聪明的投资者，第八章，投资者与市场波动

格雷厄姆说，简单而有效的投资法则会因为太多人使用而失去效果。那么问题来了，格雷厄姆的价值投资理念会不会因为同样的原因而失去效果呢？

作为一个新人我不能说他将来会不会失效，甚至对目前的市场来说有没有效也未可知。我唯一确定的几个基本事实是来源于人性。

从心理角度来说，人类是喜欢遵循某种秩序的动物，如果给你一个结果，并告诉你这个结果是完全随机的，你仍然会预测下一个结果是什么。

从神经科学角度来说，大脑会天生感知态势，哪怕这个态势不存在，只要一件事连续发生两三次，人类大脑部位的前扣带和阿肯伯氏神经核，就会自动地预感它会再次发生。如果的确再次发生，一种名叫多巴胺的天然化学成分就会释放出来，从而使你的大脑充斥着一定程度的快感。因此，如果某只股票连续上涨几次，那么你将会条件反射式地预期它会继续上涨——随着股价的上涨，你大脑中的化学成分会发生改变，从而给你带来一种“天然的快感”。这样，你实际上就对自己的预测上瘾了。

诺贝尔奖得主丹尼尔.卡尼曼已经证明，对损失的痛苦是同等收益所带来痛苦的两倍。

以上这些都在生理和心理角度证明了人们问什么对股票预测，对追涨杀跌如此痴迷，追涨杀跌不是错误，错误的是大多数人都在执行该策略时，你还在跟风，你也会变成平庸的大多数。

格雷厄姆的投资策略涉及了对人性的把控，能落实到底，就要战胜自己。就像吸烟有害是金科玉律一样，烟民依然对吸烟有恃无恐。即便格雷厄姆的《聪明的投资者》在1949年首次发行到现在已有70余年，他提出的价值投资依然有效。

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