.12.28)有一则新闻，"央行四季度例会六大变化暗示政策走向 降息、降准或有可能"，里面提到一句话也印证了我的猜想，看吧，明年的通胀率可以参考2009年的通胀率。

2.3 宏观经济景气情况

宏观经济景气情况，主要通过采购经理指数(PMI)来体现。

PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，反映了商业活动的现实情况，一般分为制造业PMI、服务业PMI或非制造业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。PMI指数50为荣枯分水线，PMI略大于50，说明经济在缓慢前进，PMI略小于50说明经济在慢慢走向衰退。

2008年1月，非制造业PMI为60.2，制造业PMI为53，之后开始长期下降，到2018年11月，非制造业PMI下降到53.4，制造业PMI下降到50，已经处于荣枯线上。美国制造业PMI近两年都在60左右。另外，2018年开始，我国PMI主要处于下降状态，特别是下半年，说明下半年我国经济形势转冷，我国急需提振实体行业企业、转型低端制造业。

2.4 国际收支

1. 我国一直是贸易顺差国，2014年贸易顺差从 2590亿美元涨到3830亿美元，在2015年贸易顺差达到顶峰5939亿美元，2017年为4196亿美元。

2. 2017年，出口额以工业制成品、机械及运输设备出口额占主导(可能是因为我国是组装大国，很多电子产品的组装在我国完成，出口时将产品的总价算作了我国出口额)，初级产品、化学品、轻纺橡胶制品出口额达到了千亿美元。说明我国是农业、低端制造业大国，如果除去工业制成品、机械及运输设备出口额这部分(因为利益主要所得方并不是我国)，我国的贸易顺差不会这么大。

3. 2017年，工业制成品、初级产品、矿物燃料及润滑油及有关原料、化学品进口额占主导，其中初级产品进口额超过出口额4500亿美元，工业制成品进口额占比虽大，但远低于出口额，低了近1万亿美元。

---

03 预测

2018年12月28日，根据以上宏观分析，立下几个flag，打脸了回来好好总结错误。

1. 综合各指标的分析，我国经济情况现处于荣枯线上，2018年下半年经济疲软，我国制造业急需向高端制造业转型，急需提振实体行业企业。

2. 长期来看，经济还有很大的发展空间(GDP增速高于发达国家)，产业结构逐渐向第三产业偏重，未来医疗、金融等服务业将有很大的增长空间，高端制造业的大力发展也是势在必行(人口增速、人口结构趋势)。

3. GDP增速贡献中，最终消费的贡献占比超过一半，但消费终有上限，一味地刺激消费并不能让GDP持续增长，我认为还是要提振资本形成总额对应的经济形式，如企业发展等。同时，货币供应量贡献也说明居民消费意愿减弱，投资理财的需求将会增加，未来将进入资管时代。

4. 由于近十年我国房地产行业吸收了大量货币，我国通胀率较高，近20年均值在6.3%左右(另有说法在8%左右)，说明投资理财还是跑不过通胀，有一双无形的手在偷我们的钱，只能努力提升自己的能力、学习理财知识、把握投资机会，才有可能在未来实现财富自由。

5. 从贸易顺差来看，我国主要出口额算在了组装工业品方面，这是不合理的。另外，我国是农业、低端制造业大国，但初级产品反映为逆差，说明我国农业效率较低，不像美国自动化生产降低了农产品成本。

6. 最新的货币政策已经显示出对中小企业的扶持力度，2019年央妈将印更多的钞票，会有降准动作，将慢慢从房地产行业挤水，明年会有很多有价值的投资机会，但能不能慧眼识珠，还是看个人的投资能力。