2019年2月25日,上证指数单日涨幅5.6%,收盘2961点,一根大阳线,放出天量。此后两个交易日,强势调整;自2019年1月4日2440点至今,34个交易日,上证指数涨幅19.86%,逼近3000点关口。
对此,很多投资者由于仓位的情况,心存太多的疑惑与纠结:
1、牛市来了么?
我们曾经说过,2019年很重要:反转的2019年!
不过牛市究竟是否已经到来,天知道。
年线很重要,可如果细数A股历史年线,结论是,然并卵,详见:牛市年线论
每一次的A股历史,站稳年线都会走出牛市,可能不能站稳,是个大问题,天知道。
一根大阳线改变信仰,那所谓的信仰过于低廉了;所谓的牛市与熊市,是走出来后才可以确认的,真正的牛市是否已经到来,如果有人知道,早已十倍杠杆加了加进去了;来个大的,玩个痛快。价投们所推崇的股神巴菲特始终留一手,防患于未然。
牛市不重要,重要的是,如果牛市真的到来,你还在场。
2、踏空或者满仓怎么办?
熊市惨烈,投资者们在3000点下方待的太久,甚至已经习惯了这个位置(还挺舒服),突然临近3000点,有点懵;悲观的熊市不敢买入或者不敢满仓,代价来了。尽管我们多次谈论过估值;抄我的老底吧!
估值这东西,在股市中短期可能无效,长期永远有效,是第一指标。
浪子回头金不换,没有满仓的,还来得及。
这并非因为上涨而带来观点的改变:
上证指数当前13.3倍市盈率,15倍是合理位置,当下整体还算低估,短期的涨跌波动,不是人可以预测的,中长期看,A股还便宜。
前提是,不要追高,不要买入那些高估值的,炒作的,没有业绩的。
例如,曾经谈论过的东方通信,恒瑞医药,片仔癀等;就算是好公司,价格也要合理,不能抢钱不是。
对于满仓持有的投资者来说,只要持有的是低估值的绩优股,老实不动,是最好的策略,不要怕回调,不要担忧那三瓜俩枣。更不要因为10%左右的波动,放弃了100%+的利润。春天还是春梦,先过冬......
3、续接2015年的牛市推想
实际上,我始终认为,目前估值是在续接2015年的牛市行情。
如果你还有印象,应该会想到我们在2018年细数的牛熊周期;A股牛市还有多远
A股最长48个月的熊市周期,如果将2016年至2017年的行情定义为大反弹行情,那么如今A股已经熊了45个月。
这张图你们经常看,不论估值,上证指数历年来最惨烈的熊市都难以跌破下方的红线,2018年的大熊市,跌到了红线位置,开始上涨。
2016年的熊市低点在2638点,2018年熊市低点在2440点,破掉上轮熊市低点,更熊了。
如果从估值的角度观察,A股市场历年来的牛市估值起点,都是低于上一轮牛市估值起点的。
2005年,上证指数17倍估值走牛;
2008年,上证指数13倍估值走牛;
2014年,上证指数9倍估值走牛;
2019年1月,上证指数10.5倍左右估值开始上涨;
所以我认为如果本轮熊市不跌破9倍估值便走牛,可以理解为2005年牛市的续接。并且,2015年的牛市上证指数受到创业板的拖累,过于凄惨,才20倍高估值的位置,还未疯狂,便已经提前下课;出师未捷身先死,大抵就是如此。那一年号称完全逃顶的投资者,如果不是运气爆棚,或对于估值提及极其变态的降低,那么过于不够诚实了。
而那些优秀的上市公司,估值甚至合理,还未享受到疯狂,便随之破灭。市场也是公平的,优秀的上市公司经过股灾的洗礼,位于低估值后,第一时间修复,2016年便迫不及待的开始穿上衣服上涨,这是体面。
低估值的好货,永远都是珍贵的。
其实牛市与否无关紧要,只要投资者持有低估值的绩优股,早晚会上涨。
4、慢牛健康,我还是喜欢疯牛
要承认,慢牛是健康的市场,也是国家乐于看到的。可我还是喜欢疯牛,原因无他,贪婪。
凄凉的熊市越跌越买,是贪婪;投资者想要获取安全的高收益,取决于买入的位置必须越低越好。例如5倍低估值买入,10倍高估值卖出,中间的就是利润5,可如果8倍估值买入,10倍估值卖出,中间的利润就是2。
高估值的牛市越涨越卖,还是贪婪;例如5倍低估值买入,10倍高估值没有卖出,在上市公司没有分红,且利润没有增长的前提下,股灾降临,又跌回5倍低估值,得,一来一回等于白忙活......就连券商也在鄙视你(好歹交点手续费啊).....
真正的想要贪婪,那就要在高估值卖掉,最少赚取了利润,真正落袋为安的资金,才是你自己的。
而疯牛,还是贪婪。
如果不看估值,无论是疯牛还是慢牛,对于投资者来说,同样不能把握。
通过估值,低估值买入,高估值卖出,疯牛的节奏更快。
我们在这篇文章中提到过:为什么A股的赚钱更强
道琼斯2009年6469.95低点开启牛市,2018年26951.81高点终结牛市,涨幅316.57%;116个月。
116个月的周期波动,还不如A股30个月的周期波动,2005年6月至2007年11月,上证指数涨幅513.49%;历史30个月,干完了116个月的大活,挺好。
这个大活在2014年又干了一次,如果去掉震荡市周期,在2014年6月至2015年6月,涨幅157.55%,一年周期。
同样的周期,我们波动的更多,更大,赚的也就更多。
要知道,投资者并非巴菲特,从某种意义上来讲,巴菲特赚取的利润并非单纯的依靠股价波动,没有波动他也赚钱。
对于投资者来说,最终赚取的利润在于股价的波动,没有波动就不会赚钱。
短线投资者赚取的蝇头小利高风险的几个点波动,价值投资者赚取的是更大周期的更大安全波动,这便是两者间的差异。
A股近三十年的历史,如今大大小小可以算作约10次完整的牛熊周期了,意味着平均3年左右会有一轮牛熊。
波动的次数更多,更大,赚取利润的次数也就更多,更大。
所以说,我更喜欢熊长牛短,更喜欢A股疯牛,而非慢牛。
邓普顿为什么在全球市场搜刮熊市,买股票?正是因为在寻找更多的波动。
当然,如果投资者不看估值,抓不住市场的任何波动;如此,无论熊长牛短,还是熊短牛长,意义不大,没有一毛钱的关系。
周期看估值,才安全。
也就是说,喜欢疯牛,还是因为贪婪。贪婪是优势,要在熊市中敢于买入的贪婪,牛市中敢于卖出的贪婪。
如果这一次牛市真的起来了,是慢牛,机会很多,还是需要慢慢熬。
如果这一次还是疯牛,那么每一次的回调都是短暂的上车机会,过期不候。
重点还是在于估值,以及牛市到来的时候,你在不在这列车上。
5、未来大金融行业
金融行业始终是我喜爱的行业,人们离不开大消费,同样离不开金融业。
不过,对于那些高估值的,减仓。
对于合理估值的股票,当有机会买入低估值的股票时,同样需要减仓。
买股票这活,估值越低越好。
如今,再度经历一轮熊牛,汤臣倍健的负数成本你们已经知道了,下一只轮到券商了。
很多券商经过大涨,估值已经不算低了,尽管还算合理,可还是开始减仓,调仓低估值的。
当前中信每股成本价格9.49元,二级市场24.05元,快了,市场给机会,负数成本,优势与你们提到过:汤臣倍健的负数持仓成本
金融中,银行还是很便宜的。
银行不会令投资者的账户翻上几倍,胜在稳健,银行股更是可以作为储备金,调仓用,2018年A股的惨淡,我满仓挨了过来,仅剩不足一个点的利润,银行出了大力。
招商银行尽管是银行中的优质品,外资的买入量也最高,可相比同行们,估值着实不低。
作为我银行估值表中的前三甲,中国银行的表现尽管中规中矩,估值还是很便宜的。
6.3倍市盈率,0.8倍市净率,买入中国稳赚不赔的银行,长期看,绝对会是一笔优秀的投资,这是中国目前低廉的优质公司。
在牛市,消灭破净股毫无压力可言,与外国的银行不同,我们的银行是受到“照顾”的,所谓的银根绝非一句轻言;可如今我们银行的估值,比老外低了太多,这就是市场的错误,投资者的机会。
港股银行也普遍比A股银行更加便宜,更加感人。
6、投资策略
相比于熊市,其实最难熬的是牛市。
熊市中,投资者被套,大不了选择卧倒,行情到来,站起来,又是一条好汉。
可牛市真要到来了,好汉不好当,投资者面对的问题将会更多;
1、解套后,卖不卖?
很多投资者拿不住利润,解套就想跑,或者稍有涨幅就想跑,还总忍不住想做个T。
利润是拿出来的,低估值没有必要跑,做T就更没有必要了,股市每天都有波动,那些差价,抓不住才是人。
切记,投资者无法抓住股市的所有波动,我感觉自己的贪婪理论已经足够贪婪了,可很多投资者竟然更贪,希望你们真的不要这么贪,没有什么好处,会吃大亏的。
低估值持有,没有必要担忧回调,躲跌就是躲涨。
可总有股评告诉你该逢低买入,逢高卖出,真相是,多少是低,多少是高,他们自己也不知道
但这样说没毛病,毕竟都告诉你了逢低买入,逢高卖出,亏损,那是你没有逢低与逢高。
2、上涨的股票总是别人家的
投资者总会纠结,上涨的股票竟然都是别人家的。
例如近期的妖王东方通信,不买,还涨,不买,还涨,几个月的时间,涨了十倍,涨到你服气为止。
如果不严惩背后的资金,这只股票敢涨到天上去。但是坚决不能买,没有价值,那是一种毁灭。
券商也在涨,很多投资者想跟,尽量别追,低估值的还有很多。
在牛市中,鸡犬升天,任何股票都会涨,早晚会轮到你的持股。
区别在于,有的股票提前上涨,有的股票滞后上涨。
最大的区别在于,高估值的股票,没有业绩的股票,没有人性的股票,就算是上涨,也不会太多。
低估值绩优股,上涨时是极度嗨皮与绅士的。
同时,投资者可以分散投资,买入那些自己熟悉的优秀行业中的低估值优秀股票,轮动操作。
例如,券商涨高了,减仓买银行,食品涨高了,减仓买医药。
总有一款适合你,同时也总有一个前提条件,那就是低估值的优秀企业。
有一个弯,投资者一定要转过来;同样的一笔钱,为什么不买性价格更高的,物超所值的。
回想你们买房子的时候是否有过跑断腿的经历,最少当年我是,买房子,其实与买股票是相同的。投资,足够挑剔,那是对自己好。
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