今天是《巴芒演义》里非常小的一个故事，是关于巴菲特和他的老师格雷厄姆的在面对不确定性的风险时不一样的思考逻辑和做法。
一家巧克力片的公司由于“先进后出”的会计规则囤积了很多账面成本远低于市价的可可豆，但是由于他们的巧克力片下游客户订单长期稳定，所以难以通过涨价的方式获得可可豆价格上涨的利润，直接卖出可可豆又面临高昂的赋税。“避税专家”杰伊巧妙的用业务分割和分配、回购的方式，高价处理了一批可可豆并回收了公司的股票。当时该公司的股票价格为34美元，他承诺股东可以用1股换到可以直接变现的价值36美元的可可豆。格雷厄姆使了个小聪明，在中间加上了对冲保障以防可可豆的价格突然暴跌，实现了无脑套利，每股可以净赚2美元。
巴菲特除了帮老师跑腿买卖可可豆和股票以外，还在进行他自己的思考。他发现在巧克力片公司的案例中杰伊有办法将大量高价可可豆的利润变现，在这一点上已经比格雷厄姆技高一筹。另外，该公司的资产除了可可豆外还有其他的资产，评估下来每股的价值远远超过36美元，一旦有越多的股票被换成可可豆，那么剩余的股东的每股价值就越高了，而杰伊正在通过这种方式拿到越来越多的股票。在这种时候，巴菲特意识到应该站在公司股东杰伊的同一方，也就是持有股票的一方，买入或持有股票，而不是卖出股票。于是巴菲特虽然在替老师不停的把股票换成可可豆套利，他也在默默的买入该公司的股票。最后这批股票让他赚了二十倍以上套利利润的钱。
这个案例可以告诉我们什么呢？
信息差可以帮助我们产生价值。在这个案例里，格雷厄姆和巴菲特都是知道巧克力片公司的高价低成本的可可豆库存的事的，这个基础信息帮助他们做出后面的决策，这是所谓的信息差。大多数人可能知道了股票可以换成可可豆的信息，但是他们没有公司实际的可可豆的量和其他的资产信息，因此只能做出套利的操作。当前的社会信息爆炸，好像更加便捷和透明，但是真正有意义的信息越来越被巨大的信息流淹没和埋藏了，所以利用信息差来获利仍然是现在社会有意义的方式之一，甚至越来越重要。但是作为小韭菜，往往是信息差里落后的那一方，别说利用信息差获利了，可能还会被坑。所以要记住无脑无风险的套利不可能长期存在。另外，一定要多学习、多思考，主动研究永远比抄作业更能抓得住信息差的小尾巴。
换位思考在任何场景都是必要的。不过你也可以看到格雷厄姆虽然掌握了更多的信息，但仍然局限在了套利的操作里，只能喝汤，不能吃肉。我认为这一方面可能是格老更看重的是套利操作的无脑和无风险，另外一方面是因为他当时的思维没有形成闭环，没有考虑公司实际的资产情况，更没有思考到杰伊这种做法的背后原因。这可以给我们一定的启示，巴菲特在这个过程中进行了一个换位思考，站在当时公司管理者杰伊的角度思考他为什么要用这种方式回收股票、分配出去可可豆。这让他能够意识到在这个过程中每股的价值的增加和管理者的股票持有量在不断增加的事实。这帮助他做了应该持有而不是卖出股票的判断。作为投资的小韭菜，我们很难也做不到去站在公司管理者的角度思考问题，但是我们可以借用这种思考方法去学习优秀的投资人的逻辑和方法。另外，换位思考在沟通、职场等多个场景也至关重要，这方面在这里就不再赘述了。
今天就是这么多，一次一个案例可能会太零散，之后我会尝试进行一些整合。
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