今天心情指数：9分
感恩
感恩
感恩
【柯言慧语_读以下章节体会】重点是在地方政府参与经济的活力理解上，如何让地方政府官员不受制于任期内的作为，更重要的如何从国家层面指导和帮助地方政府搞活经济。
【金融供给侧，怎么改？痛点即是改革点】
当前经济有六大痛点，这些痛点即是改革点：
1，基础设施建设的融资方式。基础设施的规划，建设主体是地方政府，主要通过三大渠道融资：其一是间接通过银行提供，也就是通过很多政府和社会资本合作项目；其二是通过发行基础设施投资债，由中央审批发债总额，各个地方政府分别申请额度，规模相对不大；其三是通过信托等非银行金融机构。解决方案，专门为地方政府基础设施投资进行融资的机构，该机构必须有效对冲地方政府行为。是理想的方式就是改造现有的国家开发银行让它全面负担起大部分地方基础设施投资的项目评估、融资以及收回款等工作。
2，债券融资。当前中国经济的主要融资渠道是商业银行，而银行作为一种极为特殊的金融机构有其局限性，最大特点是资金来源于散户，而散户有极大的流动性。商业银行投资必须慎而又慎。债券是最大的融资渠道。但集中于银行间市场，不是直接面对个体投资者。把债券市场从银行间交易直接转向公开交易，或者交给交易所交易，抑或是让银行间的债券交易完全打开，面向单个投资者。如果中国投资者的兴奋点从股市转向了债券投资，中国直接融资的基本渠道也就打开了，金融供给侧结构性改革最难的堡垒也就攻下来了。
3，股市的基本司法制度。股市运行良好的基础是法治。目前法治框架不完善，违规主要是由中国证券监督管理委员会来负责监察处理。权力相对有限。中国现在不仅需要在上海或深圳设立证券法院，也需要证券检察院甚至公安部门的证券侦查局，针对上市公司实现跨地区，全面监管，并急需认真抓几个典型案子以警示全体股市参与者。
4，天使投资。创业企业最开始特别缺乏融资与辅导，应出台相应的政策，允许这种风险投资基金面向社会发行，寻找长期的投资者，通过这种方式推动中国创新型企业的发展。
5，破产机制。实体经济退出的主要障碍是金融重组，特别鼓励由银行等金融机构主导破产重组，打破地方政府的利益藩篱，通过金融业呆账坏账的处理反过来推动实体经济的新陈代谢。
6，制造业利润相对偏低，金融支持不足。改造当前的信托行业，而不是强迫商业按一定比例或规模蛮干给制造业贷款。信托公司应该以制造业中的装备制造业为突破口进行试点，对信托业进行大规模改革。
【地方政府融资必须从银行系统切割出去】
地方政府官员任期一般不超过5年，主要目标就是保证短期内本地的经济增长和金融稳定，不惜依赖期限短，成本高的债务来扩大投资或借新还旧。
化解融资难，提升杠杆率透明度。把地方的隐性债务从银行体系中切割出去，不能让地方政府的融资和再融资挤占宝贵的银行信贷资源；必须要对地方政府的借贷行为进行根本性的，行政手段和市场手段双管齐下的有效管理。
【结构性去杠杆应在宽松流动性下靶向治疗】
要结构性去杠杆，必须对两个问题重新认识。
1，中国经济的杠杆率总体上并不高，问题在于结构合理。一个经济体合理的杠杆率水平，取决于两个因素，其一是这个经济体自身的国民储蓄率的高低；其二是取决于经济体的融资结构。
2，结构性去杠杆的关键是精准剔除不良资产。
精准落实结构性去杠杆的三要义：
1，必须在结构性去杠杆的过程中保持相对宽松的流动性。
2，精准剔除一批不良资产。（国有五大银行：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行）
3，把部分地方债务归并入中央债务。
【中国房地产泡沫探因：来自宇宙中心的案例分析】
了解到一位美国历史学家，费正清，是一位中国通。
网友评论