在投资中，选股非常重要，需要分析企业的经营情况，同时分析企业背后的管理层对选股也非常重要。
企业管理层对企业的经营起着至关重要的作用，因为企业的背后都是人，企业的利润都是由企业员工创造的，特别是企业的管理层的作用则更加重要。
所以在投资时，除了分析企业的经营业绩，还需要分析企业背后的管理层。
这对于投资是非常重要的话题，同时也比较纷繁复杂。有人曾经问过巴菲特，如何选股？巴菲特说：“选股票的时候，第1个条件是公司要有好的生意特性，要是好的生意。第2个条件是要有能力的管理层。第3个条件是要用比较低的价格去买这样的股票。”
巴菲特买股票的时候，一是要好生意，二是要好的管理层，三是要好价格，只有当这三个条件具备的时候，他才会选择购买股票。
假如投资是赛马，赛道就相当于行业，赛道要平滑，竞争不要太大，远景要比较高。马就相当于企业，企业要有好的护城河。管理层就相当于马上的骑士，需要有好的骑术。
看上去行业比公司重要，公司要比管理层重要，觉得管理层就没有那么重要了。但我们看问题的时候，不要那么教条。
在人生中很多事情，看起来也很自相矛盾，但其实并不矛盾，因为当你看清楚一件事情，背后的语境和逻辑的时候，就不会觉得互相矛盾了。
比如同样是巴菲特，它说过买股票，需要好的生意，好的管理层，以及低的价格。但巴菲特还说过,最好的公司就是傻瓜都可以管理的。傻瓜都可以管理的公司，那就是管理层不重要了，那跟需要好的管理层那就自相矛盾了。
但这其实并不矛盾，你之所以觉得自相矛盾，是因为缺少了语境。
巴菲特之所以说需要好的管理层，其实是因为绝大多数公司，都是跑道不怎么样，马也不怎么样，所以对管理层的要求就很高的公司。
但如果选到的极少的优质公司，属于跑道也很好，公司也很好，那么管理层的作用就没有那么大。比如茅台，茅台的跑道就很好，处于高端白酒行业，马也很好，茅台拥有很好的品牌，所以对管理层要求就不是那么高。
所以茅台的管理层总是换来换去，就算管理层出了事情，茅台酒的价格也没有降价，茅台股票价格也没有下跌。但这样的公司极少极少，这种就属于傻瓜也可以管理好的公司。
但绝大多数的公司，是属于行业和公司都不行，那么就只有拼管理层。因为商业的本质就是竞争，在大多数情况下就是竞争。说白了就是骑手之间的竞争，马也不怎么样，跑道也不怎么样，那就完全靠骑手控制马的技术。
所以在不同的场景，在不同的情况下，听到一些道理，你就不要去照般照套，不要教条主义。
每一个伟大的企业家，不一定能够造就一个伟大的企业。有的时候一家公司做得很烂，快破产的时候，就会选择派或者雇佣一个很伟大的企业家去经营，但大多数情况下，都没办法拯救。
但一个伟大的企业背后，一定有一个伟大的企业家，这是必要条件。一个伟大的企业家是成就伟大企业的必要条件，而不是充分条件，有了伟大的企业家不一定就能做成伟大的企业，但没有伟大的企业家一定做不成伟大的企业。
除了茅台这类公司极少数的公司之外，一个公司没有好的管理层，这个公司一定不是伟大的公司。说白了作为投资者，你就不应该选择这样的公司。
为什么要鉴别管理层？目的就是为了选股。选股是投资过程中最重要的一件事情，因为你只有把公司选对的前提下，再慢慢的等待优质公司股票价格跌下来，跌下来以后才有买入的机会，才有后续的赚钱机会。
做对的事情就是选股，然后再把事情做好，就是等优质公司价格低的时候，熊市的时候买入。
如果只是想买便宜货，想找安全边际，但如果公司很烂那也不行。对一家公司估值的时候，这个公司值10亿，当市值跌到5亿的时候，你买了这家公司的股票，那么就有50%的安全边际。但几年以后，这个公司烂了，没有好的管理层，市值只有3亿了，这时候就没有安全边际了，这笔投资就很不划算了。
管理层如果不好，他们不一定可以让这个公司变好，但可以让这家公司变得更坏。不好的管理层会把这个公司搞的越来越烂，或者是没有把公司搞得越来越好，最后迟早会被竞争对手吃掉。
分析管理层是一个过滤器，研究分析一家公司的管理层是好的，但不一定是值得投资的好公司，但没有好的管理层的公司一定会完蛋。
一般的公司，它们没有处于好的行业，也没有那么好护城河，都是靠竞争。特别是竞争性很强的行业，比如零售业或者加工业，对管理层要求就特别高。
对这类的企业的分析，你对管理层的要求和分析，就是你投资能力的最重要的体现。
但遗憾的是，研究管理层又非常复杂，因为每个行业不一样，对管理层要求的能力也不一样。比如新兴行业变化快，所以管理层有很多决定要做，而且往往这些企业都很年轻，所以对这个企业的管理层的决策的能力，和纠错的能力要求非常高。
传统行业相对来讲，则不需要这么高的要求，因为传统行业相对来讲比较稳定，要求管理层对成本的控制，或者是执行能力的要求会更高。
所以行业不一样，对管理层的能力要求也不一样，所以很难总结出一套公式或者经验，让我们照葫芦画瓢，按图索骥去照做就可以。
没有那么简单，要具体情况具体分析，即使是同一个行业，其实差异也是很大的，伟大的企业家性格差异有的时候也非常大。
比如互联网行业，阿里巴巴马云和腾讯马化腾性格和风格，他们之间是完全不一样的。马云很高调，经常到公开场合谈公司远景、企业文化等等。马化腾则非常低调，很少到公众场合露面。两个人性格迥异，但两个人都把公司做得很伟大的公司。
但它们之间的又有相通性，无论是阿里巴巴还是腾讯，都是以顾客为中心，他们都非常在意顾客的体验。
所以我们看一个事情的时候，不要只看结论本身，不要过于注重结论本身，而要看事情背后的逻辑以及语境，这样我们才不会被困扰。
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