小蜜蜂与小乌龟投资人

约翰·博格尔是美国先锋集团的创始人，为散户创造了战胜华尔街的武器——指数基金，因此也被称为指数基金之父。

先锋集团是全球首屈一指的基金管理公司，业绩非常好，公司赚了很多钱，但是博格尔发现基金的投资者却没有赚到多少钱。博格尔对基金的投资人的买卖行为进行分析，得出他们不赚钱的原因是，他们喜欢空仓或者满仓。

博格尔根据基金投资人的买卖行为进行分类，分为小蜜蜂投资人和小乌龟投资人。小蜜蜂投资人，市场上一有风吹草动就喜欢清仓，卖出所有基金，一看到市场很好有赚钱效应，就满仓买入基金，不是满仓就清仓。而小乌龟投资人的账户很少动，只是在下跌的时候追加投资，在上涨时候减少投资。

根据基金公司的统计，小乌龟投资人的数量远远小于小蜜蜂投资人的数量，而且小乌龟投资人的业绩远远超过了小蜜蜂投资人的业绩，小乌龟投资人的资金增长到十倍的时候，小蜜蜂投资人的资金还在一倍左右徘徊。

投资人最容易犯的错误是短视和损失厌恶，这也是刻在基因的人性弱点。越短视，就越频繁检查自己的账户，看到账户的波动，就越想要买卖基金，投资成本和风险就越大，投资回报自然就越小。