行為金融學#06 - 信息加工階段的認知偏差

出處 陸蓉:行為金融學 06 - 為什麼股評不可信？信息加工階段的認知偏差

• 在信息加工階段，人最容易犯的就是"代表性偏差"。理性人會照按貝葉斯法則來計算概率。
• 貝葉斯法則測算的真實概率由兩個概率的乘積構成，第一個概率是"有多像"，被稱為"代表性"，第二個概率是"無條件概率"，不依賴於任何條件。
• 代表性偏差錯在你太關注代表性特徵 ，而忽略了其它信息。當某件事的代表性特徵一展現出來，你會立即做出判斷。人總是傾向於根據代表性特徵來衝動地做判斷。
• 在金融市場中，代表性偏差非常常見。
• 例如，你看到某位基金經理遲續獲得金牛獎，就立即做出判斷，都獲得金牛獎了，那他一定是一個好基金經理。還有很多決定性的其它信息，比如他這幾次成功是偶然的、不能歸於能力。你沒觀察到的因素太多，代表性特徵的信息量不足以做決策。
• 例如，你看到一家公司連續3年利潤都賺番，然後立即對它的股票做出判斷 - 買!
• 造成代表性偏差的原因，就是你可能將大數定律誤用為小數定律了。大數定律指的是當試驗次數足夠多的時候呈現的統計規律性。大數定律需要數據量足夠多、樣本量足夠大才能夠下結論。而代表性偏差則是人們只用少量樣本就做決策，這種錯誤稱為"小數定律"。