谈谈价格笼子交易机制

      这几天A股市场较火的行为可能就是价格机制，今天就来谈谈它。

      首先，什么是价格笼子交易机制。“价格笼子”，也称为“有效申报价格范围”，直接限制投资者申报价格的范围，就像笼子一样把价格锁定在一定的范围内。根据全面注册制的相关规定，买卖股票的，在连续竞价阶段的限价申报，应当符合下列有效申报价格范围的要求：一、买入申报价格不得高于买入基准价格的102%和买入基准价格以上十个申报价格最小变动单位的孰高值；二、卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%和卖出基准价格以下十个申报价格最小变动单位的孰低值。根据上述有效申报的要求，申报价格范围是由基准价格决定的，而不是由现价决定的。基准价格一般指集合竞价阶段成交量最多的价格，即开盘价，而现价指的是实际交易价格，这也是很多人容易误读的；而由于价格笼子机制约束的连续竞价阶段，因此，在庄家想要控制价格的话也只能集中在集合竞价阶段。

      其次，该机制的实施时间是什么时候。根据《关于发布<上海证券交易所交易规则（2023年修订）的通知>》，该交易的实施时间是在注册制发行的首只股票上市之日开始实施；而根据相关通知，2023年2月20日－2023年3月3日发行的股票由证监会负责，之后发行的股票才平移到交易所进行发行，因此，2023年3月3日之前发行的股票还是按照审核制度发行，之后发行的股票才按照注册制发行。而由于2023年3月7日发行股票为注册制下发行的第一只股票，因此，该股票上市之日才是价格笼子机制实施日，这也是很多人容易误读的地方。

      再次，该机制实施对A股市场有何影响。其一、由于价格笼子机制将价格锁定在一定范围内，可以防止股票大幅波动，有利于股价稳定；其二、价格笼子机制能减少短期资金过度流入到炒新和炒消息的股票中，利于股票资金分流，也能更好地发现股票的价值；其三、价格笼子机制有利于保护散户，减少散户因非理性交易行为造成市场的践踏行为，利于维护市场稳定。

      价格笼子机制是完善注册制的措施，也是A股市场迈向成熟的里程碑。