从小伙伴的渠道获悉，你们要的科创板真的就快要来了（很可能比新闻中推测的时间要早1-2周），实话说哥现在的心情就一个字-----“痒”。科创板打新怎么搞，能有多少收益率？在请教过业内线下打新大神后，哥也来试着分析一下：
1.网下配售比例：目前根据相关规定，科创板发行后股本不足4亿股网下不得低于发行规模70%，超过4亿股不得低于发行规模80%，所以现在假设网下配售比例为75%；
2.战略配售比例：不得超过20%-30%，这里假设25%（安排向战略投资者配售股票的，应当扣除向战略投资者配售部分后确定网下网上发行比例）；
3.A、B、C类获分别占网下的比例：根据2018年下半年发行的沪市A股配售结果推算
A：B：C大约是50%：10%：40%；
4.融资规模：截至3月29日，科创板四批企业受理数量分别为9家、8家、2家、9家，总募资规模达267亿元，平均募资规模9.53亿元。遥想当年创业板2009年成立时，首年两个月（10月30日-12月31日）募资规模204亿元、2010年全年达963亿元。故暂时预测科创板首年发行规模在600-1200亿。
5.C类投资者： 考虑到C类投资者基本顶格申购，因此获配比例采用人数简单平均。根据目前规则，个人投资者无法参与网下申购，这会很大改变以往投资者结构，2018年下半年发行的沪市新股，剔除个人投资者之后参与人数在1000-1600家之间，机构占比约为45%。从2017年上半年网下打新最为火热的时期来看，C类投资者人数峰值为3650家，以45%为机构测算，参与的机构数约为1460家，故将未来一年内科创板C类打新机构数量假设为2000家是相对比较客观的（乐观估计1500家，悲观估计2500家）；
6.涨幅情况：2017年-2018年新股开板加权（以发行规模加权）涨幅情况如下表：
因为有首发23倍市盈率的限制，过去两年新股涨幅较高，考虑到科创板发行定价更加市场化，故在此将涨幅假设为50%、100%、120%三档。（由于前五个交易日没有涨跌停板，因此卖出信号尤为重要）；
7.收益测算：考虑到C类均为顶格申购，假设将产品规模设置为7500万，根据不同参与人数进行情景分析，结果如下表：
8.结论：经过分析，哥倾向于认为科创板上市后（没有明显技术性回调）的平均涨幅在50%-100%，首年融资规模600-800亿，全年C类机构参与家数2000家概率较大，因此C类科创板打新贡献收益5%-12%。
9.进阶玩法：假设搞一只7500万的产品，用科创板打新+沪市主板打新+股指期货基差套利+alpha增强+底仓T+0，整出个年化收益15%到20%的产品应该不会太为难。
10绿鞋：你或许不喜欢绿色的K线（当然了，港股美股分析软件上，绿色的K线代表上涨，其实A股市场最早的时候也是绿色代表上涨的，不小心暴露年龄了……），但哥相信你一定会喜欢绿鞋。科创板上市规则允许发行人和主承销商采用超额配售选择权（绿鞋机制），在上市起30个自然日内，若二级市场股价低于发行价，主承销商可使用超额配售股票所获得资金从集中竞价交易市场买入股票。科创板初期，可能存在部分公司定价不符合预期，股价较大波动的情况。绿鞋机制可抑制股价的过快下跌，使得科创板股票上市之初的价格波动逐渐收敛，起到稳定股价的作用。因此科创板初期破发概率不大，如果真大面积破发的话，我想某些公募基金经理可以去挖煤了……
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