任何人，任何事，没有完美的，上市公司同样如此。投资者无法也不能追求完美的上市公司，因为没有。
追求不完美，其中的逻辑，反而需要认真体会。
任何事物有利有弊，想看优点，可以找到，想看缺点，同样可以找到。理性看待。
但一定不能不明真相，更不能手里拿个锤子，看什么都像钉子。
例如7月11日我评论道：“股权激励挺流氓的，高管在2019年5月29日以14.47元每股的均价增持伊利股份，变动途经为股权激励。这是我在16年初才买到的价格。”
评论炸了......
评论是个好东西，通过发言者，可以知道他是否持股。
往往持股者，看不得丁点不利于股票的言论。
如同某公司公告说：“我们没有相关5G方面的业务。”
股民说：“闭嘴，你有！”
1、股权激励
股权激励，是一种较为普遍的，激励员工手段。
就是制定一份目标，同时带有股票价格。
被激励者达标后，根据市场报价，选择是否接受。
实际上，伊利一项喜欢股权激励。很多上市公司都会选择股权激励。
而股权激励一定是有标准的。
2016年，伊利股份采取股权激励的第一个行权标准为：以2015年净利润为基数，2017年净利增速不低于30%。净资产收益率不低于12%。
也就是说，在15年后，平均每年净利增速不低于15%。净资产收益率不低于12%。
这就是伊利给出的16年股权激励标准。
达标后，会获得以16.47元每股、15.33元每股的价格，选择购买股票的权利。
也就是说，如果达标后，伊利股价高于这个价，相关者一定会购买。
如果二级市场的报价低于这个价，另有方案。
2、低标准，高收益
伊利股份近十年平均扣非净利增速在约45%。近十年平均净资产收益率约24%。
好比95分的优等生，给出了80分的标准。
如果换个场景思考，你的孩子平均考试都是95分左右的好成绩，典型的优等生。
作为家长，有一天你对孩子说：“儿子，只要下次考80分，老爸给你买辆比亚迪。”
儿子说：“不，我要保时捷带着班花去兜风。”
换位思考，如果你是家长，你会提出这种给孩子的奖励机制么？更不要说是孩子的下一个要求了。
很显然，伊利的第一个行权期，已经达标。
3、底子厚
关于上市公司的未来业绩预期，其实无需计算，通过常识模糊的预估，非常简单。
这也是为什么，我无比关注上市公司的历史业绩表现。
同时叠加行业天花板，公司市场份额，竞争力表现，产品无重大变化，管理层稳定情况。是很容易推算出，未来的业绩。只要公司不出现“幼稚”行为，基本是无忧的。
一副好牌，打烂需要实力。
好人更好，要比坏人变好，容易得多。
好行业中的好公司，底子厚。未来几年的业绩，这与前几年打下的底子，关系极大。毕竟市场份额已经在那摆着了。
随便举例一些优秀的上市公司，假设银行，或者白酒掌门人换掉三茬。换掉后的两年，业绩同样大概率平稳。
并且，多次强调。
一家公司不是看赚了多少钱，还要观察花了多少钱，才赚到的这些钱。
花1亿赚5亿，与花3亿赚5亿。有没有区别？
4、董事会
无法否认伊利是好公司，更不能否认伊利管理层做出的贡献。但并不意味着股权激励就是好的激励手段。
拿公司的钱买股票，奖励优秀员工，如同拿股东的钱送人。没有本质区别。
按照巴菲特的观点：活当然不白干，干好了当然有奖励，这是人之常情。但是这个干好，有标准。开销与业绩之间，有合适的比例。管理层如果喜欢公司股票，拿到奖金，自己去二级市场买。公司又不干预，反而欢迎。
要知道，巴菲亚不光是投资家，亦是企业家，更是管理大师。伯克希尔旗下有诸多公司，这方面，他老人家太有经验了。
如果还要问，拿公司的钱，奖励优秀员工，与拿公司的钱买股票奖励优秀员工，都是花钱，有区别么？
那么注意审题：干好，有标准。开销与业绩之间，有合适的比例。95分的水平给出80分的标准么？
而所谓的利用股权牵制，绑定员工。人家喜欢，自己会买。人家不喜欢，强送干嘛啊？
都知道婚姻强扭的瓜不甜，公司与员工之间就不是这个理了？
任何交易，全凭自愿。
有人会问：那董事会是干嘛的？
巴菲特担任过约20家左右的公司董事，他坦言，董事们对于股东利益的贡献非常小，甚至是负数。
与此同时，巴菲特可悲的承认，他也经常犯这种错误。
5、实事求是
抛开主观意识，客观理性看待。不夸大，不贬低，实事求是。简单的四个字，但做到也是最难得。
自古以来，人们崇拜英雄主义，讲究的是将功抵过。
这符合人情，但不符合规则，实际上是逃避制裁。
茅台前董事长袁仁国有没有功？但能抵的了他的过么？
一个人救了十个人，但是杀了两人，就没有罪了么？
人们总是希望看到自己所希望看到的，哪怕是正确的也不行。
当年奥巴马竞选总统，关于是否出生在美国，始终被民众怀疑。认为他出生在非洲。
奥巴马拿出了证据，证明自己的确是出生在美国，土生土长。且成功当上总统，这件事依旧不断被拿出来说事。
尽管奥巴马每一次拿出的证据都更加有力，但民众依旧不信。
其中就包括亚利桑那州的一位警长，以及现任的美国总统，特不靠谱......
所以奥巴马后来干脆闭嘴，你们咋爱说咋说吧......
他干了十年，这件事吵了10年。听说每次吵这个事，媒体都不用写稿子，从前几期已发行的稿子中，找出一篇，修改日期再发一遍就行......
很多事，事实已经不重要了。人们只想看到，自己认为与希望，想看到的。
当然，伊利是一家优秀公司，同样也是我的持股之一。
14.26元的持仓成本，是很难跌落的价格。
并且，伊利目前已经回购了总股本的2%，这是相当高的比例。
但我依旧不能否认的是，伊利当前的估值，短期看，是属于合理偏高的位置。
这是事实，不能以持有伊利的股票，就可以当做不是事实。
如同某个人买了一只股票，不能因为他买了这只股票，就认为这是世界上最伟大的公司。
事实是本质，不以人的主观而转移。虽然人们不喜欢听实话（事实），因为实话往往难听。
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