估值，这两个字熟悉吧？
搞投资的都清楚。
现在大家开口闭口都是估值，这个股票估值合理，那个高估了，这个低估了。
总结下来，基本上是：屁股坐着的都是低估了，屁股离开了都是高估了。
那到底什么是估值？
什么是合理估值？
股票的估值不是企业本身的价值，而是市场各个参与者赋予企业的一个估算价值。
不同的公司，估值10倍的不一定比40倍的更有投资价值。即使是同一家公司，40倍的时候，可能比20倍的时候更有投资价值。
这个要根据企业的发展阶段具体问题具体分析。
合理估值就是市场各个参与者自认为这个企业怎样的一个估算价值是合理的。
企业在高速成长阶段，可以享受40~50倍的估值，而一旦增长乏力，可能10倍都觉得高。
目前市场普遍有两种估值方法：绝对估值和相对估值。
对于这两种估值法，纽约大学有一位著名的金融学者，达摩达兰教授对此曾有过非常精辟的总结。
他说：绝对估值是一种关于内在价值的估算方法。
一项资产的内在价值是什么呢？
就是这个资产在生命周期里所产生的预期现金流，还有这些现金流的确定性。
如说，两个房产，一个有长期稳定的租客，租金很高。
另外一个，长期空置，资金收入很低。
两相比较下来，前者的价值就明显地要高于后者。
这就是我们平时所说到的，一个拥有高而且稳定的现金流的资产具有很高的内在价值。
这是绝对估值，也就是估算资产的内在价值。
那什么是相对估值呢？
相对估值很好理解，就是说你要根据类似资产的定价来估值。
咱们还是拿房子做比喻。
比如说你要去买一套房子的时候，最简单的做法是什么？
不是去估算它的绝对价值，而是去打听一下，它旁边的小区大概是多少钱，然后再看看你的房子在这幢楼的几层，朝向是什么，是明卫还是暗卫，在这个基础上，再做微调。
这就是相对估值。
估值的本质是理解企业，而不是精于计算。
现金流折现是一种思维方法！
市场给一个企业的定价，不是针对其当前的状况，也不是根据其历史的表现，而更多是基于现在的位置，未来价值创造的大周期的定位。
如果我们从价值的根本源头现金流折现来看这个问题，可能会看得更清晰一些。
这和我们个人事业成长一样。
很多人，事业最辉煌，地位最高，最受人尊敬的时候大多是60岁。
但这个时候，在未来可继续创造的现金流已经非常有限，提升的可能性也越来越小。
但是对于一个30岁的年轻人来说，目前收入少，在职场上地位也不牢固，但只要选择的职业有前景，个人素养好，有发展的竞争优势，那么其在未来可创造的现金流的总量和增量，都可能远远大于前者。
以现金流折现的原理来看，后者的估值更高。
所以我们在选择企业的时候，要从企业生命周期的角度去考虑，哪些企业正处于旺盛的青壮年期，哪些企业已处于老年期？
对投资来讲，小不是美，大不是美，由小到大才是美。
我们研究一只股，关键在于分析成长前景，竞争优势及成长动力。
就拿爱尔眼科来说，上市10年，净利润复合增速超过30%。
未来可能还会在保持30%以上的增速上，这累计为股东创造的净利润是非常可观的。
所以，二估值一直居高不下。
让你下不去手买入它。
我们在判断一家公司的股票是否值得投资，要注意以下几方面：
首先要研究所属行业未来的趋势，优先选择高景气行业，可查找专业分析报告，未来3~5年行业复合增速在10~%20%以上的。
其次，看上市公司这个在这个行业是否具有竞争优势，是否具有垄断地位？有没有自主定价权，持续盈利能力和成长性如何？
优先选择行业内数一数二的业绩持续稳定增长的企业，最好是过去三年营收复合增长20%以上，净利润复合增速25%以上，净利润现金含量均大于100%。
最后简单的对公司进行估值，判断是否值得投资，最简单的估值方法，估算一家公司未来10年的净利润复合增速。
不要太纠结于估值，不要买太高就行，对于优秀的高成长的企业尽量在30倍附近卖，越靠近越好，越低越好。
就这。
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