上篇我们谈了参考点这个风险偏好导致的行为偏差，本篇我们再来说下另外两个比较重要的行为偏差：心智账户和当前偏差
心智账户
心智账户的概念其实并不陌生，很多人都听过，也大概理解意思。
情景Ａ：你打算去剧院看一场演出，准备到现场买票，票价是３００元，在你到达剧院的时候，发现自己丢了３００元现金，你是否会买票看演唱会？（调研１８３人，８８％会买）
情景Ｂ：你打算去看一场演唱会，你花了３００元已经买好票，在你到达剧院的时候发现票丢了，如果你想看演出，必须再花３００元买票，你是否会买票？（调研２００人，４６％会买）
问：为什么同样损失了３００元，却做出不一样的决定呢？
原因就是心智账户：
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A情景下，虽然丢了300元，那是钱包里丢的，在看演唱会这件事情上，我还没花过钱。
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B情景下，我已经为看演唱会花了300元了，我不想再花了。
是不是有同感？嗯，不光是你，其实大部分人都会有。
概念先说到这，我们主要来说说它对投资的影响，举个例子，当你持有5只股票，3只盈利，2只亏损，但整体是盈利的，你会怎么平仓？
有的人会平掉盈利的，留着亏损的；有的人会全部平掉，因为只要整体是盈利的就可以。前者就受到了心智账户的影响，把个股的盈亏和整体的盈亏分开看待，并以个股的盈亏对整体做决策。
这种情况就很容易因小失大，就拿我自己来讲，有时候我会追求个股投资的胜率，就是希望买卖的每只股票都是赚钱的，这就很容易因小失大，习惯性的平掉盈利留下亏损，而忽略整体的盈利，所以追求胜率没有意义，还会让人陷入心智账户的行为偏差中。
把心智账户再深入一点，同样是股票，当我们面对账面亏损时，会更愿意等待，或者加仓，也就是更愿意承受风险，一旦账面亏损成为真实亏损，又会变得谨小慎微。
从这个点上可以延伸出一个交易逻辑，当某只股票的账面损失很大时，它的股价就容易被高估，同样，当这只股票真实亏损很大时，又容易被低估。
交易逻辑就是，买入被低估的股票，卖出被高估的股票。当然，逻辑梳理起来并不难，难得的是如何判断出一只股票是账面损失大，还是真实损失大。
在这里，讲个个人的观点：
当某只股票出现大幅下跌时，很多高位买入的投资者会被套牢，出现账面亏损，这个时候，因为多数投资者为账面亏损，就会导致该股票被高估，此时卖出该股票就是合适的时机。
当股价走到红色框时，这个时候，可能很多原本的账面亏损已经被平仓，形成真实亏损，这个时候股价就会被低估，从而形成买入时机。
当然，这个k线的走势你也可以用价格与价值的理论来解释它的涨跌（价格低于价值后，价格就会反弹），或者其他什么，但这不是重点，重点是，这个逻辑，可以让你对同一段k线多一重解读，也就是对股票走势的可能性有了更多认识。
以上就是从心智账户梳理出来的交易逻辑，希望对你的投资有用。
当前偏差
心智账户说完，我们再来说下当前偏差，什么是当前偏差呢？说个常见的例子，就拿这次新冠状病毒事件来说，很多人开始为重灾区捐款，有人就会说，我要是有钱了，一定捐1个亿。
但真实情况可能是，说这话的人即便真有钱了，也不会捐1个亿。
再比如说，你的孩子刚刚工作，乱花钱，也不存钱，你说要把工资收入的50%收走，孩子肯定不会干，但如果你说，1年后我要把你工资的30%存起来，孩子可能更容易接受，因为孩子会想，1年后我一定不会像现在这么缺钱。
但真实情况可能是，真到一年后，孩子会发现自己比1年前还缺钱。
“官方”解释(学术定义）：当前5分钟的折现率是要高于20分钟之后的折现率，我们更在乎当前的快乐。
当前偏差通俗一点讲就是，人不喜欢等待，抵挡不住当前的诱惑，喜欢即刻享受。它带来的直接坏处就是失去自控力。
当前偏差的存在，可以回溯到原始时期，那个时期食物匮乏，即刻享受是生存之道，所以这个原则就被带到了今天。
到了今天，就变成了办健身卡的时候会想象自己可以马上瘦下来了，好开心，但办完以后，当去健身房和看电影两件事放在一起时，大部分人又会选择去看电影。
这样人就失去了自控力，很难执行一些长远的计划，同时还会变的拖延，失去自信心（很多事都不能按计划完成），所以提高自控力是很重要，是控制当前偏差的关键。
但提高自控力并不是一件容易的事，因为它会消耗能量。研究发现，当你的血糖水平下降之后，就是说你特别疲惫之后，你的自控力确实会变得更差。你这个时候会更加喜欢冒险，哪怕在投资上面也会更加喜欢冒险。
关于这个结论是有观察案例的：穆斯林国家，到斋月的时候，会一个月从早到晚都不吃东西，这个时候，因为全民都在自控，导致自控力下降，这样大家更愿意做一些冒险的事情。
《银行业与金融杂志》发表的学术论文谈到，土耳其和阿曼，在斋月的那一个月，它们的股票年化收益率超百分之百，但其他月份基本上就是零。
发现这点，其实也就发现了一个投资策略，即我们可以利用当前偏差来指导投资。
比如当下这个时间点，大家都被隔离在家，时间越久越耗费人的自控力，自控力降低了，人就喜欢做些高风险的事情，所以当下股市的多日上涨，除了宏观层面的疫情可控、对经济长期看好、宽松的货币政策外，也可能是当前偏差下人们自控力不足导致的冒险行为。
总结
关于心智账户和当前偏差这两个行为偏差就先说到这，简单总结一下，心智账户和当前偏差是大部分人都有的行为偏差，且很难克服，所以在投资这个场景中，大部分参与者无形之中都在带着这些偏差做决策，而这种偏差带来的结果就是，账面亏损的股票容易被高估，实际亏损的股票容易被低估，以及人在自控力差的时候更愿意买股票，或者其他高风险投资。
了解这些，我们就可以顺势而为，利用人们的行为偏差，从投资中获取收益。
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