相信比较关注财经的朋友们都可以注意到：最近一段时间股市他总是不是特别好，每天都有大量的股票跌停，而行情不好的一个重要的原因也是由于证监会主席刘士余在倡导价值投资，忽略投资者不要投资那些估值过高，泡沫过大，以及业绩不好但是市值却还是非常高的公司。
其实下跌的本质原因还是很多公司的市值确实很高，存在很严重的泡沫，很多公司业绩亏损或者利润很少，但是市值依然很高，于是我又想起了以前经常看到一个千古难题：
很多上市公司一年的利润在北上深也买不起一套房子，但是把那些上市公司股份的1%卖出却可以买北上深的好几套房子，论股市和楼市哪个泡沫大？
当然这只是个用来调侃的段子，也是反映了中国股市和楼市中存在着巨大的泡沫，而这次股市的下跌，就是在挤泡沫。刘士余主席呼吁广大投资者进行价值投资，不要买一些没有业绩支持，市值存在严重泡沫的股票，那么一个公司的价值究竟如何确定呢？
对于一个公司来说，公司的价值取决于未来的现金流，也就是在未来一共能给公司带来多少的利润，将这些利润折现到当下，就是公司的价值。
但是对于任何一个公司来说未来都是不确定的，没有任何一个人能准确的预估出一个公司未来到底能有多少利润，所以就出现了一些常见的用来衡量公司估值水平的指标。
市盈率
市盈率是在给公司估值时最常用到的一个指标，其代表的意思就是市值除以年利润。
比如一个店铺每年的租金5万，但是把这个店铺卖出去卖50万，那这个市盈率就是十倍。
而对于一个公司来说也很类似，如果公司每年的利润是一个亿，那么如果以十倍的市盈率估计，那么这个公司的价值就是十亿，以二十倍的市盈率估计就是二十亿。
但是不同的公司，那天估值时所用的市盈率也会有所不同，比如一些业绩稳定的公司，比如格力电器，美的集团这种，每年的业绩都非常稳定，所以市盈率会偏高一些，而对一些业绩不稳定的公司（某年赚的多，然后下一年赚的少，下一年又赚的多）市盈率会偏低一点。
除了受到业绩是否稳定之外，市盈率还与业绩成长性有关，如果一个公司每年的利润都有大幅增长，那么说明这个公司未来的利润会有很大的空间，所以会以较高的市盈率进行估值，而对一些夕阳行业，每年的业绩在不断的降低，则会以较低的市盈率进行估值。
最后要注意的一点，分析一个公司不能光看某一年的利润，比如有的公司在某一年突然收到政府5000万的奖金，所以利润就多了5000万，但是这种奖金是不可持续的，不可能每年都有。所以对于一个正常的公司来说，企业的利润还是应该来自于主营业务的利润。
市净率
在刚才我们说了用市盈率估值，但是对于一些公司，比如现在的煤炭，钢铁公司，由于市场环境的变化导致公司出现亏损，那这时候公司在没有利润的情况下，应该如何进行估值呢？
这时候便要用到市净率，市净率的意思就是公司的市值与净资产的比值。
对于大多数公司而言，都是负债经营，公司里面会有资产，也会有负债。嗯净资产就等于总资产减去总负债。
总资产，就是代表这个公司有多少钱，这钱不一定指现金，公司所拥有的能够给公司带来利润的东西，有价值的东西都能叫资产。比如说公司的现金，存款，应收账款，金融资产（股票，债券）这些流动性比较强的资产，或者比如房子，机器设备，工厂，长期股权投资这些流动性比较弱的资产。
总负债，就是企业欠了别人多少钱，有应该交给国家却还没有交的税费，应该付给员工却没有付的薪酬，欠供应商的钱，向银行借的钱，公司发行的债券等等这些都属于公司的负债。
而总资产减去总负债，就是净资产，比如对于一个钢铁厂来说，所拥有的现金，机器厂房，存货，金融资产等各种资产一共50亿，然后各项负债加起来30亿，那么净资产就是20亿了，也就是说如果这个公司破产，那么把这些资产卖掉可以卖到50亿，还掉30亿的债还能拿到20亿。所以公司的市值一般都会高于净资产，也就是说市净率一般都会比一高。
市销率
当然对于某些公司来说，比如京东这种公司，在2016之前一直处于亏损状态，但是京东亏损并不是因为京东没有能力赚钱，只是在这个时候京东为了扩大市场份额，为了未来有更好的发展，所以把大量的钱投到市场里不断的增加市场份额，不断的开拓新的业务。
在这种情况下，我们对一个公司估值就可以用市销率的概念，如果京东一年的销售额是2000亿，那么按照销售行业10%的利润来算，2000亿的销量可以带来200亿的收入，然后用这200亿减掉各项成本，可以算出这个公司在正常情况下能够赚到多少钱，这就是市销率的概念。
市梦率
当然除了以上一些常见的指标外，还有一个市梦率，市梦率就不是分析现在公司有多少资产，能产生多少利润，主要是看这个公司有没有未来，在十年后，二十年后能有多少资产能赚多少钱，通常风险投资就是看一个团队项目好不好，在未来能不能赚钱，而不是看这个公司现在的利润去进行投资。
就像上世纪马云创办阿里巴巴时，那是没有资产，公司也没有盈利，但是他坚信在未来，这个公司会成为一个赚钱的公司。
就像在15年牛市时，乐视网向广大投资者阐述了自己的梦想，从视频到体育，手机，汽车，金融等一个完整的生态链，打造一个互联网帝国。
但是，如果要市梦率来判断一个公司的价值，是存在很大风险的，因为未来是不确定的，九十年代末的时候，有很多很多的电商公司，但是最后也只有阿里巴巴一个成长到了最后，其他的公司可能到最后都不存在了，乐视网即使曾经那么充满梦想，但是现在也面临着资金紧张的问题。
网友评论