接上一篇内容，本篇具体来分析我们该如何判断自己所处的周期位置。
【一】先来看一下周期上行阶段与下行阶段中的市场表现。
周期上行阶段，市场价格从公允估值水平上升到过高估值水平，并通常和某些重要因素一起出现:
·基本面普遍都是好消息;
·投资人对基本面事件进展感觉很满意;
·媒体一致采取乐观的态度解读事件;
·投资人对媒体乐观的看法毫不怀疑地接受;
·投资怀疑程度下降;
·投资人风险规避罕见;
·信贷市场窗口大开;
·投资人情绪普遍都是积极乐观的。
相反，价格暴跌阶段，从公允价值水平跌到过度低估水平，并通常出现以下部分或全部标志性现象:
·基本面普遍都是坏消息;
·基本面事件进展不利，拉起了警报;
·媒体的报道都是高度负面的;
·投资人全盘接受媒体恐慌性的报道;
·投资怀疑程度强劲上升;
·投资人风险规避大幅上升;
·信贷市场“砰”地猛然关闭 。
投资人情绪普遍都是沮丧失望的。
【二】上述的市场表现中，我们该如何判断市场现在所处对周期位置？
霍华德先生通过自己总结的【市场评估指南】来全面展示了这一点。见下图：
我们可以在这份市场评估指南中:针对每一组特点，勾选出自己认为最能描述市场两端的词，如果打钩的项目大多数都在左边那一栏，那么赶紧捂紧你的钱包。”
这些指标告诉我们，现在市场所处周期的位置以及未来市场的走势。因此，这些指标能帮我们“测量市场温度”，真对很神奇。我被霍华德先生对这个市场评估指南治愈了。普罗大众都能看懂，真好。
正如霍华德先生在《投资最重要的事》里的描述如下:
我们如果是警觉的，是留心的，就能够评估我们周围那些人的行为，并以此来判断我们应该做什么。
简单地说，我们必须努力想明白周围发生的事情的含义。当其他人无所顾及，充满自信地激进买入时，我们应该高度谨慎。当其他人都吓得一动也不敢动，或者恐慌性地割肉卖出时，我们应该变得更加激进。
【三】通过市场评估指南，可以明确的量化概括为三个重点：
第一，搞清楚什么是最重要的事;
第二，推断那些最重要的事现在是什么情况;
第三，从这些推断中得出结论:最能概括现在投资环境总体特征的事是哪几件，以及我们应当采取什么样的行动。
换句话说，要与周期的步调保持一致，要同周期一起与时俱进，在周期出现重大变化时，我们的投资行动也要相应地做出重大改变。
【四】要理解我们现在所处的周期位置，我们要依赖两种形式的评估:
（1）完全定量分析评估:
评估市场价格的估值水平。这是一个合适的评估起点，因为如果估值水平没有偏离历史正常水平，市场在上涨和下跌的两个方向上就不可能走过头。
（2）基本定性分析评估:
看清我们周围正在发生的事，特别是投资人的行为。重要的是，我们即使在观察这些非量化现象的时候，也有可能做到有条不紊。
关键的问题可以被归纳为以下两个:
这些资产如何定价?
我们周围的投资人如何行事?
评估这两个因素，持续地评估，而且用一种严谨的方式，会对你的投资决策非常有帮助。回答这两个问题，会让我们判断出我们现在所处周期的位置。
真牛啊，这组文字数据分析，以及多形式的对比总结，读的过程根本停不下来，本章读了三遍都算少的。
其实写读书笔记不一定是有多创新，但学习和总结多过程能让自己输入更完善，输出更精准，这不就是学习之后实践的目的吗……
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