创业板指周五在6连阴后迎来反弹修复，主板则在保险、银行、地产等低估值板块的带领下，重回3350点上方。在医药股有所退潮的同时，军工、农业持续活跃，保险板块本周强势崛起，银行、房地产、运输服务等低估值板块震荡走高本周涨幅居前。
上周是超级数据周，重磅经济数据出炉，信贷低于预期，工业增加值同比增4.8%，社消同比增加-1.1%，环比略有改善，通信、汽车等同比增10%，固定资产投资同比-1.6%，其中房地产同比增速3.4%，部分领域复苏明显。
周末消息面上比较平淡，除了深交所官宣了8月24日注册制下创业板首批企业上市，这也意味着创业板全新交易规则的实施，小伙伴们还有一周可以学习的时间。
本周仍然是超级打新周，周二、周三、周四和周五共有14个新股发行，新股尚在无脑申购期，有点需要注意的是，创业板等股票目前是注册制发行形式，新股发行时的估值已不再局限在23x，本批新股最高估值在57x，因此创业板新股上市后的涨幅预期可能需要适度调整下。
言归正传，仍然来看下各券商策略分析师的本周观点。部分券商策略分析师认为整体流动性宽松未变，市场开始转为更为积极，认为经历调整之后，下一轮上涨即将开启。板块方面，明显地可以看到各券商策略分析师不再主推科技医药等，而更多是从经济复苏和低估值角度找寻机会，关注低估值的金融，涨价的能源以及复苏的可选消费等。
中信证券：下一轮上涨渐行渐近，继续积极布局
中信认为：A股市场步入了增量资金驱动的模式。A股下一轮上涨渐行渐近，政策预期的扰动带来新的入场时机。首先，货币政策宽松预期弱化是近期市场波动的主要诱因。但由于内部结构性失业和外部环境不确定仍在，货币政策料不会转向；而且“定向”的货币政策更有利于经济恢复，结构性的流动性引导也更有利于股市。其次，当前宏观流动性并未收紧，而市场流动性依然充裕：新发基金配置需求旺盛，配置型外资持续增配A股，居民资产再配置中持续增配权益，预计3大趋势仍将持续。最后，外部扰动趋于缓和；海外疫情仍在蔓延，全球货币宽松依然是常态，国内货币提前收紧的必要性很低。中信认为：8月市场受到的任何冲击，都是入场布局的好时机。下一轮上涨渐行渐近。
配置方面：建议把握政策预期扰动带来的机遇，积极布局潜在的领涨品种，重点关注3条主线：受益于弱美元和商品/能源涨价的板块；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种；绝对估值足够低且已相对消化利空因素的保险和银行。
海通证券：流动性变了吗？
海通观点基本没有变化，认为：当前宏观流动性整体仍偏松，力度变小但方向没变，微观流动性依然宽裕。回顾历史，宏观流动性拐点领先股市拐点，微观流动性拐点与股市拐点同步性更强。基本面正稳步回升，资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪趋势未变，牛市扩散，均衡配置。
配置上，券商+科技是主线，三季度兼顾早周期，四季度重视低估品轮涨。
广发证券：估值降维，修复线索
广发观点也没有太大的变化。广发认为：全球经济呈现温和修复的基准情景，A股继续“估值降维”。7月新增社融总量不及预期，市场对于金融条件收紧存在担心，认为当前“弱双宽”格局并未发生变化，但流动性宽松对A股的驱动力边际弱化。前期库存处于低位、受疫情影响库存快速积累、疫后库存去化明显并重新回至低位，且营收增速和价格景气回升的行业具备较高修复弹性，有望率先开启主动补库——电气机械、建材（玻璃）、化工制造业（PE，PVC，尿素）、石油煤炭加工业（沥青）、有色加工（铜）。A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好环境。
配置上：前期疫情受损的链条中，有色、化工、建材、汽车、轻工有望率先开启主动补库周期。建议继续“估值降维”，牛市贝塔主线泛化自主可控中寻找估值相对合理的龙头，及疫情受损链条业绩修复顺周期的阿尔法“修复”：1. 投资内循环（有色、化工、建材）；2. 金融内循环（非银金融）；3. 制造内循环（军工、新能源车）。主题投资关注国企改革（上海、深圳国资区域试验）。
安信证券：整固之后，复苏牛将继续
安信观点转为更为积极，认为：中期来看，“复苏牛”三个核心逻辑：全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优，A股配置吸引力占优都还没有破坏。近期市场担忧的两大因素：流动性收紧和大选前中美关系的不确定性，近期出现了好于市场预期的迹象。同时，中美疫苗的渐行渐近也将有利于市场复苏预期提升，进入对后疫情时代的展望，认为市场在未来一段时间将主要呈现出“震荡向上”的格局，在此趋势下A股复苏牛有望挑战新的高度。
配置上：顺周期板块会有补涨和修复性质的表现，同时我们也需要注意复苏依然是缓慢的，风格未必是一边倒的，认为非供给侧改革行业中的周期成长股、军工、云计算、苹果链、白酒、家电、保险、券商等都会有一定表现机会。
兴业证券：三期叠加，波动加大
兴业认为：短期经济基本面复苏小有波折，但海外疫情回落、欧洲复苏基金推出，内外需仍处于共振向上的复苏期。中报季临近，经过前期市场上涨拔估值后，业绩进入关键验证期。美国大选进入关键期，第一阶段贸易协定评估会举行在即，美方出牌频率可能较前期增加，外部不确定性加大。。整体而言，经济复苏期+业绩验证期+美国大选关键期，多期叠加，市场波动率较前期提升。市场由此前的单边快速上涨，进入横盘整理、震荡调整阶段。
行业配置：1）把握“复苏”主线，从“通缩”转向基本面“复苏”，部分行业正式进入补库存周期，特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品，如有色、化工、机械等；下游消费品，如医药、汽车等。同时PPI环比转正，对于中游原材料、工业品等利润出现边际改善。整体上看，有色、化工、机械、建材等细分景气蓝筹周期制造方向继续关注。
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