传统金融学说大盘不可以预测，而行为金融学说大盘可以预测的。
股票代表的是投资者对上市公司的所有权，具有对上市公司收益的要求权。股东持有股票，可以获得股息的方式分享企业的收益。所以，现在愿意用多少钱买股票，应该等于股票未来所有股息的贴现值，贴现值就是现在的价值。
过度波动是指，相对于平稳的股息贴现，股票指数的价格，也就是大盘，过度波动了。
股价围绕着股息的贴现在波动。换句话说，当股价偏离股息贴现时，就有某种力量将股价拉回来。所以，从这个意义上说，是可以预测股价的。
大盘可预测理论，与其他多数理论是由数理方法推导而得出的不同，这就是一个实证的检验结果。
实证检验，就是用真实的大样本，以统计方法来提炼规律性。
熟悉股票市场的人，一定知道一个比率---市盈率，P/E。市盈率是股票的市场价格与每股 收益的比值，可以看成是股票价格相对于基本面的一个倍数。
从历史数据看，市盈率一般会稳定在一个区间，在美国，这个区间大致为10-20倍。在中国，这个区间大致为15-40倍，市盈率会在这个区间上下波动。
历史上，市盈率每当碰到顶点时，一般都会伴随着历史事件。
从理论和实践来看，正如价格与股息贴现的关系规律一样，市盈率也会围绕在一个稳定的水平波动。
大盘的可预测性只表现在长期，这个长期经实证显示是10年。事实上，大盘虽然可预测，但因为时间太长，指导实践的作用其实非常有限。
虽然股票的短期择时非常困难，但对于判断股票市场当前的系统性风险高低来说，这个理论是非常有益的。
虚拟市场，不能偏离实体经济太远 。可以通过实体经济的基本趋势，找到股票市场波动的基准。如果股票市场偏离这个基准太远，就应该预测它将会回归实体经济基准线。
股票市场是由人来操作的，大盘具有可预测性，心理学原因在于，高于正常水平的市盈率其实是由投资者的情绪导致的。
公司的未来盈余不能看过去的财务报表信息，收益不可能一直持续高增长，所以，当公司未来收益达不到预期时，股价就支撑不了这么高的市盈率了，就会导致的大盘下跌。
在牛市行情中，不断有私募基金清盘，就是这个道理，这些机构投资者相对于个人投资者就要理性得多。
今后可以关注一下大盘的市盈率，如果发现它偏离正常区域太多时，就要警惕投资者对于公司盈利的增产过度乐观，可能会错误地以过去增长代替未来增长，从而忽视了风险。
在牛市中进行反向思维是必要的，别人贪婪的时候我害怕。
今日思考
[if !supportLists]1. [endif]今天的内容量很大的，昨天学习了一半没有学完，今天继续。现在是每天一个章节的学习，觉得学的不系统 ，但大致对股票市场中常犯的一些错误有了一些了解。感觉今天学的内容很实用，知道了大盘代表的是一个国家经济的整体发展趋势。大盘是可以预测的，时间大概是十年左右，对于个股是一个公司的发展情况，是不能预测的。看了同学们的留言，也更加明白老师所说的内容。虚拟市场不能偏离实体经济太多，总归要回到基准的。
[if !supportLists]2. [endif]投资中要多站在别人的角度去猜测，当别人贪婪的时候我害怕。觉得这句话很有哲理的。在工作、生活当中仍然适用。
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