简单统计一下银行股上市以来的股价表现，对大部分银粉来讲这篇文章的信息量不大。
完整表格是这样的：
哦对了，我只挑了四大国有银行（不含交通银行），以及几家全国性的股份制银行（不含华夏银行）。交行和华夏，掉队比较厉害，不看也罢。大部分城商行因为上市时间较晚，统计意义不太大。
相关数据用同花顺后复权统计。
农业银行和光大银行上市较晚，也先剔除。
2006年和2007年是历史级的大牛市，2008年是历史级的大熊市。所以一般统计的数据选点从2009年开始，个人觉得比较稳妥点。
如果觉得有疑问，我简单列几个数据（以下PE采用当年收盘价÷当年EPS，PB采用当年÷当年每股净资产）：
兴业银行2008年收盘PE是6.4倍，收盘PB是1.5倍。
民生银行A股2008年收盘PE是9.7倍，收盘PB是1.4倍。
招商银行A股2008年收盘PE是8.5倍，收盘PB是2.2倍。
所以我认为以2009年为起点，估值不高不低，是比较适中的。当前银行股的估值，比当时还低得多！
接下来简单说下几个结论，不一定对。
1、银行股的长期持有收益并不差。
我之前推断过，折中的估值买入并长期持有银行股，年化复利收益率应该跟GDP增长率+CPI差不多，优秀的银行会更高一些。数据验证也基本如此。
你如果在2009年1月1日持有招商银行A股到今天，年化复利高达15.2%；如果持有兴业银行，也有14.8%。注意，这是在当前估值水平比2008年底还低的前提下。
2、股份制银行整体成长性好于四大国有银行。
四大行的年化复利很难超过10%，而股份制商业银行除了中信明显拖后腿外，其余均在12%以上。
事实上，只有2017年是个明显例外，其余时间，国有银行的表现还是明显落后于股份制银行，毕竟体量太大，体制也不够灵活。
原来说大行有网点优势？现在网点都成为负担了吧，这几年都在缩小面积或者关闭合并。
资管新规？恐怕也只能影响一两年。
反正我作为普通客户体验四大行和其他股份制商业银行的服务，差异是比较明显的。
我在《银行股这么多怎么挑？》一文中也解释过自己的偏好。
3、股份制银行各领风骚若干年。
虽然本质上比较同质化，但股价表现上在短期常出现一定分化。
比如兴业银行在2009年异军突起；比如民生银行在2011年一枝独秀；比如中信银行2014年翻倍以上的涨幅；再比如2017年招商和平安跟着四大一起把其他股份行远远甩开。
不过综合下来，目前为止，还是招商和兴业比较牛，归根结底，也就因为它们ROE最高吧（再综合考虑坏账率和拨备覆盖情况）。
4、银行股真正涨起来就那么几下。
2009年、2012年、2014年是银行股爆发的三个年份。假如剔除掉这三个年份，银行股的收益是惨不忍睹的。
之前也说过，《过去五年银行股有过两次大行情，启动都在年底……》。
价值投资就是这样，实现的路径是非线性的，真正上涨的时间并不见得多。尤其是你冲着“低估”去的，经常很多时间都需要熬。
好在股息率也还可以，那就熬呗。
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