格雷厄姆认为投资需要安全放心的策略、健康的心理和量化的思维。

date: 2022-05-23
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notes: 本书的目的在于，指导读者避免陷入严重的错误，并建立一套令其感到安全放心的投资策略。我们将以较大的篇幅讨论投资者的心理问题。我们希望读者能够建立度量或量化的观念。对于99%的股票而言，我们都可以发现，它们在某些价位相当便宜，值得购买
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卡片/共读会

观点

1. 要想聪明地进行证券投资，你必须事先对不同的债券和股票在不同条件下的表现有足够的知识，至少其中某些条件会在一个人的经历中反复重演。
2. 大多数投机者都是根据走势图或其他大致机械的方法，来决定买入或卖出的恰当时机的。几乎所有这些“技术方法”均采用这样的原则：因为股市上涨而买进，同时因为股市下跌而卖出。这种做法是与其他商业领域的合理经营原则背道而驰的，而且很难在华尔街取得长久的成功。
3. 大多数投机者都是根据走势图或其他大致机械的方法，来决定买入或卖出的恰当时机的。
4. 在现今的形势下，我们对积极的投资者是否能获得相当的超额收益，确实颇感怀疑。但明年或许多年以后，情况会有所不同。因此，我们将继续对进取型投资的可能性予以关注；这些可能性过去曾经存在过，今后也可能会再度出现。
5. 有一种流传甚广的观点认为：成功的投资技巧首先在于找出未来最有可能增长的行业，然后再找出其中最有前途的公司。本书的价值与其说在于其介绍的备受推崇的投资技术，毋宁说在于它对这种投资方法潜在危险的警告。
6. 我们希望读者能够建立度量或量化的观念。对于99%的股票而言，我们都可以发现，它们在某些价位相当便宜，值得购买
7. 投资艺术具有一种并不广为人知的性质。普通投资者只需付出很小的努力和具备很小的能力，就可以取得一种可靠（即便并不壮观）的成果；但是，要想提高这一可轻易获得的成果，却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。如果你只想为你的投资计划付出一点额外的知识和智慧，却想取得大大超出一般的投资成果，你很可能会发现自己陷入一种更糟糕的境地。

理解

1. 没有一成不变的投资致富方法。
2. 稳健的方法是存在的，但是并不代表可以通过机械的方式就能获取成功。所以有效的策略和方法，都需要有一个支持其正常运作的基本逻辑。
3. 不同时期，需要有不同的策略支持。
   1. 需要找到不同的策略。
   2. 需要找到不同策略适应的具体时间。
4. 本书认为，找到一个合适的行业、再找到一个合适的公司的方式，实际上是一种高风险的做法。
5. 在以数字为主要属性展现的市场中，量化思维就是数字的感知能力。
6. 在投资中获取超越平均水平的回报，难度并不是线性上升的。实际是需要大量的努力和大智慧。

事例

应用

1. 可能是最直接的应用：
   1. 与此相反，那些以大致接近净资产价值买进——比如说公共事业公司——股票的投资者，则总是可以把自己视为稳健和成长企业的权益拥有者，而不管股票市场对此有什么不同的看法。这种保守策略的最终效果，可能会超过极其兴奋地涉足于预期增长十分看好的危险行业所获得的结果。

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