周期行业顾名思义，就是随着经济周期的盛衰而涨落，具有明显的周期波动特性。
我们国家典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约性领域，甚至我们熟悉的证券行业也是周期行业。
周期行业也有强弱之分，有些行业由于供需变化也会出现一些行业波动发展特性。周期行业与经济走势高度绑定，并有一定的提前反应，周期股业绩和股价因经济周期的变化而起落。
由于周期行业周期波动的特性，能深刻认识周期股，并熟练掌握周期股的投资方法准确把握时机，能在周期触底反转前介入，可以获得最为丰厚的投资回报，但如果在周期下行阶段买入股票，则可能遭受大幅的损失，甚至可能会长期无法解套。
但是周期行业众多，并不是所有周期行业都具有投资机会，也不是所有周期企业都值得布局，因此，需要好好去评估周期行业，仔细辨别周期行业良莠。
猪周期是我投资的第一个周期行业，也是我目前投资收益最大的一个行业。结合猪周期的投资经验。我谈谈自己的看法。我认为，周期性行业好坏的四个评判要素：价格弹性，业绩弹性，景气持续时间，逆周期成长性，这四点就是判断周期性行业是否值得投资的标准。
首先是价格弹性：景气周期来临时的产品价格上涨幅度，好的周期性品种应该是在景气周期来临时产品价格上涨幅度很大的，并且价格的上涨对业绩增长表现出更大的弹性空间。比如猪，从2018年的行业亏损最低价，最高达到40元/kg，远远超出了历史最高位，哪怕是当前价格也在33左右。对于价格弹性不足，比如从低点到高点涨幅不足3成的周期行业，还有价格管控的行业，都是我们应该谨慎进入的周期行业，这样的周期行业即使投资了收益空间也有限。
然后是业绩弹性：们做周期股通常要做的业绩弹性测算，这个应该选择对价格弹性特别敏感的行业，业绩弹性远远大于价格涨幅的行业。像生猪养殖企业猪类的业绩弹性是非常大的，产品价格翻一倍，很多公司净利润增长几十倍甚至上百倍。
再次就是景气持续时间：选择周期性行业一定要选择景气能够持续越长越好的，持续太短的周期投资收益空间太小，一般投资者也很难抓住投资机会，可以说，还没开始布局，周期就结束了，还谈什么投资收益。要判断周期持续时间，有几个判断方法，涉及寡头垄断的，产品价格占成本比值小的，行业进入门槛高的，扩产周期长。
回到猪周期，按照常态下的猪周期，今年应该是猪周期的景气高区域了，正常来说应该是卖出时候。但是，非洲猪W的常态化存在，在某种程度下形成了规模化生猪养猪巨头的护城河，持续不断的去化中小散户和农户，散养户想扩产难上加难，所以猪周期持续时间将很长，可以说，这是一场史诗级的猪周期，很可能景气持续2-3年时间。生猪养殖行业格局重塑，巨头将加速扩展，用2到3年时间实现长达十年的市占率提升。
最后是逆周期成长性，也就是所谓的成长性周期股。量和价是反向变化关系，量增价减，量减价增，那怎么会出现行业产能大幅扩张的时候价格也出现上涨呢？因为总有一些企业敢于景气低谷扩大规模，等景气周期来了之后产能自然大幅增长。而且还有些周期性行业出现了新的变化，也就是说需求突然出现了之前没有的增量，比如新的下游需求出现，也可能导致目前行业整体产能出现缺口。
最后还是说猪，因为疫情的影响，这轮规模企业继续大幅扩张难度较大，对于牧原股份等巨头，目前已经呈现出巨大的成长性特性了。
周期行业的四个评估标准，希望投资周期股的朋友可以好好看看，能受到启发。该文还需要感谢我猪周期投资上遇到的梁老师，感恩，感谢！
网友评论