「今天是木子读吧陪你的第1151天」
上一周木子对三张财务报表做了详细的解读，其中一些重要指标往深层去思考，可以解读出不一样的含义。
比如毛利率反映整个行业的竞争环境；应收账款和存货反映企业和下游购买方的关系；而应付账款可以从侧面表现出企业上游供应商的谈判能力；固定资产在总资产中的占比，反映企业是否属于轻资产还是重资产；总资产周转率可以让你了解企业的管理状况。
总之，任何一家企业，它的财务数据就一定带有那个行业挥之不去的烙印。那如果整个行业发生了变化甚至被颠覆，作为企业又将何去何从呢？除了持续跟踪与观察，我们还需要对企业进行一些动态分析。
对于价值投资者来说，买股票就是买公司，买好公司，那好公司是什么样子的呢？影响财务数据的因素无非就是行业大环境、企业战略定位和战略执行能力。那我们为什么要关心这些财务数据呢？无非是想解读一家企业，看看够不够“好”。
我们先来看看对于一家公司来说，什么才是好呢？一家好的企业一定是一家有成长性的企业，它得有持续经营的能力；好企业一定会有一个好的领导层；好企业还得有一个好团队。这些好固然能说明企业不是太差，但最终都需要汇集到一个问题，那就是好企业应该是赚钱的。
的确是这样，赚钱是企业存在的终极目标。可问题又来了，到底怎样才算赚钱呢？有人说，看利润表就好了；也有人说，光看利润表还不够，还需要看金流量表。那到底什么是赚钱，我们来详细地看一看。
衡量一家企业是否盈利，除了要看它的利润率，还要看它的投资回报。有一个叫总资产报酬率，是用净利润除以总资产得到的，可以被用来描述企业债权人和股东的综合投资回报，或者说是企业整体的投资回报；还有一个叫净资产收益率，这是用净利润除以股东权益得到的，可以用来描述股东投资获得的回报；还有一个叫投资资本回报率，用税后营业净利润除以投资资本得到投资资本回报率。
一家好的企业最起码是一家赚钱的企业，我们再回到这个问题：什么是赚钱？不是有收入，不是有利润，也不是有增长率，就是赚钱。从短期来说，赚钱是有正的经营性现金流量净额；从长期来说，赚钱是能为股东创造价值。
那企业创造价值的能力取决于什么呢？取决于净资产收益率和投资的资本与成本之间的差。想成为一家好的企业，得一方面提高净资产收益率，另一方面压低投资成本，从而扩大两者之间的差，才能赚更多的钱。关于净资产收益率，大家可以参考木子之前的文章带你深度解读ROE
对于投资成本来说，它和企业所处行业的资本结构是密切相关的，可以在年报的企业资产结构里详细了解。
另外，一家企业投资回报的多少也取决于效益和效率两个方面。如果奉行成本领先战略，就意味着企业选择了效率，在一定程度上牺牲了效益；如果选择差异化战略，就意味着企业在一定程度上放弃了效率，主抓效益。所以，效益和效率的取舍说到底是企业战略定位的选择问题。
不同的企业有不同的战略，任何战略都可能获得较高的资本回报，问题是能不能有效地落实执行战略。如果执行不足，那投资回报肯定是高不起来的，也就肯定是赚不到钱。那么怎样才能有效地执行战略呢？
企业选择的战略应该是力所能及的、适合自身特点的。所以，想成为一家好的企业，首先要根据自己的特点，选择一个适合自己的战略，然后有效地执行它。只有这样，才能提高企业的总资产报酬率，创造更多的价值。
所以，我们说企业的盈利问题，要去看利润表；赚钱问题，就要看现金流量表。
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