房屋销售量急跌，房市崩溃与信贷问题交织，加剧恶化。就业市场也开始出现不景气，失业率从3月的4.4%升到12月的5%，经济前景预测更加悲观，2008年预计增长1%。伯南克更加意识到经济在走向衰退，他说：经济从来没有过在1%这个增长率上不掉进衰退的情况，失业率如此大的爬升从来都预示会有进一步的抬升。美联储决定要进一步降息0.5个百分点。伯南克等人为此字斟句酌地反复修改发布消息的内容，应该说进一步降息“可能必要”还是“可能非常必要”？美联储准备采取“进一步实质性行动”还是“进一步有意义的行动”支持经济增长？
从后人的角度看，金融危机在如火如荼地发展，美联储还在纠结要不要降息，降几次，降多少，怎么咬文嚼字地发布消息，实在是反应迟钝。不过当时身处其中的人，则很难跳出局限把我全局和未来的发展脉络，难以苛责。
伯南克大事不决就去美联储的理发店。店内墙上写着：“我的货币供应取决于你的增长率”。真不愧是美联储专属理发店。他决定采取更为积极的语调。
消息发布后，股市上扬。同时这也是受美国银行接手美国国家金融服务公司的利好消息刺激。乐观派认为美国银行40亿并购国家金融服务公司，标志着次贷危机到底了，美国银行低价买入也算赚到。悲观主义者则认为，美国银行很可能买了一大袋子定时炸弹。
2008年1月，越来越多的坏消息促使伯南克急于行动起来，恨不得立刻降息，但是他不能一个人说了算，还是得等到下次公开市场委员会会议。他于是试图推动0.75个百分点的降息。
1月21日，从远东开始的抛售潮席卷至欧洲，估计第二天美国股市开盘时，期货市场将会有3.5%的巨跌。美联储紧急开会，决定降息0.75个百分点以打破市场担忧衰退-投资者撤资信贷者扯贷-加剧衰退的恶性循环。然后，不久后消息传来，之前的抛售潮可能是受法国兴业银行职员凯维埃尔无授权交易引发巨亏而导致。为此，伯南克的领导能力受到一些批评。
出于好奇，查了一下法国兴业银行这次“魔鬼交易员”事件，有人认为凯维埃尔反而“拯救了世界经济”：一些美国经济学家分析说，法兴银行在发现凯维埃尔的违规交易后，动手平仓，引发市场猜测，该行低价贱卖这些仓位也许就是导致全球股市大幅下跌的原因；随后，美联储紧急降息75个基点，创下23年以来最大的单次降息幅度，这可能是使世界经济避免衰退的“拐点”。德银证券公司前首席经济分析师爱德华·亚德尼说：“衰退几乎已经过去了，感谢热罗姆·凯维埃尔在巴黎的作为，以及美联储在华盛顿的"积极"回应，在我记忆中，从来没有过这样强有力的经济支持，阻止了衰退征兆变为现实。” 真是滑稽。但是伯南克没有引用这些说法，为自己在某些人眼里的过度反应而正名。
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