科创板是中国证券市场近年最重大的改革之一。
上周大概是今年以来第一次真正意义上的新股停发周，但让许多人意外的是，停发新股一周的A股，在这个周一，发了一个“新版块”：科创板。
11月5日，首届中国国际进口博览会开幕式上，国家主席习近平发表主旨演讲。习近平在演讲中提到，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。
对于王兴武和创业者来说，这是一个生态级别的重磅炸弹，“科创板”、“注册制”的相关信息迅速在各大平台刷屏，有振奋者，有质疑者，有解读者，但一如每一次重磅政策变动出现的时候一样，一个永远不会过时的问题是：一项政策的出台，到底有什么样的影响？
回顾下历史上的那些有的没的证券板块：上海主板、深圳主板、B股、H股、三板、中小板、权证、创业板、国际板、新三板、战兴板、CDR，现在又来了科创板......
要解答什么是科创板，首先还是要简单地梳理一下目前为止中国资本市场主要有哪些板块。
首先是“沪深主板”。1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所开业。两市共计13只股票，上交所8只，深交所5只，这就是最初的“沪深主板”。
2004年5月，深交所在所在主板市场内，设立中小企业板块，该板块与主板的区别主要是在企业规模、体量方面，但发行条件和“主板”完全一致，这就是我们所说的“中小板”。
2007年，深交所开始筹备“创业板”，直至2009年10月23日，中国创业板举行开板启动仪式，首批28家创业板公司10月30日正式上市，这就是我们所说的“创业板”。
创业板一开始设立的时候，为高科技企业提供融资渠道，帮助高新技术产业公司在证券市场上直接融资，某种程度上也曾被很多人寄予了“中国纳斯达克”的希望。
然而，由于“准入制度”依然延续了硬性的“盈利性指标”，以及整体IPO节奏的不确定性，创业板虽然为盘活市场起到了相当重要的作用，但依然与代表了中国最先进生产力的、中国最优秀的互联网公司们失之交臂——在互联网浪潮的第一个十年里，BAT，先后赴美赴港上市。
科创板，能圆我们的纳斯达克梦么？
纳斯达克是美国科技股的“圣殿山”，而未能留住的BAT，则始终都是A股证券从业者们心中隐隐的痛。大A股从来不缺喊口号的人，但创业板、新三板、无疾而终的战兴板之后，科创板真的能圆我们的纳斯达克梦么？
或许这就要看习近平主席讲话中提及的另一个关键词了——注册制。
什么是注册制？
A股此前挡住了绝大多数互联网企业的一项IPO条件，就是“盈利性指标”。它要求你连续几年赚了多少钱，才有资格在A股上市。某种程度上讲，这是为了保护广大股民的一种措施：一家盈利的企业，相对来说投资风险更小，更容易给它的股东带来较为稳定的收益。
这个过程当中，中国证监会和交易所，无疑是帮助股市投资者，对于上市企业的（好或不好）做了一个价值的判断。但众所周知，新经济公司的净利润一环往往是“薄弱”的。一家企业是否优秀，如果只靠企业的“净利润”来判定，无疑是一种刻舟求剑。
那么如何在这两者之间寻求一个平衡呢？注册制解决的就是这个问题：注册制意味着，监管层不再代替投资者们去做价值判断了，它的核心是“信息披露”。
以美国证监会（下称SEC）为例，SEC不决定什么样的企业具备上市资格，上市标准是由各个交易所决定的，例如纽交所和纳斯达克的上市标准就非常不同。SEC管什么呢？管“信息披露”。
SEC在审核当中最重要的工作，就是保证报审企业“信息披露”的真实性，只要信息真实，企业的价值，被交给投资者们自行判断。这就带来了投资者和上市公司的双向淘汰：不懂判断企业价值的投资者，在不断被收割教育中退出市场；而在投资者越来越专业的市场中，没有价值的企业也很难生存下来。
因为美股注册制的制度特点，美股市场也呈现出优胜劣汰、出清速度高的特点。据统计，美股全部上市家数远少于全部退市家数。要知道，美股上市公司从1976年的7322家，减少到2016年的3671家，数量直接腰斩，实在不可谓不惨烈。
但要在目前已经十分脆弱的A股推行注册制和科创板，随之而来的影响会是什么呢？
科创板到底跟创业者有什么关系？
首先，从长远来看，这一制度无疑是一个利好。尤其是对王兴武所在的创投、创服行业，一级市场来说，是一个相当直接的利好。
资本寒冬，这个词，从年初，提到了年末。一级市场VC们的日子并不好过，而科创板的设立，无疑给了很多一级市场机构以希望。众多高新技术企业、科技创新类创业公司多了一个上市的渠道。
对企业来说，多了一个融资渠道；对投资机构来说，多了一个退出渠道。科创板的推行，可以起到激活一级市场活力，缓解科创型企业的融资困境的作用。但最终效果的大小，仍要看细则之下投资者准入、最终流动性和资金体量等方面的情况。
其次，对二级市场的影响是两个方面的。
短期来说，二级市场将会面临显而易见的扩容压力。这是个钱多还是股多的问题，尤其是随着企业上市数量的提升，对于现有二级市场存量资金的分流，将有可能会进一步引发现有上市公司估值的回调。
用简单的数字说明，如果资金量是固定的，那么10家上市公司平分这个资金量，和100家上市公司平分这个资金量，显然是会不一样的。就像王兴武在微博看到的评论：赌客早就没钱了，如今又多开了一个赌场……创业板昨天在消息出来后的一度暴跌，就是源于这个逻辑。
尤其是，这两年的A股，始终都处于一个存量博弈的阶段，市场对于场外因素更加敏感。甚至会直接促使A股上市公司的估值生态进行重构，优质的、稀缺的，受到热捧；没有基本面支撑的、甚至壳股，估值会逐渐回归理性，甚至大概率缩水。
但长期来看，无疑是利好——完善不同层次的资本市场建设，提供直接融资的需求，助力产业机构升级和经济发展，都是百年之业。制度更健康了，投资者们的选择多了，但随之而来的，可能是市场会变得更加残酷。这中间监管的尺度、监管的决心，会最终引导着一切的走向。
而不论如何，有一点是可以确定的，科创板将是中国证券市场近年最重大的改革之一。我们都是这场惊心动魄的历史见证者。
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