第21天#读书#

20190729
P92-P94
《对惟一靠谱的投资方案只有一个要求》
【利用市场的正和博弈来获取市场收益（beta）。思路应当始终简洁如一： 确定初始比例， 短期中定期再平衡， 长期中定期调整比例， 以匹配自己的生命周期和收入流分布。】

市场的正和博弈：

长期中， 股市参与者加总起来的整体收益， 并不是零， 最终取决于上市公司效率提升业绩改善。 有历史数据以来， 所有主要股市的代表性指数， 在长期中看， 熨平短期波动之后， 都显示为一条向上攀升的线，只是斜率有所不同， 因此存在所有人都获益的机会。 这个正和博弈是你作为普通投资者惟一应该参与的部分， 透过市场赚企业成长和经济增长的钱。

抓住市场收益， 就是抓住市场的贝塔（beta， 来源于希腊字母β） ，放弃战胜市场的执念， 转而承受市场整体的风险， 获得市场收益水平的回报。

不同市场的贝塔不同， 最简单的方法就是股债组合。 相对而言， 股票的长期收益率高而波动大， 债的长期收益率低而波动小， 互相补充，两者组合投资， 能够在部分熨平波动的同时获得相对稳定的收益。

初始比例为股债8︰2， 股8债2。
每年底再平衡一次： 如果股票上涨， 所占比例超过80%， 即卖出股票补入债券， 将比例恢复到8︰2； 反之亦然。
但是， 每隔相当长一段时间后——一般建议10年一次——你要调整股债比例， 逐步从8︰2降到7︰3再降到6︰4再降到5︰5……债券所占比例越来越高， 最终到退休以后主要为债券。

道理简单，细节变幻无穷。
放弃择股，交给市场而非个人博弈。

投资工具越来越复杂， 但你的思路应当始终简洁如一： 确定初始比例， 短期中定期再平衡， 长期中定期调整比例， 以匹配自己的生命周期和收入流分布。

它对你只有一个要求， 而这个要求很高： 克制自己的聪明主意， 压抑自己觉得市场愚不可及的念头， 放弃与市场博弈， 转而从长计议， 把投资当作与你的工作人生互补的另一面， 好比阴阳鱼严丝合缝， 相互对冲， 阴阳相生。
把时间拉长到你的一生， 将视野从能否战胜市场发家致富转到利用市场保护自己， 你会无视绝大多数市场短期波动， 用更安稳的心态、 更少的精力、 更简明但长期中更有效的方法， 来管理自己的财富与人生。