股东系列1：紧跟主力步伐有肉吃，选基金、私募还是牛散？

最近设立了好几个系列研究领域，从占卜系列到涨价系列，从调研系列到业绩系列，今天准备讲什么系列呢？

今天开启股东系列，这是一个散户投资最不应该忽略的地方，但却常常别忽略了。似乎中国股民都喜欢追主力，但是究竟谁才是该股的主力，绝大多数散户肯定是说不清道不楚的。

正式这样的研究，有时候可以启动四两拨千斤的作用。

我们是谁呀，不过是一个小小散户，不过是大海中的一舟；我们的对个股基本面的研究能力，研究的渠道、广度、深度，能有主力来的更透彻吗？

显然是不可能的，因此我们最好的策略不是在我们明显打不赢的地方下苦功夫，而应该是要学会借力，有时候真的可以产生四两拨千斤的效果。

一、基金持股

股东研究，首当其冲要研究肯定是公募基金。因为它们在A股已经逐渐承担举足轻重的角色。

我们看基金持股，不能仅仅是研究哪些基金持股金额前几名的标的，因为这样会陷入几个大蓝筹股中，容易有失偏驳，而更应该研究持股流通股份额前几名的标的。

而作为微观研究，我们更会从本期报告的流通股份变动较大的比例着手。

下图表中，我们可以看到，增持比例前17名的标的，竟然都是130亿流通盘以内的标的，除了2个标的是100-130亿流通盘，其它都是100亿以内。

这能说明啥？能就此认为现在公募基金更喜欢增持中小盘股标的嘛？

其实也不能这么说，一方面是因为同样的资金增持的情况下，小盘股自然容易产生变动幅度大；另一方面则是因为现在数据还不全面，刚刚在开始发布中报数据，或许需要1个月时间后才能更全面。

但不管怎么说，真金白银增持就说明基金在看好，是值得我们持续跟踪和进一步研究是。

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在这个基金持股领域，却藏着一招独门绝技，那就是一个基金独家持有该股，或者是一个基金旗下多个产品同时持有该股。我们又名基金独门，很显然有点点吃“独食”的味道了。

当然我们经常会遇到一个好股票，常常被很多基金持股，这样固然是一个研究角度，我们未来自然会离不开这样的标的，因为我们前面通过涨价系列、调研系列和业绩系列，肯定已经涵盖了这样的标的。

因为股票本身基本面好，自然少不了基金的抱团取暖了。

而我们会从独门的角度，更加容易挖掘一些冷门，甚至大家常常疏忽的标的。一家基金独家看好，多只产品看好，显然是做过功课，有一定的价值，但其它基金没有介入，显然说明它还是不够好。

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正因为如此，这样容易产生的机会，是一个获利丰厚的套利机会，但是同样风险同步俱增。

比如这里的龙头标的，佩蒂股份，作为宠物龙头，虽然是创业板小盘股，华商基金旗下竟有高达5只产品同时持有该股，持股比例占到流通盘14%，其中有3只产品进入十大流通股行列。而更为明显的一点就是它就是这样一个单个基金重仓的标的。

而该股，在2018年一季报后，股价从30元涨至57元，仅仅4个月时间，涨幅仅仅100%。虽然这样的上涨直接原因还是个股基本面，但是独家基金重仓却可以提供给我们不错的思路。

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因此，沿着这样的思路，我们接下来将深入分析研究，有望重造佩蒂股份这样的 独门niu股。

看到这里的朋友，肯定想到要跃跃一试，马上要把以上罗列的标的研究一番。我们想说，以上数据就把它扔了吧，因为那不过是一季报的数据，现在中报都正在火热朝天的出炉中，当然是以最新是数据为准呀。

二、私募持股

公募基金谈完，该轮到其它哪些机构了呢？

国家队持股、银行持股、券商持股、信托持股、社保持股等等，我们研究的精力有限，以上机构持股都不是我们研究的对象。

原因很简单，就是这类机构最为求稳，操盘人员的诉求不是以涨幅获取回报，而是以相对收益评估业绩，因此常常以配置大蓝筹为主，要想从中获取大的套利空间很有限，因为我们全部放一放。

那接着看什么机构呢？私募，这个虽然也靠管理费收入维持运营，但是基本还是以股价上涨获取的利润分成，因此这样的诉求决定了他们需要追求绝对收益，因此他们的重仓标的是我们有望从中赚取套利机会。

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私募自身特性，决定了常常追求波动性高的标的，中小流通盘个股为主，上图表中，流通超过100亿仅仅只有3个，其它都是100亿以内的中小盘股。

翻看过去一季度，增持比例前17名个股来看，上涨幅度不算大，而其中很多个股在这波股市调整中也调整很大，这些显然和私募持股的特性密不可分的。

因此，这里的标的，注定是相对激进一些，其实不适合大多数人，但如果结合基本面和技术面，加上私募重仓，也有望挖掘到大涨的强势股。接下来看2018年中报。

三、牛散

再往下，我们会从牛散中挖掘机会。

中国股市自成立以来，目前进入十大流通股次数最多的前22个牛散。

<bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——最多的是赵建平，达到607次，因此关于赵建平的股市奇迹，江湖上一直是这样说的的“有一种牛散叫别人家老公”。</bi><bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——次数最多的前十大牛散，最低门槛是324次；</bi><bi style="box-sizing: border-box; display: block;">因此，从牛散中有机会挖掘到好股的机会，但从这些上榜次数最多的牛散着手仅仅是一方面，而还有大量的牛散在各大标的中，尤其是中小盘、次新股更多。</bi>

接下来的系列中我们试着去深度挖掘这些最牛的牛散的持股表现，以及他们或许潜藏着强势机会。

<tt-image contenteditable="false" class="syl1533539114014" data-render-status="finished" data-syl-blot="image" style="box-sizing: border-box; cursor: text; color: rgb(93, 93, 93); font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: left; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: pre-wrap; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; display: block;"> image

<input class="pgc-img-caption-ipt" placeholder="图片描述(最多50字)" value="" style="box-sizing: border-box; outline: 0px; color: rgb(102, 102, 102); position: absolute; left: 445px; transform: translateX(-50%); padding: 6px 7px; max-width: 100%; width: 890px; text-align: center; cursor: text; font-size: 12px; line-height: 1.5; background-color: rgb(255, 255, 255); background-image: none; border: 0px solid rgb(217, 217, 217); border-radius: 4px; transition: all 0.2s cubic-bezier(0.645, 0.045, 0.355, 1);"></tt-image>

仅仅罗列一份次数多的牛散名单在这个章节中是不够的，毕竟是过去式，当下才是最重要的。

因为我们看看这份图表，通过看看最新季度，增持金额最多的牛散。

然后我们会从他们身上去看看：

<bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——究竟重点加仓了哪些股票？</bi><bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——这些股票的投资逻辑会是什么？从基本面、技术面、行业面着手验证</bi>

<tt-image contenteditable="false" class="syl1533539114016" data-render-status="finished" data-syl-blot="image" style="box-sizing: border-box; cursor: text; color: rgb(93, 93, 93); font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: left; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: pre-wrap; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; display: block;"> image

<input class="pgc-img-caption-ipt" placeholder="图片描述(最多50字)" value="" style="box-sizing: border-box; outline: 0px; color: rgb(102, 102, 102); position: absolute; left: 445px; transform: translateX(-50%); padding: 6px 7px; max-width: 100%; width: 890px; text-align: center; cursor: text; font-size: 12px; line-height: 1.5; background-color: rgb(255, 255, 255); background-image: none; border: 0px solid rgb(217, 217, 217); border-radius: 4px; transition: all 0.2s cubic-bezier(0.645, 0.045, 0.355, 1);"></tt-image>

我们精选这里增持第二大牛散，葛卫东，期货大佬，江湖尊称“葛老大”，2000年开始做期货，两次爆仓；2004年之后迅速崛起，硬生生将100万资产做成了150亿，六年来年均收益率120%。

最近他旗下产品似乎业绩不理想，但是他本人作为牛散的表现还是不错的。比如他重仓的用友网络。

<bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——2017年三季报，买入3945.22万股；</bi><bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——2017年四季报，增持54.79万；</bi><bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——2018年一季报，增持1489.99万；</bi>

最终合计持股5490万股。

目前看来，首次建仓成本预计在15元上下，之后股价最高涨至32元，半年左右轻松超越100%，不愧为不小的涨幅。

<tt-image contenteditable="false" class="syl1533539114020" data-render-status="finished" data-syl-blot="image" style="box-sizing: border-box; cursor: text; color: rgb(93, 93, 93); font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: left; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: pre-wrap; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; display: block;"> image

<input class="pgc-img-caption-ipt" placeholder="图片描述(最多50字)" value="" style="box-sizing: border-box; outline: 0px; color: rgb(102, 102, 102); position: absolute; left: 445px; transform: translateX(-50%); padding: 6px 7px; max-width: 100%; width: 890px; text-align: center; cursor: text; font-size: 12px; line-height: 1.5; background-color: rgb(255, 255, 255); background-image: none; border: 0px solid rgb(217, 217, 217); border-radius: 4px; transition: all 0.2s cubic-bezier(0.645, 0.045, 0.355, 1);"></tt-image>

但仅仅使用牛散选个是不够，因为牛散不过是指引的工具，并不能直接作为投资依据。

原因是我们刚刚罗列的仅仅是前20大牛散，远远不止这些呢。还有其实很多牛散，有时是另外一边的马甲，准确的说就是有关联性的，因此这些会在我们后续系列中展开。

四、龙虎榜

我们对主力感兴趣的股东都给罗列完毕，是不是到此结束呢？显然不是老余的作风，当然还有短线的秘密武器。

目前我们分析的持股主力，不管是公募基金、私募，还是牛散，其实都是来自报告，季报、中报或年报。

显然这些报告的数据有些滞后，就我们现在时点都8月初了，看到很多标的的十大流通股还仅仅是一季报的数据，显然过去了已经5个月，太滞后了。

因此如果追求短线机会，不妨从龙虎榜着手。

简单说下，龙虎榜为何物？涨幅过大，跌幅过大，换手率过高，都有可能上榜。

每天收盘后，交易所根据当天股票交易异常情况，将异常交易的股票的买卖双方的营业部进行通报。俗称龙虎榜！

龙虎榜单，作为研究短期个股走势的判断标准之一，被投资者频繁的使用。一般，满足以下四个条件之一的，会被列入当日的龙虎榜单，公示买入卖出的机构席位名称。

<bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——当日收盘价涨跌幅偏离值达到±7%的前几只证券。注意此处是偏离值，不是涨跌值。</bi><bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——当日价格振幅达到15%的前几只证券。振幅指最高涨幅和最低跌幅的差额。</bi><bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——当日换手率达到20%的前几只证券。</bi><bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达到20%，此处也是偏离值，意指涨幅与大盘指数的偏离。</bi>

下面看看过去1周龙虎榜数据情况，我们挑选上榜次数最多做了排序，发现：

<bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——涨幅过大的股票，比如30%涨幅，已经处于高风险区域，不太符合我们的选股思路，直接pass;</bi><bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——涨幅低位的，以10%以内的标的，有望值得我们进一步研究。比如山鼎设计、海川智能、庄园牧场、伊戈尔、科创新源、东方环宇、国际实业。</bi>

<tt-image contenteditable="false" class="syl1533539114026" data-render-status="finished" data-syl-blot="image" style="box-sizing: border-box; cursor: text; color: rgb(93, 93, 93); font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: left; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: pre-wrap; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; display: block;"> image

<input class="pgc-img-caption-ipt" placeholder="图片描述(最多50字)" value="" style="box-sizing: border-box; outline: 0px; color: rgb(102, 102, 102); position: absolute; left: 445px; transform: translateX(-50%); padding: 6px 7px; max-width: 100%; width: 890px; text-align: center; cursor: text; font-size: 12px; line-height: 1.5; background-color: rgb(255, 255, 255); background-image: none; border: 0px solid rgb(217, 217, 217); border-radius: 4px; transition: all 0.2s cubic-bezier(0.645, 0.045, 0.355, 1);"></tt-image>

其实，这只是一个思路，有时候我们更应该选择那些强势上涨的标的，比如第一个涨停到第三个涨停，所谓强者恒强，这就是打板流派了。如果是这个角度，看看5天累计的就滞后了，而应该看每个交易日的龙虎榜数据，从中挖掘强势股。

同样，我们通过看上榜次数最多的营业部，也能找到一些蛛丝马迹，它们这里有可能潜藏着那位高人，也就是所谓的游资了。

<tt-image contenteditable="false" class="syl1533539306417" data-render-status="finished" data-syl-blot="image" style="box-sizing: border-box; cursor: text; color: rgb(93, 93, 93); font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: left; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: pre-wrap; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; display: block;"> image <input class="pgc-img-caption-ipt" placeholder="图片描述(最多50字)" value="" style="box-sizing: border-box; outline: 0px; color: rgb(102, 102, 102); position: absolute; left: 445px; transform: translateX(-50%); padding: 6px 7px; max-width: 100%; width: 890px; text-align: center; cursor: text; font-size: 12px; line-height: 1.5; background-color: rgb(255, 255, 255); background-image: none; border: 0px solid rgb(217, 217, 217); border-radius: 4px; transition: all 0.2s cubic-bezier(0.645, 0.045, 0.355, 1);"></tt-image> <tt-image contenteditable="false" class="syl1533539114029" data-render-status="finished" data-syl-blot="image" style="box-sizing: border-box; cursor: text; color: rgb(93, 93, 93); font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: left; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: pre-wrap; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; display: block;"> image <input class="pgc-img-caption-ipt" placeholder="图片描述(最多50字)" value="" style="box-sizing: border-box; outline: 0px; color: rgb(102, 102, 102); position: absolute; left: 445px; transform: translateX(-50%); padding: 6px 7px; max-width: 100%; width: 890px; text-align: center; cursor: text; font-size: 12px; line-height: 1.5; background-color: rgb(255, 255, 255); background-image: none; border: 0px solid rgb(217, 217, 217); border-radius: 4px; transition: all 0.2s cubic-bezier(0.645, 0.045, 0.355, 1);"></tt-image> <tt-image contenteditable="false" class="syl1533539114030" data-render-status="finished" data-syl-blot="image" style="box-sizing: border-box; cursor: text; color: rgb(93, 93, 93); font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: left; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: pre-wrap; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; display: block;"> image <input class="pgc-img-caption-ipt" placeholder="图片描述(最多50字)" value="" style="box-sizing: border-box; outline: 0px; color: rgb(102, 102, 102); position: absolute; left: 445px; transform: translateX(-50%); padding: 6px 7px; max-width: 100%; width: 890px; text-align: center; cursor: text; font-size: 12px; line-height: 1.5; background-color: rgb(255, 255, 255); background-image: none; border: 0px solid rgb(217, 217, 217); border-radius: 4px; transition: all 0.2s cubic-bezier(0.645, 0.045, 0.355, 1);"></tt-image> <tt-image contenteditable="false" class="syl1533539114032" data-render-status="finished" data-syl-blot="image" style="box-sizing: border-box; cursor: text; color: rgb(93, 93, 93); font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: left; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: pre-wrap; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; display: block;"> image

<input class="pgc-img-caption-ipt" placeholder="图片描述(最多50字)" value="" style="box-sizing: border-box; outline: 0px; color: rgb(102, 102, 102); position: absolute; left: 445px; transform: translateX(-50%); padding: 6px 7px; max-width: 100%; width: 890px; text-align: center; cursor: text; font-size: 12px; line-height: 1.5; background-color: rgb(255, 255, 255); background-image: none; border: 0px solid rgb(217, 217, 217); border-radius: 4px; transition: all 0.2s cubic-bezier(0.645, 0.045, 0.355, 1);"></tt-image>

认真看看，也能挖掘些内容的：

<bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——前8名的经营部都是买入资金多于卖出资金，可见他们短期看好市场；</bi><bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——前三大营业部操作标的所在板块，主要是基础建设、通用设备、专业服务、化学制品、电子元件、通信设备、文娱用品。</bi>

这些正是过去一周涨幅不错的板块，可见龙虎榜常常代表着强势板块的板块。但龙虎榜上出现的很多标的，常常伴随着更加激烈的波动，比我们前面私募持股标的甚至有过之而不及的。

“高收益高风险并存”是龙虎榜一大写照，但也未必全是，总之，需要用心挖掘龙虎榜的作用：

<bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——对于短期决策有一定的帮助，有时候可以直接作为买入依据，但最好能叠加更多信息操作；</bi><bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——对于中线仅仅有参考价值，同样不能作为直接买入依据。</bi>

五、小结

可见，随着股东研究这一系列的展开，将从硬币的另一面开始挖掘新机会。

不过显然需要记住，事物凡是都有两面性，硬币的一面总是总用也有限，两面融合使用，才能发挥更大的威力。

用文中一段话作为小结吧，不管是公募基金持股、私募持股、牛散持股还是龙虎榜出现的标的，我们需要做的：

<bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——不仅仅是发现它们究竟重点持股哪些股票？</bi><bi style="box-sizing: border-box; display: block;">——更应该去研究思考这些股票的投资逻辑会是什么？从基本面、技术面、行业面着手验证，这些正是我们社群要做的。</bi>