摘抄

回到股票投资上，失败研究的最大应用在于避开“地雷”企业，在于如何排除一些表面风光无限，但实际危机四伏的企业或股票。我们作为投资者，最大的担心就是在不远的将来，企业面临各种困难、危机而倒闭。那么，这样的投资无异于投资了美国雷曼兄弟的股票，必然血本无归。通过大量世界各地企业的失败研究，你会发现，大部分企业所犯的错误有规可循。比如，由于过度扩张造成的资金链问题。再比如，由于企业领导者决策失误或者没有持续创新而被行业淘汰等。绝大多数企业倒闭、破产的原因，无一不是在过去世界的某个角落曾经发生过的。“太阳底下从来没有什么新鲜事。”这句古老的谚语阐释了问题的本质，也恰恰验证了巴菲特所说的：“我们从历史上学到的教训就是人们其实从不吸取历史的教训。”