日更之《穷查理宝典》（六十四）

（六十四）股市和泡沫

（2000年11月）如果股市未来的回报率能够达到15%，那肯定是因为一种强大的“伦勃朗效应”。这不是什么好事。看看日本以前的情况就知道了。当年日本股市的市盈率高达50到60倍。这导致了长达十年的经济衰退。——查理

股市的初衷和债券是一样的——融资。但是由于股市有“伦勃朗效应”（人们认为伦勃朗的画作的价格仍然会上涨的效应），所以股市价格和债券价格差异巨大。

我们中国人讲究得失，外国经济学家也讲交替效应和机会成本。即得到某样东西往往意味着失去另一样东西，失去的叫做成本，得到的叫做收益。

股市巨大的赚钱效应也让经济很容易失控，而经济一旦失控，损失将是所有人承担的，不可逆转的，只能重新来。