政策利好堆积不断，个股业绩与补涨需求成亮点

核心观点：政策利好堆积不断，个股业绩与补涨需求成甄选点

今日市况：沪深股指盘中呈现过山车走势，恒指创去年十月以来收盘新高。

今日沪深股指及创业板指小幅高开后震荡攀升，午后刷新盘中高点后开始下行，创业板一度翻绿。恒指跳空高开上涨创去年10月以来收盘新高，突破箱体上轨的走势对于A股短期有向上指引效应。沪指收于2601.72点，涨0.39%，深成指收于7595.45点，涨0.29%，创业板收于1265.49，涨0.03%，两市成交约3129亿元，成交量环比小幅放大。

盘面上，申万一级行业中涨幅靠前的有银行、家电、房地产、汽车、电子等；跌幅靠前的有通信、国防军工、纺织服装、计算机、农林牧渔、有色金属等。主题投资方面，工业大麻、雄安新区、燃料电池、国产芯片、高送转、冷链物流等表现较强，尾盘券商、次新、5G有所跳水。

热点跟踪：创设央行票据互换工具，量化宽松逐渐显现。

银行板块今日成为做多主力，早盘强势上行，处于申万一级行业涨幅第一位，引领沪指重回2600点上方。从板块指数运行看，今日跳空高开长阳突破了120日均线压制，有望向年线靠拢，但成交密集区的阻力仍较大。该板块今日强势的主要诱因我们认为是央行提高永续债流动性，创设央行票据互换工具的利好带动。

昨日晚间媒体报道，为提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，中国人民银行决定创设央行票据互换工具（Central Bank Bills Swap，CBS），公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入MLF、TMLF、SLF和再贷款的合格担保品范围。

央行就创设央行票据互换工具答记者问：央行票据互换操作为“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响是中性的。央行票据互换操作可接受满足下列条件的银行发行的永续债：一是最新季度末的资本充足率不低于8%；二是最新季度末以逾期90天贷款计算的不良贷款率不高于5%；三是最近三年累计不亏损；四是最新季度末资产规模不低于2000亿元；五是补充资本后能够加大对实体经济的支持力度。

我们认为，此次创设是金委会2018年12月26日推动银行永续债工作的延续，帮助银行从表外转表内，表内信贷扩张的过程中保障资本金问题，对实体经济贷款、借债给予支持，量化宽松措施逐渐显现，利好银行及整体市场。

市场前瞻：政策利好堆积不断，个股业绩与补涨需求成甄选点。

隔夜美欧重要指数收盘涨跌不一。流动性方面，央行连续5个交易日未开展逆回购操作，今日实现净回笼100亿元，本周共回笼7700亿元。央行年内第二轮降准今日实施，下调存款准备金率0.5个百分点，释放资金7500亿元左右。

近日利好堆积不断，促使股指缓步回升：

1、首先是中央深改委审议通过实施方案，科创板、注册制提速超预期，对券商、科创主题板块构成利好，对股市而言，从深化改革市场及增加供给角度，对冲后对市场给予中性偏好判断。

2、随后，华为发布全球首款5G基站核心芯片，预计可以把5G基站重量减少一半，利好华为产业链个股、国产芯片、通信、电子板块。

3、国务院发布《关于支持河北雄安新区全面深化改革和扩大开放的指导意见》，支持在京国有企业总部及分支机构向雄安新区转移；研究建立金融资产交易平台等金融基础设施，筹建雄安股权交易所。利好雄安新区主题投资机会。

整体看股指仍处于震荡攀升的走势中，但节奏偏缓，更多是盘中结构性机会的把握。蓝筹与成长目前均有阶段性参与机会，但前者更多的中长期布局，短期是交易性机会与均衡配置的操作，而参与成长股偏好则主要为资金推动与政策导向受益的板块为主。甄选个股更多的以年报及一季报业绩预期以及存补涨需求为主。