「今天是木子读吧陪你的第746天」
通过昨天的文章教你读懂合并现金流量表，我们知道现金流决定公司的生死存亡，而现金流量表就是反映一家公司的现金流入和流出的具体情况。
现金流量表主要包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量三大活动，这三部分是现金流量表的核心。
今天木子跟大家分享用这三大部分现金流的正负，来判断公司的经营状况，可以更全面地认识一家公司。文章2500字左右，请耐心阅读并理解。
木子阅览室精选《手把手教你读财报》-唐朝
三大活动产生的现金流净额都有正和负两种情况，我们把三大活动现金流量净额的正负进行排列组合，会有8种不同的情况。
经营活动产生的现金流量净额为负，说明公司的主业经营是亏损的，在木子的投资体系中，出现这种情况时我就会直接把这家公司淘汰掉，就不用再往下研究了。
大部分经营活动产生的现金流量净额为负的公司在5年内都会倒闭，我们做投资追求的是大概率和确定性，所以经营活动产生的现金流量净额为负的公司我们就直接淘汰了。
一、我们先来看经营活动产生的现金流量净额为负数的四种情况：
类型1：“负正正”型
公司经营活动产生的现金流量净额为负，说明公司主业经营亏损；投资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在卖家当；筹资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在通过借钱或者股权融资筹钱。
如果把这类公司看成是我们生活中的一类人，那这类人就是不好好工作，靠着卖家里的东西或者借钱度日。这类人的前途基本是可以预见到的，自然也就谈不上前途了。
类型2：“负负正”型
公司经营活动产生的现金流量净额为负，说明公司主业经营亏损；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司还在继续投资；筹资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在通过借钱或者股权融资筹钱。
这类公司主业不赚钱，而且公司还在通过借钱继续投资。如果是处于创业期的公司这也可以算是正常的，重点就要通过公司的创始人、核心团队、商业模式等关键因素来继续深入分析公司的前景了。
在我们中国，创业期的公司是不能上市的，所以A股中这种类型的公司基本都是主业衰退了，在尝试新项目转型的公司，风险还是很大的。
类型3：“负正负”型
公司经营活动产生的现金流量净额为负，说明公司主业经营亏损；投资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在卖家当；筹资活动产生的现金流量净额为负，说明公司在还钱或分红。
当然，靠着卖家当维持的基本都是在还钱，即使是分红，也是不能持续的。这种公司主业亏钱，而且还要还钱，没办法只能靠卖家当来维持了，这样的公司谁都能分辨是好还是坏。
类型4：“负负负”型
公司经营活动产生的现金流量净额为负，说明公司主业经营亏损；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司还在继续投资；筹资活动产生的现金流量净额为负，说明公司在还钱或分红。
公司所有的活动都在现金流出，这才是真正的“烧钱”。公司如果不改变这种局面，将在货币资金被消耗完以后土崩瓦解。
二、接下来我们再看一下经营活动产生的现金流量净额为正数的四种情况：
类型5：“正正正”型
公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在卖家当或有投资收益；筹资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在通过借钱或者股权融资筹钱。
公司三大活动现金流都是流入的，这种公司看起来好像很好，但是却有点反常。一家公司主业已经赚钱了，却又不对外投资，那又为什么要筹集资金呢？
这种公司要么是马上要进行大规模的对内或对外投资，要么就是在背地里“干坏事”。遇到这种类型的公司，我们一定要弄清楚公司近期是否有大规模的投资计划。如果没有，我们就可以认为这是一家在背地里“干坏事”的公司，还是远离比较好。
类型6：“正负正”型
公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司正在对内或对外投资；筹资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在通过借钱或者股权融资筹钱。
这家公司把主业赚的钱都投到新项目中去了，但是还不够，于是公司通过融资来投资。一般处于快速成长期的公司可能会出现这种情况，如果新项目顺利，公司将会获得快速的发展；如果新项目不顺利，投资出去的钱很可能就打水漂了。
这种类型的公司风险和机会并存，如果要投资这类公司，我们需要分析公司新项目的前景。如果不看好或者看不懂，还是远离比较好。
类型7：“正正负”型
公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在卖家当或有投资收益；筹资活动产生的现金流量净额为负，说明公司在还钱或分红。
一般在经营活动产生的现金流量净额为正的情况下，公司卖家当的可能性还是比较小的，大概率都是投资收益。如果经营和投资带来的现金流入大于还债或分红带来的现金流出，公司的情况就是比较健康的。
这种类型的公司，如果处在低估好价格，分红也比较好，就是很有投资价值的。
类型8：“正负负”型
公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司在继续投资，公司处于扩张之中；筹资活动产生的现金流量净额为负，说明公司在还钱或分红。
公司靠着主营业务赚的钱支持扩张的同时还在还钱或分红，如果经营活动产生的现金流量净额持续大于投资和筹资活动产生的现金净流出额，说明公司造血能力强大，靠自己就能实现扩张，这样的公司很有价值，是我们践行价值投资的最佳选择。
当然，如果经营活动产生的现金流量净额小于投资和筹资活动产生的现金净流出额，那么“正负负”型是没有办法持续的，随着时间推移，这类型的公司很可能会变成“正负正”型。
以上就是三大活动类型的8类组合形式，大家需要反复去理解着看，理解透了也就懂了。
木子阅览室精选《静水流深》-张延昆
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