1.并购的前提是并购方主业的健康发展。如果主业不振，想通过并购咸鱼翻身，属于妄想症和耍流氓，鲜有成功案例。如果并购的业务与主营业务不相关，基本可以断定这个并购是失败的。如果一家公司自身估值30亿，收购项目10亿，收购的业务上涨，自身业务亏损，那么其估值应当大幅下降，而不应当上升。是因为你估值30亿的基础已经发生动摇。
2.如果上市公司PE倍数很好，通过购买PE倍数较低的标的，可实现短期PE差套利，这是很多上市公司市值管理的伎俩。但长期看，对其核心竞争力没有提升。没有什么企业是通过套路做大的。企业利用投机是可以获得价值，但一旦有投机的心理，就容易忽视价值。
3.并购协议本身就是一个公平交易，以现金或股权换取未来业绩增长，并购付出去的成本本身就有代价，上市公司在交易中并非占据优势地位。如果不对并购内容就行研究，是无法得出该协议是不是能够提高每股价值。
4.很多时候市场很盲目，市场并非总是对的，仅仅因为有并购股价就上涨，如果持续并购就持续上涨，股价上涨并非我们要参与的充分理由。
5.若并购能够产生协同效应，则能够带动公司整体业务的增长，能够实现1+1大于2。这个增长要看每股收益是否增长，同时也要看本身的盈利质量增长。
6.与协同效应相对应的是拼盘式的并购，这种带来的总业绩变大是一种伪增长，并不会带来每股盈利的增长，也不能带来盈利质量的提高。收购成功必须和自身主营业务相关，必须自己能够消化，能够赋予管理，这样才存在所谓并购增值。
7.有一些业绩的增长并非自然的增长，也不是健康的增长，甚至是因为承担了更大的风险导致的增长，如同火中取栗。如果仅仅考虑增长不考虑对应风险是不对的。价值等于收益/风险，不能只考虑赚钱不考虑对应的风险。
8.有些业绩增长是因为放宽了销售信用条件，从而增加了应收账款比例及坏账的可能。而有些增长提高了存货的风险。有些增长是加大了财务杠杆，从而增加了公司的风险。
9.从传统价值评估法上看，价值的增长取决于两个因素，一个是盈利能力，一个是规范性和可持续性。只有增加这两方面的价值，才是真正的创造了价值。
10.一个收购，如果只完成了承诺业绩，本身并未创造价值，只有扣除各种资源后，还能超额完成价值，才能创造价值。
11.好的并购一般只存在于上市公司平台足够大，被收购企业利用上市公司平台产生了跨越式发展的情况下。而这种发展，并没有占据上市公司资源，上市公司只是共享资源而已。这样的并购，才真正的创造了价值。
12.某些并购只是将烂公司变成了平庸的公司，表面上业绩好了一些，但其核心竞争力没有提高，平庸的公司没有投资价值。
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