在兼并收购的过程中，有一个需要关注的战术问题，就是在进行兼并收购的时候，到底是用现金去买还是去股票去买。这个取决于哪一个方法对企业更有利。
比如2017年5月亚马逊宣布用137亿美元收购whole foods，尽管亚马逊给出了超过27%的溢价，但宣布现金收购的这一天，亚马逊的股价涨了2.5%。而另外一个是我国的一家叫“盈峰环境”的上市公司宣布用股票收购另外一家叫“中联环境”的企业100%的股权，但这个消息出来后，盈峰环境股票暴跌，几乎跌停。
所以现金收购和股票收购本质没有谁有谁劣的。现金支付是直接用真金白银来购买标的公司，而股票收购则是一个换股概念，收购方通过发行额外的股票，或用自己现在的股票和被收购方的股票来进行换股。
而现金收购和股票收购的区别主要是三个：1.关系：即现金收购，即标的公司的股东拿了真金白银以后走人，之后不会打交道了；2.控制权：用现金收购不会稀释公司控制权而股票收购则相当于把我一部的公司股权让渡给了标的公司的股东；3.“税”：如用现金收购，标的公司的股票的话，那么，这些股东实际上立刻会实现一个资本利得。
而支付方式的不同之所以会导致，亚马逊和盈峰环境这样截然不同的市场反应呢？是因为在双方交易谈判的时候，它其实是有很多信息是不对称的，也就是说被并购方其实不知道收购方的真实价值。因此当对方用股票来收购自己的时候，它马上反应过来对方的股票被高估了，所以会坚决要求多方用现金收购。反之用现金收购也是如此，它会反应过来对方的股票被低估了。而市场也不是傻子，它也会因此来判断做反向操作。
所以兼并收购到底是用现金还是股票，不仅是一个关于关系、控制权的问题，同时也是一个斗智斗勇互相博弈的过程，我们需要了解和关注这个战术问题。
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