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第一章 金融世界观
011 比特币
比特币从理论上说是一种绝佳的货币，它稀缺且无限可分。比特币的崇拜者都坚信它将取代法币，真的是这样的吗？
法币的其实是靠国家的信用维持的。看下美元的称霸过程就知道了。
二战后，各国在布雷顿森林开会讨论全球货币体系，由于美国当时的世界地位，大家最终统一由美元盯住黄金，其他货币盯住美元。然而70年代后，各国经济复苏，美元贬值，于是美国干脆宣布美元和黄金脱钩，这违背的当时的约定。但是这个时候美元的世界地位已经稳固，美国就是美元背后的信用支撑。
另外，从汇率的变化也可以看出来国家信用对货币的影响，一个国家只要有一点突发事件，马上汇率就会发生变化。法币的价值说到底就是别国对这个国家信心的体现。
比特币没有国家信用，很难形成通用货币，至少还有很长的路要走。
012 央行的调控手段之一：存款准备金率
存款准备金率：央行规定所有银行必须保证多少比例的存款必须保存在银行，以应对储户的提现要求。
有一个实验，假设存款准备金率是10%，给你100元，你会存到A银行，A银行会留10元，把剩下的90元贷款给B，B拿到90元后，留下9元，再把剩下的81元贷款给C，这样不停循环下去，社会上的流动资金其实是多了10倍，即1000元。
我们经常说的基础货币（MO）和广义货币（M2）在上面的例子中就分别是100元和1000元。
即：M2 = MO / 存款准备金率
也就是说，央行可以通过调节存款准备金率来控制社会上的流动资金，而且这个控制是相当敏感的。比如把存款准备率从10%提高的15%，相当市场上的流动资金一下少了1/3。
如果把社会上的资金比喻成河流，那存款准备金率就相当于控制各个水库的阀门。
012 央行调控手段之二：基础利率
存款准备金率是控制资金的量，而基础利率是控制资金的价格。
1994年，我国为了控制过热经济，将基础利率从8%提高到13%，看上去少了5%，但是通过商业银行的杠杆体系，把紧缩的效果放大了好几倍，最后导致中国遍地烂尾楼，最著名的就是史玉柱的巨人大厦。
同样，降息是刺激经济，但容易导致资金泡沫。2001年911后，美国进行了11次的降息，2004年的时候甚至下调到了0以下，这样大家借钱的欲望被刺激起来，不过有没有偿还能力的人都来买房，直到2008产生了次贷危机。
还有，日本失去的20年也是降息的后果。在广场协议后，日元对美元升值，日本为了刺激经济把基础利率从5%降到2.5%，导致资产泡沫，房价猛涨。后来事情就熟悉了，日本房地产泡沫破裂，日本进入了20年的衰退期。
所以，央行调控经济的热度主要就是2种手段：存款准备金率控制量，基础利率控制价格。
在中国，宏观经济尤其重要
从宏观，到中观，再到微观，是理解金融的只是框架。
在中国，一线的宏观经济分析师的薪水为年薪1500万，市场的高定价说明宏观经济的重要性。
中国是强政府，政府的影响是很大的，所以一定要了解宏观经济走向。再比如，中国的股票是系统性性风险占主导，政策直接影响个股。
3个阶段的学习过程：
- 概念、术语：IPO、PE、VC等
- 框架学习：银行和投资银行、货币超发
- 实操：模拟宏观环境实操
016 银行的盈利模式
银行业金融机构收入结构图（2016年）资料来源：《中国银行业监督管理委员会2016年报》
从上图可以看出，银行的收入来源主要是：
- 利差：73.4%
- 通道费用：17.6%，就是类似卖理财产品时银行收到的手续费。可以看出银行在这块赚了不少，以后买理财产品尽量不去银行。
- 投资收益：6%，银行趴了很多现金，就会投资一些比如国债的保守投资
从上面也可以看出，资金的规模是银行盈利的关键，这也是中国国有四大银行的高收入的原因，它们的吸取储蓄的能力强，再加上中国的投资机会多，吸收来的钱很容易贷款出去，利差收入保证。
2012年后，中国进行了银行改革，主要包括：
- 银行牌照的发放门槛降低，引入了竞争
- 利率市场化，这样各银行通过利率竞争，导致利差收入降低
中国银行改革的结果就是银行严重分化，好的流油，不好的频临倒闭。
017 货币基金抢了银行的利益
如果把银行比喻成人，那银行的各分行之间经常会发生隔夜借贷，就类似那种借几天就还的。这种隔夜借贷的利率通常很高，但普通人又不能入场。
于是，70年代，美国一个投资银行家就想了一个办法，设立了一个基金，通过吸收老百姓的散钱参与到银行间的高收益市场，这就是货币基金。
美国，1978年的时候，货币基金占存款额的1%，而1999年达到了63%。这极大降低了银行的吸金能力，所以很多人才说货币基金抢了银行的生意。中国第一个货币基金是阿里巴巴的余额宝，中国现在货币基金仍然只有占3%存款总金额。
货币基金的收益大概是活期的10倍，它的出现让老百姓分享了银行的高收益。
中国的余额宝收益率从过去的7%年化率降到3%左右，其中的原因不是余额宝抠门了，而主要由于宏观经济形势导致的银行间隔夜借贷的利率低了。
018 货币基金购买指南
货币基金的选择原则：
- 挑选散户比例较高：因为机构对市场很敏感，容易在情况不好的时候迅速跑路。
挑选散户比例在60%以上的。 - 挑选中等规模：规模小没有溢价能力，规模大没有足够的投资机会
100 - 400亿规模的
基金操作的几个窍门：
- 避免买T+2以上的
- 周五不卖入，周四不赎回
- 月末、季度末、年末是买的好时候，因为银行间隔夜借贷比较多
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