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【白酒财务分析】迎驾贡酒:非流动资产营运能力分析

【白酒财务分析】迎驾贡酒:非流动资产营运能力分析

作者: 财富自由的大富翁 | 来源:发表于2018-12-28 10:30 被阅读1次

    前言:非流动资产营运能力是指,企业经营活动使用的资产不仅仅是流动资产,还包括固定资产、无形资产等非流动资产。这些资产的使用效率同样影响着企业的营运获利能力。非流动资产营运能力分析指标通常只计算周转率,不再计算周转期。

    总资产周转率(总资产周转次数)是指,体现了企业使用全部资产创造营业收入的效率。一般而言,总资产周转率越高,说明企业资产总体的使用效率越高;反之,则说明企业资产总体的使用效率越低。

    1【非流动资产营运能力】和【总资产营运能力】基础知识

    (1)【非流动资产营运能力】和【总资产营运能力】一级分析框架

    1)非流动资产营运能力:

    2)总资产营运能力:

    (2)【非流动资产营运能力】二级分析框架

    1)固定资产周转率(周转次数):

    2)非流动资产周转能力:

    2【非流动资产营运能力】案例应用

    迎驾贡酒近2年历史营运数据为分析依据

    (1)分别选取营业周期、存货周转天数、应收账款周转天数、存货周转率4个指标作为主要分析对象

    (2)展开(1)中的4个指标的历史统计走势:

    1)营业周期:

    2)存货周转天数:

    3)应收账款周转天数:

    4)存货周转率:

    3【非流动资产营运能力】和【总资产营运营运能力】各项营运指标统计

    (1)固定资产周转率(周转次数)

    1) 固定资产周转率变化图

    2)固定资产周转率相关指标

    3)行业排名

    (2)非流动资产周转率

    (3)总资产周转率(周转次数)

    1)相关数据

    2)行业排名

    4【整体营运能力】分析结论

    结合营运能力的其他指标对迎驾贡酒的整体营运做如下评价:

    (1)营运能力:一般,接近行业平均,可适当关注,两项指标的行业排名分别为 18/69,33/69:

    1)总资产周转率:

    该指标值越高,营运能力越强,行业排名越靠前。

    2)存货增长率:

    该指标值越高,营运能力越强,行业排名越靠前。

    (2)与去年三季报相比,迎驾贡酒运营能力维持稳定。其中,流动资产得到了合理利用,资金使用效率得到显著提高:

    具体如下:

    1.本期应收账款周转率36.12,去年同期为29.91,资金使用效率得到显著提高。行业排名 22/43

    2.本期存货周转率0.45,去年同期为0.44,存货的周转速度需要加快。行业排名 31/43

    3.本期流动资产周转率0.62,去年同期为0.57,流动资产得到了合理利用。行业排名 21/43

    4.本期总资产周转率0.43,去年同期为0.40,资产综合利用有所优化。行业排名 17/43

    5.本期长期负债权益比率1.43%,去年同期为1.44%,中长期融资能力得到较大提升。行业排名 21/43

    (3)迎驾贡酒的盈利指标,在其一级细分行业【食品饮料行业】中的排名及解析:

    1)应收账款周转率

    排名解析:迎驾贡酒应收账款回流速度适中,资金利用效率一般,处于行业中等,不利于保持较强的营运能力

    2)存货周转率

    排名解析:迎驾贡酒存货流通速度较慢,占用资金的影响较大,在一定程度上削弱公司的营运能力

    3)流动资产周转率

    排名解析:迎驾贡酒流动性资产变现速度一般,占用资金率处于行业中等水平,不利于形成较强的营运能力

    4)总资产周转率

    排名解析:迎驾贡酒总资产循环使用速度不高,资金使用效率一般,不利于形成较强的营运能力

    5)长期负债权益比率

    排名解析:迎驾贡酒长期性的营运资金压力一般,中长期融资能力有限,不利于保持较强的综合营运能力

    (4)迎驾贡酒的营运能力的评分及其排名

    1)营运能力评分:

    2)同行业营运能力排名:

    5个股操作策略

    股市有风险,投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记,不构成买卖意见。

    (1)财报评估

    据迎驾贡酒三季报评估:相对同行业可持续经营能力加倍增强,但偿还流动负债压力明显。

    1盈利能力维持稳定,主营获利能力保持稳定

    2成长能力有所加强,营利增速步入上升通道

    3偿债能力维持稳定,偿还流动负债压力明显

    4运营能力维持稳定,流动资产得到了合理利用

    5现金流能力有所加强,可持续经营能力加倍增强

    (2)业绩预测

    1)截至2018-12-25,6个月以内共有4家机构对迎驾贡酒的2018年度业绩作出预测:

    预测2018年每股收益0.95元,较去年同比增长14.46%,预测2018年净利润7.55亿元,较去年同比增长13.25%

    2)业绩预测详表

    3)详细指标预测

    (3)操作策略

    1)总体策略:

    技术面:近期的平均成本为14.24元,股价在成本上方运行。空头行情中,并且有加速下跌的趋势。(如下:)

    资金面:近5日内该股资金总体呈流出状态。据统计,近10日内主力筹码很集中,呈高度控盘状态。(如下:)

    消息面:近期该股消息面总体多空平衡,没有较强的利好或利空趋势。(如下:)

    行业面:近10日来该行业走势不明显,接近大盘。(如下:)

    基本面:该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。(如下:)

    2)具体操作如下:

    短期趋势:弱势下跌过程中,可逢高卖出,暂不考虑买进。

    中期趋势:有加速下跌的趋势。

    长期趋势:迄今为止,共9家主力机构,持仓量总计6.57亿股,占流通A股82.16%。据迎驾贡酒三季报评估:相对同行业可持续经营能力加倍增强,但偿还流动负债压力明显。

    附:安徽迎驾贡酒股份有限公司组织架构图

    ————

    参考资料:

    《财务报表分析》(中国人民大学出版社)主编 王化成、支晓强、王建英

    同花顺股票行情公开数据库

    $迎驾贡酒(SH603198)$​ 历史公开财务报表数据

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