Smart Beta低波动因子

Smart Beta中这样一个因子：低波动，乍一听大家应该都会觉得不对劲吧，我们在选择定投基金的时候一般会优先考虑波动大的基金，而这个由低波动因子构成的指数还能作为我们的选择吗？

目前市面上的低波动指数还是不少，有二十几只，但大部分的低波动指数都没有跟踪基金，甚至包括了：沪深300行业中性低波动指数，唯一有跟踪基金的就是中证500行业中性低波动指数。

近期由Smart Beta（聪明的贝塔）构成的指数异常火热，所以由Smart Beta因子构成的各种指数也异常火热。我们来看一下什么是低波动策略指数，是在市值加权的指数样本空间内，通过波动率排名，选波动率最小的固定数量的股票组成成份股，并通过波动率倒数赋权的指数。波动率为股票最近一年日收益率的标准差。通过这种方法编制指数，波动率越低的股票，其在指数中的权重越大，使得指数整体上具有较小的波动性，在震荡和下行市场环境中低波动因子的效应比较明显，具有较强的防御性。

指数编制规则

中证500行业中性低波动是根据中证500原有的行业比例进行等比例筛选，在每个行业中选择波动率最低的股票，所以中证500行业中性低波动可以看成是中证500指数的升级版指数。

基金业绩比较

景顺中证500行业中性低波动成立时间较短，但在表现上明显优于其他两只中证500基金，当然成立时间较短可能表现较好可能是短期市场因素。

指数业绩比较

虽然中证500行业中性低波动指数与中证500指数的指数基日和基点都是2004年 12 月 31 日，但中证500行业中性低波动指数是从2016年的2月份才开始有数据记录，而此前的数据应该是通过数据回测得到的。目前中证500指数的点位5005.90，而中证500行业中性低波动的点位高达12531.62，可以看出中证500行业中性低波动指数的表现远远好于中证500指数。

集中投资

不同于中证500指数的成分股有500只，中证500行业中性低波动指数的成分股仅150只，所以中证500行业中性低波动指数会明显的更加集中。而且由于这种低波动策略，可以较好地控制指数的回撤，使得整体的表现更加稳定一些。

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