易道炒股（16）：股票复利投资的关键是避免回撤

    前面我们说过，因为复利，股票是最好的长期投资，我们做投资就是要追求长期的、持续的、比较适度的复利增长。如果每年20%的增长持续20年，我们的财富增长大约38倍。这个收益率，我们只要坚持下去，这个财富的积累程度是非常可怕的。

但是对这个复利的认识，如果仅仅是停留在一个每年稳定增长多少，然后十年二十年增长多少这个程度上，那么对复利的认识是不完整的。这里我特别强调股票复利投资的关键是避免回撤。投资的回撤，也就是亏损。在我们投资的历史当中，一次较大的亏损对财富积累的影响是非常大的。比如，每年都增长20%，第20年增长了38倍，但是到第21年的时候，你出现了严重错误，假设收益率回撤了30%，也就是亏损30%，那么你的财富会缩水三分之一左右，从38倍直接缩小到26倍，这种打击对你是很可怕的。

做长期投资，首先是考虑投资组合的风险在哪里？最大的亏损会达到什么程度？而不是想着要抓牛股、要踩热点、要赚多少倍，那都是一夜暴富的想法，而这种想法往往是致命的。在长期的投资过程当中，比如说我们选的时间周期是二十年，在这么长的周期里面，你一定会遭遇若干次的熊市，或者某些极端的情况，所以出现若干较大亏损的风险始终是存在的。你只要在这个市场里面没有离场，你就始终处于风险之中。你首先要确定如何在市场中能不能生存下来并控制好风险。

我们很多投资者都曾经在这个市场里面赚过钱，甚至抓到过牛股赚过大钱，但是时间拉长到五年十年，你也许不但赚不到钱，反而亏损本金。所以，我们做投资一定要改变观念，不是说今天我买了一只股票，明天我就要涨停，今年我就要赚几倍几倍。而是要象我一直提倡的那样，做确定性的交易，做大概率操作，力求长期稳定地盈利。做股票投资，我们不仅要赚钱，要获取利润，而且要能守住利润，绝不能出现超过8%的大幅度回撤。这是我们股票长期投资的关键。

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