从这讲开始，进入新的模块，主要讲大盘的规律。传统金融学说大盘不可预测，但行为金融学说可预测，这怎么理解呢？
大盘真的可预测？
这里讲了个故事，《非理性繁荣》作者，行为金融学派代表席勒在1996年向美联储主席格林斯潘报告了美国股票市场存在巨大风险，第二天格林斯潘在华盛顿发表了关于这一观点的讲话，次日引起全球股票的大跌。
大盘为何可预测？
席勒教授成功预言了2000年美国股票的暴跌及2007年的金融危机，预测用的方法就是通过10多年的股票交易价格信息，发现股价围绕着股息的贴现值在波动。
换句话说，当股价偏离股息贴现时，就有某种力量将股价拉回来。所以，从这个意义上说，根据股息的贴现，是可以预测股价。
市盈率的预测力
市盈率，P/E是股票的市场价格与每股收益的比值，我一般记成想赚1块钱，需要投入多少本金，这个值越大相对风险越高。席勒教授的检验显示在高P/E值情况下未来的股价走势会下降。这就说明大盘是可以预测的。他也正是用这种方法预测了两次美国的金融危机。
2019年6月21日 上证A股平均市盈率(PE)：13.91，其中历史最大值：69.64，历史最小值：9.76，第一四分位数：15.42，第二四分位数（中位数）：20.93，第三四分位数：38.20，当前市盈率在历史数据上的分位数：16.19%，当前市盈率在最近10年数据上的分位数：33.06%,可见，目前的大盘价格还是偏低的。
上证平均市盈率走势图
大盘何种程度上可预测？
大盘在10年以上的的时间维度上来看可以预测。
大盘短期的噪音太大，导致预测的效果不好。而长达10年的可预测性，在实践中几乎不可操作。所以，你看，事实上，虽然大盘可预测，但是因为时间太长，指导实践的作用其实非常有限，不过对于判断股票市场当前的系统性风险高低来说，这个理论是非常有益的。
大盘可预测的心理学原因是什么？
心理学原因在于，高于正常水平的市盈率P/E其实是由投资者的情绪所导致的。
今后你可以关注一下大盘的市盈率，如果你发现它偏离正常区域太多时，就要警惕投资者对于公司盈利的增长过度乐观，可能会错误地以过去增长代替未来增长，从而忽视了风险。
看完这一课，就知道了目前我们是处于怎样的位置，从长期来看应该需要怎么操作。
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