今日 高开高走再度站上2100点创逾三年新高,从年初以来,创业板指涨幅已经超过19%,而同期沪深300指数和上证指数则表现为下跌,创业板是2020年最好的赚钱机会吗?
为什么今天创业板表现强势?是因为周末出现的新规。
再融资新规这条消息,是周末最重要的消息。我个人觉得,是会极大的影响之后的行情预期。
要知道重要性几何,首先了解下什么是再融资。
公司上市发行股票,就是常规意义的上市后第一道融资。而上市之后,公司可以通过配股,定增,可转债等多种方式进行再融资,向市场要钱。拿了钱之后,可以去扩大生产,或是并购收购一些资产。这就是再融资。
对于这个消息,网上各种评价,有人认为是大利空,觉得又是吸市场的血。也有人认为是利好。
我个人的观点,是坚定的认为这是一个足够大的利好。
首先,一个政策的好坏,除了看他本身的出发点,还要看他发布的时间点。好的政策在错的时间点发布,就会产生坏的结果。相反,一些你看上去觉得不好的政策,在对的时间点,也会出现好的结果。
我们通过三个时间段来解释。
第一个时间段:2014年10月到2015年6月
在14年10月的时候。当时修订了《上市公司资产重组管理办法》,当时修订这个政策是放松再融资的。随后14年15年出现了一波波澜壮阔的牛市,我们当然知道那波牛市的主要推动力,是资金面,是杠杆牛。但是不容忽视的一点是,很多公司通过并购重组去做大了公司的想象力。
当时的时间周期是什么?从市场的角度看,是牛市起点。从货币政策看是放水周期,货币政策开始放松。从行业的角度看,是4G时代的上升和高潮期。
第二个时间段:2016年9月到2018年10月
而在16年9月,监管单位再度修订了《上市公司资产重组管理办法》,此次修订,史称最严新规。大幅度收紧了重组门槛。
导致监管出现变化的主要原因就是,很多公司趁着1415牛市,都去并购重组,很多都是溢价。配合杠杆牛,把资产价格都炒的奇高。而价格高了,总会跌的,所以当市场大跌后,监管为了防止市场过度炒作概念题材,严格收紧了再融资政策,目的是保护投资者。
第二个时间段很多公司之前做的收购并购,一旦未完成业绩目标,年末就计提,计提完股票价格继续跌。市值下降,也无法定增融资。特别是还碰上货币政策的收紧,去杠杆,也贷不到款。老板们只好去做股权质押,质押了股权,但股价还是跌,然后爆仓。这就出现了18年10月的大部分中小创公司的股权质押危机,一爆仓,股价进一步下跌。
所以整体来看,你会发现这就是个恶性循环。
当时的时间节点是什么?站在市场的角度是熊市初期,股票价格下行。站在货币的角度,是货币收紧的周期。而行业的角度,是4G周期的后半段,尾声的来临,是互联网行业的退潮,是乐视网这种PPT科技公司的原形毕露。
第三个时间段:2018年11月—至今
而当股价跌到底之后,估值打到低位。同时随着5G建设周期的来临,很多科技公司的盈利逐渐好转。迎来了一轮创业板的大反弹。
这里有个很重要的时间节点,就是2018年11月的时候,监管部门修订了《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,放宽了募集资金的用途,再融资时间间隔从18个月缩短到了6个月。
从16年9月开始,都是收紧的。而在18年11月,开始出现放松的苗头。而18年10月底11月初,也刚好是很多科技股位置最低的时候。2018年10月19日,创业板的最低点,1184点。
第三个时间段:2018年11月—至今
而当股价跌到底之后,估值打到低位。同时随着5G建设周期的来临,很多科技公司的盈利逐渐好转。迎来了一轮创业板的大反弹。
这里有个很重要的时间节点,就是2018年11月的时候,监管部门修订了《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,放宽了募集资金的用途,再融资时间间隔从18个月缩短到了6个月。
从16年9月开始,都是收紧的。而在18年11月,开始出现放松的苗头。而18年10月底11月初,也刚好是很多科技股位置最低的时候。2018年10月19日,创业板的最低点,1184点。随后我们看到的是创业板指从1184涨到了今天的新高点2146点。
此时我们所处的周期是什么?
从市场的角度看,是创业板的牛市初现。从货币的角度,是货币政策开始逐渐宽松的走起。从行业的角度看,是5G建设周期的上升期,是科技企业开始充分享受5G时代,新一轮信息爆炸时代的红利期。
所以此时出现再融资的放松,会帮助上市公司更好更容易去融资,去扩张,特别是收购一些优质的科技子公司来做大做强。
如果我们只是从表面上去理解这个政策,我很容易会陷入到一个陷阱,认为再融资的放松,是要吸市场的血。
但是当我们去站在更高更大的角度,从时间周期上去理解,我们会发现,这个政策此时的出台,难道不是这一轮创业板牛市的助推器吗?
企业盈利增加,股价上涨,投资意愿和信心增强,通过再融资去扩大生产,并购重组,加强公司的盈利能力,然后股价进一步上涨。
总结:在政策和业绩的双重引导下,创业板指会是今年最好的投资机会,让我们拭目以待。
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