新经济公司的表演时间到。

爱奇艺、B站、虎牙、优信二手车、华米、平安好医生等公司已先后上市；小米确定7月9日敲钟，“罗超频道”已受邀到现场观摩敲钟仪式。与此同时，映客、拼多多、同程艺龙、猎聘网、华兴资本、指尖跃动、多益网络等公司也正在向资本市场发起冲刺。而腾讯音乐、斗鱼、快手、一下科技等则传出过将要上市的消息。新经济公司密集上市，是互联网行业蓬勃发展进入收割季的现象，也意味着这一波上市潮可能会是新经济公司上市的末班车。

而在2018年已上市和准上市的新经济公司中，娱乐成为最热门赛道，爱奇艺、B站和虎牙在美股上市后同进共退，市值相较于发行价都已高出一大截，表现都十分抢眼。即将上市的映客、指尖跃动、多益网络，以及被传要上市的腾讯音乐、斗鱼、快手和一下科技也属于泛娱乐赛道。正如我此前所言：泛娱乐将是2018年上市潮中最亮的那朵浪花。

在泛娱乐赛道中，直播又最为抢眼，此前这一赛道已有四家上市公司，天鸽互动、陌陌、欢聚时代和虎牙，它们都表现很好，特别是陌陌，在推出直播业务后上演了翻五倍的奇迹，市值一度超过100亿美元。现在看来，直播赛道的上市公司名单还会继续增加，本文就想谈一谈刚宣布具体上市计划的映客。

B站和分众传媒加持映客

斗鱼和快手传出过相关消息，映客则取得实质性进展，它于6月27日在香港举办投资者推介会，宣布了具体的上市计划，计划募资额13亿到18亿港元，据市场消息，映客自招股以来国际配售情况良好，机构认购超预期达三倍，目前已超40亿港元。招股书显示，映客延续了直播行业“多金”的特征，甚至更加明显，它建立了比同行更稳固的盈利能力和现金流基础，账面储备了40亿现金，从成立第一年就实现了盈利，2015年、2016年及2017年,映客经调整纯利分别为人民币150万元、人民币5.68亿元及人民币7.92亿元,2015年至2017年的复合年增长率高达2229.1%。

在主播数量、付费用户数、付费能力三大直播关键数据上，映客表现堪称亮眼。弗若斯特沙利文的数据则显示，2017年在中国的移动端直播平台中，映客的活跃主播为1,300万人,排名第一。营业收入为人民币39.4亿元,市场占有率为15.3%，净利润排名第二。付费用户为79万人,排名第二；2018年第一季度，映客月活用户继续攀升至2525万人，月均每付费用户充值金额540元人民币。

映客跟陌陌、欢聚时代、天鸽互动等直播平台的商业模式并无本质不同，主播表演创造优质内容，用户为优质主播和内容打赏，平台从中抽成。不过，相同只是现在，持续盈利、现金流充沛的映客不差钱，上市核心目的是为了业务扩张和投资并购，其对自己的短中长展望分别是广告业务拓展、娱乐产业链化和多元化行业渗透，这与当前直播平台走的路径都截然不同，映客希望成为直播平台中的另类，而不只是做不眠的秀场。

怎么做？招股书显示，分众传媒和B站成为映客的基石投资者，基石投资者有战略投资意义，这意味着分众传媒和B站与映客未来会增多加深合作，作为中国电梯广告市场的老大，分众传媒对映客意味着广告收入增长机会，B站呢？

二次元与短视频直播天然一对

B站成为映客基石投资者，有一层结盟的意思：映客将是B站泛娱乐版图的重要组成部分，反过来B站则将是映客拥抱二次元的触点。

短视频直播平台与二次元的结合，早已在发生。6月初，快手低价收购A站，旨在将“百万猴子”与快手老铁用户整合在一起。在直播与短视频上依托一下科技（一直播+秒拍+小咖秀）的微博，则让旗下的红豆live转型为KilaKila二次元社区。作为短视频市场重量级玩家的今日头条，收购了COS绘画小说社区“半次元”。

对于短视频直播平台来说，二次元平台意味着源源不断的年轻用户，有数据显示，2017年中国二次元用户规模达到3.08亿，其中97%都是90后、00后。与此同时，在性别上也有一定的互补性，天鸽互动CEO傅政军曾透露，直播行业普遍都存在“阴盛阳衰”的问题，男性用户占比超过80%，陌陌收购探探，天鸽互动收购无他相机，都有平衡男女比例的意思。二次元社区的男女比例更加均衡，与直播平台整合就可以缓解阴盛阳衰问题。

对于映客来说，B站与其在用户上的互补性就很高。此前映客已拥有直播平台中百分比最高的女性用户，与B站结盟将巩固这一用户结构优势。此外，映客有最高百分比的一二线城市用户、月收入万元以上用户，用户消费能力更高，而B站用户也是高净值年轻人用户，两者结合调性很匹配。

不论是二次元平台还是直播平台，本质都是内容平台，也是娱乐平台。基于共同的娱乐属性，在内容上互补，是B站与映客结盟的又一层价值。B站在投资映客前已进行大量投资并购，A站“消失”的一段时间更是帮助B站建立了绝对领先地位，其内容覆盖了视频、小说、音频、游戏等等，不过，直播不是B站的强项，而映客则是直播行业的佼佼者，两者结盟可以通过不同内容来满足用户不同的娱乐场景，联手瓜分年轻人的娱乐时间。

社交是映客与B站的又一个共同话题。内容平台都在社交化，以增加用户的互动体验，同时形成粘性，直播平台的社交属性尤为重要，一方面行业在经历高速增长后，正进入存量市场，让存量用户更活跃、更多参与、更多消费越来越重要，社交可以做到；另一方面，直播平台如果不能建立社交网络效应，就会面临主播出逃的问题，主播在哪粉丝在哪，等于将内容的定价权交给了主播。

作为最大的二次元社区，B站是社区化相对成功，用户在B站很有归属感，结识同好、玩儿在一起，映客也是视频类平台中最强调社交属性的之一，特别是映客6.0版本，干脆主打社交化，包括短图文动态和关注互动，用户消费程度和用户时长显著提升。当然，最有视频社交基因的应该是陌陌，它从陌生人社交起家切入到直播和短视频业务，将视频社交当做战略。映客与B站结合，则可以结合直播泛娱乐打造一套更独特的泛娱乐社交体系，不仅限于陌生人社交。

B站将成映客一大盈利来源？

深层次来看，B站给映客带来的不只是第一笔投资，也不只是在用户、内容和社交战略上的协同，而是变现上的突破。

先看一组数据：中国二次元产业的市场规模占整个泛娱乐市场规模达到57%，看上去小众的市场，却成为最赚钱的产业，原因在于二次元多元化的营收模式，以及用户强烈的付费意愿和能力。一季度，B站净营收高达8.68亿元人民币，同比增长105%，这体现出二次元市场强劲的变现能力。

B站与映客协作，可以深挖二次元直播的变现潜力。2017年B站直播收入直播只有7%，一季度大幅增加151%，成为增速最快的业务，借助于映客的主播资源和直播变现能力，这部分收入可以加速提升；反过来，B站可以进一步提高映客直播业务的营收能力，一季度B站月活跃用户数达到7750万，同比增长35%，移动端月活占比82%；一季度月均活跃付费用户250万，同比增长190%，用户基数不小，更重要的是付费习惯已养成，这对于映客直播变现来说可以直接利用。

对于映客来说，B站的商业化经验可资借鉴。2017年，B站来自游戏的收入占到B站总收入的83%、来自广告的收入占7%，在线直播等收入占7%，3%的收入来自其他，可以说形成了一个多元化的营收结构，而这正是映客想要实现的目标。

B站内容游戏化的成功，对映客也有着很大的吸引力。B站83%的收入来自游戏，除了现金牛爆款游戏《命运：冠位指定》外，日本偶像音乐游戏《BanGDream》、《A3!》和《无法触碰的掌心》等女性向游戏，《闪耀暖暖》、《明日方舟》和《电击文库:零境交错》等ACG类型手游都表现不错。

映客招股书显示，其募集资金用途第一条就是开发游戏，目前它正在开发一款以卡牌游戏为特色的新社交游戏，该游戏的先期投入是970万人民币，预计还将持续投入6000万人民币，哟咻的合计研发和经营预算为6970万人民币。此外，映客计划于未来两年发布数款社交小游戏及小程序。

映客与B站的游戏思路有很大的不同，前者注重轻量级游戏，是实现娱乐产业链化中期目标的重要一步；后者注重二次元游戏的联运。这意味着两者不会有直接竞争，在技术、资源、用户、IP上则有协同效应。从虎牙、斗鱼等平台的核心模式和天鸽互动、欢聚时代和陌陌的尝试来看，从直播切游戏的路可通，映客从游戏直播切入游戏，或者做轻量级游戏也都可行，而B站在游戏运营特别是将内容用户转化为游戏用户，通过游戏变现娱乐的经验，对映客有巨大价值。

B站广告做得也算很成功，其一季度广告业务同比增长144%至 7040 万元，增速仅次于直播，广告也是映客开始重视的变现手段，前三年因为用户体验，映客不做广告，今年成立广告销售团队，还与宣亚国际成立合资公司探索直播广告，在年度选秀活动《樱花女生》中引入了碧生源品牌作为赞助商，战略合作国内运动品牌乔丹体育，对广告越来越重视。映客拥有数十亿分钟的直播时长，数百亿次的浏览次数，近百亿次互动信息，上亿次社交网络分享，有着大量的用户注意力，与分众传媒和B站协作就可以给品牌主提供一体化的营销服务。

可以看到，B站成为映客的基石投资者，价值不只是投资款——映客也不差钱，更重要的是双方的战略协作效应，映客与B站在直播+二次元上的协作空间不少，而显而易见的是，双方很快就可以帮助对方提升各自的营收能力，1+1>2的效应，正是每一个战略合作所追求的目标。