漂亮的姑娘最后会选择和谁白头？企业被并购好事还是坏事？

罗纳德科斯

漂亮的姑娘最后会选择和谁白头？企业被并购好事还是坏事？

今天讲两位经济学家，分别是科斯和曼尼。首先罗纳德科斯(Ronald Coase)，最重要的贡献在于他不仅改变了经济学家，看世界的角度，而且改变了法学家看问题的角度。

他让法律经济学家掌握了一种特殊的思维方式，把过去分门别类的财产权法、侵权法、合同法、婚姻法，甚至刑法宪法，都纳入一个逻辑一致的框架中，让人们一下看清了法律现象，背后严谨而一致的经济逻辑。

薛老师的北大经济学课，有个特点，就是在讲解过程中穿插了大量真实的例子，尤其是经典严肃的法庭案例，经济学是抽象、笼统、枯燥的，而法学的内容是零散的，但真实、细腻、有血有肉。

当二者结合会有意想不到的效果，薛老师选的教科书，是经济学原理的陈述和真实的案例、法官原汁原味的判词、经济学论文的精彩片段，融合到一起的教材，这种崭新、丰满的研究范式是科斯开创的。

可是因为幼时膝盖有问题，靠铁架支撑，所以在特殊学校完成教育，从不参加体育运动，也活到了102岁。所以成为行业的一流是非常重要的，某种程度上决定寿命。

他没有系统地学过经济学，他说这是他的优势而不是劣势。在前文提到过一个问题，就是，人们为什么要放弃自由市场的交易，而建立企业这种组织，放弃他们在市场上的议价自由，跑到企业里接受各式各样的命令？

科斯的回答是，人们比较了市场上的交易费用和企业内部的管理费用，做出的选择。但他当时只是本科毕业之后几年，博士都没读，为什么能提出这么重要、深刻的问题呢？

漂亮的姑娘最后会选择和谁白头？企业被并购好事还是坏事？

一个重要原因是他深入生活，接触了真实的企业，在访谈中产生的思想火花。科斯在本科时，获得一份到美国游学的奖学金，到之后就到处找大公司的高管做访谈，为什么这些高管愿意接待他呢？

因为科斯认识很多工会的大腕，这种人脉给了他宝贵的访谈机会。现在说旅游有几个档次：跟旅游团是一个档次；找私人向导定制路线是另一个档次；还有一个档次就是，不仅想到哪到哪，还可以想跟谁谈话，就跟谁谈话。这是不是很厉害？科斯就做到了。

毕业后科斯主要从事，公共事业的定价问题研究。他抓住了无线电频谱的例子，说可以不通过政府监管，而通过市场自由买卖的方式处理。

而后撰写了著名的《社会成本问题》这篇论文，他是至今唯一在法学院里获得诺贝尔经济学奖的学者。

科斯对现实问题极其关注，研究了比如灯塔，他先考察了，灯塔在英国的建造和使用历史发现，虽然是公共服务，但是私人建造的，而且收费。

在比如漂亮的姑娘，最后会选择和谁白头？你遇到了个美女，但她有男朋友了，当你准备放弃时，经济学家告诉你：

根据科斯定律，只要交易费用足够低，不管这个女孩现在跟谁谈朋友，最后一定会跟最合适她的人在一起，谁用的好就归谁。

不管从一开始它的产权谁属，最后这项资源都会流动到最善于使用它、能最大化其价值的人手里去。

科斯改变了我们今天对公用品的理解，当然也深刻地影响了许多相关的公共政策，比如政府修建的过海隧道要不要收费，征收拥堵费是否合理，传染病疫苗是否应该收费等。

由于科斯对真实世界的关注，使他不至于在学术上走极端，一直秉持就事论事的治学作风，虽然主张政府放松管制，但并不是一个自由放任的支持者。

科斯曾说，既然咱们的商品市场是有诸多管制的，伪劣商品会对消费者造成伤害，那思想也一样，对思想也应该有适当的管制，防止不良思想对社会造成伤害。所以关键问题不是要不要管制，而是应该如何管制的问题。

问题：科斯对你有没有产生重大影响？是哪些影响？

有，科斯告诉我牛吃草是看情况赔偿的。火车烧掉亚麻是谁转移成本低谁负责的。

还有资源在谁的手里，使用价值最高，资源就会流向谁，要不断磨练自己，从而使自己使用资源的效率变得更高。

亨利曼尼

漂亮的姑娘最后会选择和谁白头？企业被并购好事还是坏事？

接下来是第2个人物，法律经济学的创始人之一亨利曼尼(Henry Manne)。介绍他的原因很清楚，第一他的学术思想贡献对我们有重要影响；第二，他了推动的法律经济学运动，就是经济学和法学案件结合的特色。

法律经济学指的不是法学加上经济学，而是指从经济学的角度，分析各种法律现象、法律条文、法律的发展趋势。

这项运动有4位公认创始人，第1位是戴蒙德，就是那位擅长辩论、口述，而不喜欢写作的经济学家；第2位是科斯的交易费用理论，改变了经济学家和法学家对社会制度和法律规定的理解。

第3位是圭多卡拉布雷西他梳理了人类对保护产权所做的努力，他把成本分析的方法运运用到了传统侵权法的理解上。

第4位就是亨利曼尼，它有两方面的贡献，一个是学术，他对公司治理理论的贡献，另一方面就是他在美国，甚至全世界法学界，对经济学思维方式不遗余力且成效显著的推广。

曼尼教授是位出生在美国的犹太人，性格开朗、聪明好学，既是一位成功的学者，也是一位具有企业家精神的学术运动的推动者。

曼尼在芝加哥学法律，非常幸运的成为戴维德的第1批学生，毕业后，别人请他组建法学院时，他定下一个计划，要向法学界好好介绍经济学原理。

第1批学员非常成功，参加完后，看很多问题，都会不知不觉运用经济学原理，这很神奇。事隔6年后，曼宁教授，把美国联邦法官都召来培训了。

他请了科斯、布坎、萨缪尔森、阿尔钦，来给法官上课。这个针对联邦法官的培训营一直延续到今天。

漂亮的姑娘最后会选择和谁白头？企业被并购好事还是坏事？

至于曼妮教授的学术贡献，比如在经营权和所有权分离的问题上，曼宁教授就非常强调市场化的解决方案。

尤其是通过公司控制权的市场竞争方式，就是并购、调整经营班子等，让那些心存异心的职业经理人，能够一心一意地替股东的利益服务。

更重要的是他把企业兼并和反垄断联系起来了。过去企业并购被认为是抑制竞争的，但曼尼教授揭示一个道理，就是企业并购其实不是为了抑制竞争，而是为了更好的解决经营权和所有权分离的问题。

你的公司被并购了是好事还是坏事？任何一项股权转让，都是买卖双方皆大欢喜的。唯一不高兴的就是公司高管，公司之所以被并购，就是因为他们经营不善，当并购后，他们可能就要失业了，所以他们说这种并购是恶意的。

公司并购事件，在经营者头上的一把利剑，他们必须尽职尽责，否则公司就可能被收购，反过来也是保护股东的重要方法，在收购越容易的地方，高管忠诚度就越高，公司业绩就越好。恶意收购并不恶意，恶意收购保护股东利益。

漂亮的姑娘最后会选择和谁白头？企业被并购好事还是坏事？

那曼尼教授还有一个贡献，很有争议，就是他认为内幕交易应该合法化。

问题：资助学术运动，可以对它的源头资助，把钱给学生作为奖学金鼓励学习；也可以用在终端，设立各种奖项，奖励取得研究成果的人，你认为哪种方法更有效？

薛老师的看法是，奖金的使用者，如果懂行的，他就资助过程，把钱用在源头，如果外行的他就应该资助结果，把钱用在终端。

把钱用在源头，鼓励学生学习，大部分学生是按部就班的，产生的结果是可以预期的，比较容易衡量和评估。所以如果你非常确定自己需要什么样的资助效果，那你就资助源头。

把钱用在终端，奖励结果，就意味着你对产生什么样的结果，事前并没有一个明确的标准，不懂行，科研创新的结果可以完全超乎你的想象。

事前没办法明确量化，如果你想要的是这样一种捐助效果，那你就奖励终端，奖励那些最终取得研究成果的人，而不管研究成果是多么的发散，事前是多么的不可想象。

谢谢欣赏，观点来自《薛兆丰的北大经济学课》。