作为稳健的价值投资者，会计报表有作假行为的公司显然不是投资首选，不过，除此之外，我们还要关注上市公司财务报表出现的不好的现象。
1.营业收入持续下降
如果一家上市公司营业收入连续三年下降，不管什么原因，这家公司肯定出了问题，如果是业务转型，三年还没有成功就基本可以断定转型是失败的，如果没有转型，那么公司的主营肯定出现了较大的问题，或者其所在的行业出现了对公司不利的因素。这样的公司资产肯定被大量闲置出售处置，需要削减成本、减少人员，将导致公司人心惶惶，甚至可能支离破碎。
前文提到的安彩高科，2006～2009年营业收入持续大幅下降，从22.32亿元下降到6.77亿元，资产大量闲置以致需要计提大量减值损失，这种情况下，公司转型已经较晚，至今仍然没有能够恢复。
2.毛利、营业利润和净利润连续数年下降
利润的下降意味着一家企业经营面临着困难，如果收入还在增长则说明公司正在变得虚胖，或者管理者牺牲盈利能力来换取成长。同时，利润的下降说明企业可用的财务资源在变少，企业为了维持一定的盈利水平，用来研发、销售、激励员工的财务手段越来越少，企业优秀人才可能会流失，而标准成长性的新产品肯定也会因投入不足而推迟甚至流产。
3.销售商品、提供服务收到的现金、经营活动现金流量持续下降
销售商品、提供服务收到的现金是企业在正常生产经营时期内最重要的现金来源，如果有销售但是没有相应的销售回款，显然这样的公司是不能持续的；一定程度上讲，营业收入可以通过赊销、会计调整等手段扩大短期水平，但是销售商品、提供服务收到的现金的唯一标准是在会计期间内收到客户的货款，是真金白银，如果销售商品、提供服务收到的现金持续下降，说明公司获得真金白银的能力下降，现金管理可能出现问题。
货币资金是企业能够生存、扩大的最重要的物质保障，如果一个公司在正常经营时，通过买卖商品不能获得现金流入，就没有资金扩大生产，甚至因为积压太多库存而资金链断裂，或者公司需要无休止地筹资，包括股权融资和债务融资，但是如果没有实际还债能力或者盈利能力，是不能持续的。
4.应收账款、存货大幅增加并且相对于营业收入增速更快
如果应收账款增速快于营业收入，说明公司营业收入的增加很大程度上是因为信用政策的调整所获得的，销售回款的速度明显降低，而产生坏账的可能性却有所增加；存货增加快于营业收入，说明公司产量过剩，需要更长的时间才能卖出去，而未来为了促销，公司很有可能降低销售价格，使得利润率下降。
不管应收账款还是存货增速快于营业收入，显然是占用了公司大量资金，公司净利润现金含量可能下降，如果净利润现金含量持续小于1，则有可能有这种情况。
5.资产负债率超过70%，流动比率、速动比率等偿债指标恶化
一般生产型公司，主要通过创造和技术改进获得利润增长点，但是如果技术进步停滞，企业为获得增长更多依靠规模的简单扩张，通过财务杠杆增加公司利润水平，这时候对公司而言更多的是资产管理，也就是只要公司资产收益率能够稳定地高于债务成本，公司扩大负债规模就能够产生正效应。
显然多数行业的盈利性都是有波动的，而在高压下能够维持稳定经营也需要高超而稳定的管理水平，不然当公司资产负债率高于70%，各项偿债指标恶化时，只要有风吹草动，就有可能致命。
6.一次性收入、损失较多
一般一家公司的利润主要受主营业务的影响，但是一些主业式微的公司，为了维持表面上的盈利能力，通过出售资产、获得高额政府补贴或者财务重组等获得一次性收益；而有的企业则是计提一次性的损失和支出，大幅影响了当期的盈利情况。
这种利润受到一次性收入、支出影响的公司报表欲盖弥彰，主营业务多数也较差，在一次性影响结束之后就会原形毕露，当然如果确实是一次性的支出给公司带来损失并且未来显然不会有类似的损失的话，倒不妨借此机会低位买入该公司股票。不过如果一家公司多数年份都有一次性损失，那么这家公司真的就可能存在根本性的问题，需要避开。
比如上海汽车2008年实现净利润-8.5亿元，而2007年还盈利54.08亿元，但是主要原因是其子公司韩国双龙汽车严重亏损并申请进入回生程序产生一次性损失约44亿元，2009年，上海汽车净利润立刻大幅回升到81.08亿元，以后年度逐年上升，再也没有亏损过。
7.财务报表中其他应收款、其他应付款等其他科目数额巨大
企业在生产经营中，总会有一些其他应收应付款项，但是如果这些款项数额巨大，并且没有合理的原因，那么这个公司就可能存在资金被关联方占用或者资金管理不善的情况，更有甚者，会把主营业务的相关损失或者收入夹杂在其他科目中，使得财务报表不能正确地反映企业真实财务状况。
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