文/孟岩
伍老师的投资哲学，是以证据主义为中心，坚持3个基本原则：有效系统、控制成本和长期坚持。我问了伍老师一个问题，在国内投资环境比较浮躁的现状下，这样一套投资策略是否能被大多数人接受？伍老师的答案是：财富管理应该哲学先行。让投资者理解策略背后的原理和价值观，比收益更重要。
我刚好想用伍老师的这个答案来回答一些朋友的问题：
为什么有些“看起来收益特别好”的策略不是且慢的严选策略？
为什么且慢没有收益率排行榜？
一个投资策略，收益很重要，毕竟大家都是来赚钱不是赚情怀的。但收益背后的原理（钱是怎么赚的）、收益能否延续、在什么样的市场会不适应，更为重要。因为这些决定着投资者今后是否能拿到这样的收益。
伍老师的书中举了比尔·米勒的例子，米勒是美国著名的基金经理，曾经连续14年战胜标普500，堪称神话。在这样的光环下，比尔·米勒的基金在2006年达到了创纪录的200亿美元。但从2006年开始到2011年，米勒的基金平均每年跑输标普500指数7%。投资者们最受打击的地方在于，当他们对比尔米勒最信任的时候，也就是该基金管理的资金规模最大的时候，恰恰遇到了他管理的基金业绩最差的时候。投资里“均值回归”是一条金律，但残酷的是，大多数人遭受的是负向的回归。
诺贝尔奖得主 Eugene Fama 说过：即使有二十年的真实业绩，其中也有非常多的偶然巧合因素，使得我们很难区分基金经理的业绩到底是由于其技能高超，还是仅仅只是运气好而已。公募（私募同理）基金如此，基金组合策略也是如此。这就是为什么在且慢上不会有收益排行榜，也不会仅仅因为收益高就把策略加入到且慢的“严选策略”的原因。相比收益的高低，且慢更看重策略的目标、背后的原理、主理人的价值观。这些因素可以帮助我们把长期、简单、可依赖的策略，推荐给适合这个策略的用户，帮助客户拿到属于他的收益。
一个内心相信动量，愿意用高频率的小亏损去换取一定发生的大盈利的人，会选择“二八轮动”；一个相信太阳下没有新鲜事，希望保证每一笔投资有足够的收益率，宁可错过绝不做错的人会选择“长赢指数投资”；而一个相信长期市场有效，认为放弃择时、选择低成本的指数基金更重要的人会选择“极简投资”。
荐书时间：推荐伍老师的《小乌龟投资智慧》，
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