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图1：郭涛，创富融资租赁副总经理兼CFO
郭涛：创富租赁发展了4年时间，现在是复星集团的全资子公司，注册资金也增加到9900万美元。
我是在复星集团2013年投资创富租赁的时候加入的，之前从事飞机、船舶融资租赁。我在汽车金融行业做了四年时间，从金融服务领域来讲，感觉它还是初期发展阶段，尤其是谈到金融和服务相结合的时候，我感觉“服务”二字还远远未做到还有长足的发展空间。
一、创富融资租赁发展简介
2014年，创富租赁投放规模是4个亿，2015年是7个亿，到了2017年投放将近40亿，每年以1-2倍的速度在成长。从复星集团全面接手创富租赁开始，创富租赁的逾期率始终控制在千分之七，不良率牢牢的控制在万分之三到万分之七之间。创富和所有的豪华整车厂商合作，奥迪、奔驰、宝马等都是合作伙伴。
创富租赁今年全国范围内有54家分公司，新疆、西藏，海南我们还没有开展业务，其他的一线和重要的二线城市都有我们的分公司。不能控制风险积累的资产就是耍流氓，我们公司不想耍流氓，在做大资产的同时注重风控，所以扩张速度比较慢。相比各家银行这些的传统融资提供商，创富租赁更加注重提供差异化甚至定制化的金融解决方案，同时创富租赁从服务作为切入点，不断完善客户服务体系，提升客户满意度获取市场份额。
今天为什么讲民营企业融资这个话题呢，在座众多资产方是民营企业。有些融资方式比如境外发ABS这样的融资方式，对在座各家公司基本没有借鉴意义。关于民营企业融资，我分享一下从业的切身体会。
我18年的工作经验基本都是在民营企业，做飞机金融出身。我最大的体会是，在市场的变化下，受制于庞大的体系牵绊，传统金融机构尤其是银行的反应是比较缓慢的。但是企业和企业的融资是市场化的必须走在传统金融机构的前面，融到资才能使企业如期发展。我只在上海电气这一家国企做过。说真的优秀的国企向任何一家银行融资都相对容易，而民营企业即使是中大型的优秀民营企业融资也相对困难。到目前为止，中国绝大多数的银行对于汽车金融的认识还是初级阶段，也是我刚才说的，金融机构对市场新事物的反应是比较缓慢的，因为一个庞大的体系要适应新生事物本身就是十分困难的。
二、汽车金融民营企业融资规划
创富的发展也经历了一些困难，从总资产不超过5个亿，发展到现在30亿，每年以1—2倍的速度增长。接下来，综合我们创富的融资经验，我来讲一下民营融资租赁公司应该怎么来做融资规划。
图2：创富融资租赁郭涛分享资料-融资历程
图3：创富融资租赁郭涛分享资料-融资结构
企业发展初期的时候，没有资金来源，这时候最主要的是要想办法搭建公司的商业模式。民营企业的发展初期，融资困难，没有任何办法。这个商业模式，是要能够跟金融机构沟通的商业模式，要是可行的且被金融机构认可的，不是理所当然的凭借个人意志为转移去想象出来商业模式，如果讲个比喻的话企业讲的是法语，金融机构讲的是汉语，彼此是没有办法达成一致的。
作为企业的管理者，公司的商业模式要和资金负责人一起推敲琢磨，这个商业模式是否能被金融机构认可，讲同一种语言。资金负责人要精通汽车金融行业，同时要能够吃透金融机构的需求和偏好。对于我们的汽车行业，在残值评估等领域要做的更加成熟，只有行业做成熟了，金融机构才会懂我们认可我们。我估计各家传统金融机构尤其是银行非常认可汽车资产从现在开始还要花2-5年时间。
对于国企、央企来说，做结构化融资的同时，要注重国际融资市场。欧洲、美国、日本等国家的资金，成本非常低，尽管伴随利率和汇率风险，但是这些风险可以规避，综合起来成本是非常低的。可以说不同的企业利润层次、信用层次的企业能够融到不同层次的低成本资金。
在企业发展初期，尽量不要盯着银行去找钱。
P2P绝对是一种有效的融资渠道。初创企业没有发展经营结果的时候，跟P2P合作。目前国家对P2P的监管更加严了，但是还是有优势的地方，还是相对灵活和方便的。虽然成本介于9—12之间价格相对高了点，但对于一个初创企业，需要资金去把市场做起来为主。小贷、保理、P2P这些都是我们企业在发展初期可以去融钱的渠道。这些资金都有各自的优势。
租赁同业也是有效的融资渠道之一。因为租赁同业在这个行业中走出一条路来了，位于顶端的租赁公司例如平安租赁，资产种类丰富，他们踩过哪些坑走过哪些弯路都有经验的积累。对于汽车而言，他了解资产质量，风控尽调沟通更加顺畅，因为行业语言相通。
要注意资金的搭配。企业的资金搭配有低有高，低成本的是已经谈好的资金长期合作的，但是也要准备高成本的资金。当汽车金融业务量上来的时候，高成本的资金就可以成为备用资金。只有错开了才能保证企业的现金流是稳定的。
2018资金收紧是趋势。通过我们跟保理、小贷、P2P等各种金融机构谈资金，今年的杠杆率又往下压了，不仅仅压银行的杠杆率。因此，我们的预测是2018年的资金会比2017年更加紧张。
对于一个发展比较成熟的汽车租赁公司，要发ABS这种标准化的融资产品，资金成本就会适当下降，当然ABN也是一个比较好的选择。
我们必须保持市场的敏感度，对所有的资金形式以及这种资金的需求都比较敏感。
创富在2014年的时候通过结构化运作，把一单融资交易的总资金成本控制在5.5%，第一，我们知道企业自己的特点 ，第二，我们知道金融机构的需求。
创富在2016年的时候发了私募产品，成本很低，利率水平在6—7之间。今年创富租赁就开始考虑境外融资了。为什么现在就要考虑境外融资？因为低成本的资金来源永远要走在企业发展的前头。新开发一个融资结构，我们最长一次大于18个月。如果现在不考虑，到公司业务发展起来的时候再规划，就不能满足企业需求。
我们创富的融资利率一直比较有竞争力，因为我对于市场动向的掌握，综合我的商业模式、盈利水平，在不同的阶段安排我们的融资计划。我们的发展永远是结合时代的发展的。
简单做个总结，每一个企业销售假设比作人的、骨肉，那么资金就可能是企业的血液。我们要反复推敲我们的商业模式的合理性被认可性。在商业模式合理的前提下，充分了解自己产品的竞争力，控制好资产风险的情况下，可以通过资金人员的专业水平去操作融资，将所有的融资方式基金，信托，证券，保险，小贷，保理等特点都掌握都尝试一遍，运用创新组合多种融资手段。在公司发展的不同阶段，运用不同的融资手段。敏锐掌握资金市场动向，抓住时机，在一种融资方式行不通的时候，肯定有另外的融资方式支持你的发展。
谢谢大家。
出自：2018年1月12日 汽车金融资金资产合作对接会
由通高继升整理发布
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