先来看两个例子：
例子一：正值A、H股大牛市的2015年3、4月，港交所（00388）在短短8个交易日，就涨超70%。
港交所股价
然而，更猛烈是它的窝轮，8个交易日，涨幅超过120倍！
一时间各种财富故事层出不穷！有人说港交所涡轮的暴涨诞生了一位千万富翁，五位百万富翁。
3月27日，港交所认购窝轮17684.HK收盘价0.091港元，当晚，证监会公布了《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，好戏开演！随后8个交易日飙涨到最高价11.3元，累计涨幅超120倍。
港交所涡轮
例子二：2008年，也曾经发生过这样一次轰动性的事件。大家都喝过的汇源果汁(01886)在2008年9月3日突然宣布，被可口可乐以每股12.2港元提出收购，较停牌前每股4.14元有1.95倍溢价。更猛烈的也是它的窝轮，其中一只大涨近200倍。
如果看到这里，就蠢蠢欲动，准备在涡轮市场大干一场，那很不幸，你可能会死得更快。且看分析。
涡轮是什么鬼？
涡轮，是港股上一种风险极高的投资产品，也就是我们所说的认股权证，实际上是英文WARRANTS的译音。可以做多也可以做空，杠杆率非常惊人，几倍到几百倍不等，上百倍杠杆的一般是沽空权证。下面腾讯的一个沽空权证，杠杆率达259倍！
腾讯其中一只涡轮
图片来源：富途证券
其实A股也有过权证，但在2011年最后一只权证退役了，从此没有了权证。
从2005年开始，A股曾经先后发行过95只权证，其中68只为认购权证，27只为认沽权证。当时权证是唯一可以T+0交易的品种，没有涨跌幅限制的品种，特别是2007年大牛市的时候，也是5年权证历史上最辉煌的一年。当年权证总交易量超过千亿，日均交易量曾长期超过两市总成交额四成。券商赚钱赚到手软（赚佣金），而大多散户是亏得一塌糊涂。
再举一个例子：
之前有一个散户朋友玩外汇，一个月赚了本金的6倍，高兴得不得了，还在继续玩，最后如我所料，爆仓了。
其实，只要大家知道简单的数学知识就不用交智商税了。比如说，我以上这位朋友，一万美金的本金，一个月翻6倍，如果你一年之内连续12个月每个月又赚6倍，最后是多少呢，一万美金变成362,797,056万美元，也就是3.6万亿美元！，而现在世界首富贝佐斯财富才不过1000亿美元，因此，这个是非常非常不现实的做法！
（用复利公式计算你就很明白了，S=P*（1+i）ⁿ），我想问我那位朋友，你的数学是历史老师教的吗？你不是在赚钱，你只是在提供流动性而已）
我朋友用的杠杆率是100倍，也就是只要涨跌1%（外汇每天涨跌1%情况还不少，而且基本是24小时交易的，外汇我见过最高888倍杠杆的！），如果你做反方向，那么你就全部亏没了！
一个月翻六倍，其实不用想，那肯定是用很高的杠杆，冒着很大的风险，随时都有爆仓的风险。实际上，这不是我那位散户朋友第一次玩外汇爆仓。
人的贪婪会蒙蔽双眼（平时大家都知道这句话，但没几个人去思考过的），这句话说的是，你越贪你越笨，庄子不是说过吗？你把钱当成木棍（或者瓦砾）一样去赌博，赢的概率会更高，因为这时候赢输不重要了，因为它是木棍，你的理智不会受到贪婪的影响。
对于大多散户而言，涡轮刚好就是蒙蔽你双眼的东西。当然，如果你一个精明的人，对股票研究非常透彻，那玩涡轮也可以，但前提是精明和研究得非常透彻，我想，没有几个人符合这两个条件。
扯得更远一点，其实所有的骗术都有一个特点，就是迎合了人的贪心。之前P2P是如此，电话诈骗是如此，现在很多互联网传销也是如此！！（别以为传销很少了哈，都搬到网上去啦）
投机与概率的问题
再举一个例子，福利彩票。大家知道最高奖的是500万，概率是多少呢，大概是2000万分之一，买一注两块钱。用数学期望的概念来算就是，500万乘以2000万分之一，就是0.25元。也就是说，你用两块钱去换0.25元，显然是非常不划算的。这也是福利彩票永盛不衰的原因。因此你想，大家平时看到的福利彩票店基本都是在生活水平较低的居民住宅区，而不会开在商业区，因为在商业区的白领，人家并不笨呀。。。
回到这个涡轮问题上面。其实，每一个市场都一样，投机程度越高的市场，亏的散户越多，比如股市是7亏二平一赚（其实我觉得是9亏一赚，因为20%不赚不亏的人其实也是大亏，因为付出了巨大的时间、精力成本）。
而期货市场更加残酷，赚钱的可能5%都不到。因为在我国期货市场当中，有95%的成交量是来自投机的，只有5%的成交量是现货商做套期保值的。而美国市场是50%、50%。因此，期货市场中散户亏得更多！
一样的道理，涡轮这个基本属于纯粹的投机市场，能赚钱（我说的是持续稳定的赚钱，不持续不稳定的赚钱，那根本不是钱呀）的更是少之又少，当然也肯定存在一些长期盈利的高手，但是散户，我想基本很少。就算涡轮市场有5%的胜者，你一个小小的散户，凭什么成为那个5%。
其实，涡轮和期货等金融衍生品都具有一些共同的特点。第一：高风险性，也就是高杠杆性；第二，联动性，也就是和基础产品有价格联动的特点，比如煤炭上涨，煤炭期货就涨，腾讯涨，腾讯的做多涡轮就涨。
对于第一个特点，杠杆就是让你赚的多，也会让你亏得快，你本身战绩就非常差，还在亏钱，你玩涡轮岂不是亏得更快？！（15年股灾，玩杠杆亏没的太多了）
对于如何评判自己的业绩，估计很多人都不了解，这不是看你赚了多少，而是你的投资能力使你赚了多少。举一个最简单的业绩比较法的例子：比如你的港股账号2017年赚了20%，但恒生指数今年已经涨了36%了，说明你的收益不是你自己的能力带来的，而是市场带来的，客观地说，实际上你是亏了16%！！！所以你的投资能力是负的，还不如直接买恒生指数期货得了。你投资能力是负的，你竟然还去买涡轮，你不是找死吗？
此外，涡轮还有另外一个风险，就是有一些涡轮流动性非常差，有时候你根本买不进，就算买进了也卖不出去，这个是流动性风险。
对于第二个特点，联动性，这个我就不多说了，你连股票涨跌的方向都判断不对，竟然还加杠杆去玩，你这不是明显送钱吗？——送给专业投资者，送给券商，送给港交所，送给金融从业者。
其实呢，想赚钱，最根本的还是做好研究，积累大量的基础知识，对行业，对公司都有一定的了解，当行情来了之后，自然也能做出准确率较高的判断，最后实现长期稳定地盈利。无论股票、期货、外汇、房地产等等投资市场都是一样道理的。
之前在私募工作的时候，每天的任务就是向基金经理推荐股票，如果你推荐的逻辑不对或者不严谨，直接就被劈头盖脑的狂骂：这他么明显不是散户的思维吗？因此呢，个人也在一直思考，如何才能避免散户思维。
因为看到身边很多玩涡轮的散户，所以有感而发，写一篇关于涡轮的文章，希望大家客观评价自己的投资能力，注意安全。
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复利魔方，一枚股市话痨。
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