余额宝是货币基金 ，不是固收更不是整存整取

前几天，很多人问到余额宝值得投资么？多数人是对余额宝的收益下降不如从前而开始讨论是否要使用余额宝。事实上，人们是对余额宝的认知有很多误解。比如说将余额宝当成固定收益产品（举些例子：银行理财产品、信托产品、P2P借款）甚至是整存整取（存在银行的存款连同利息一并在规定日期给到）的存款。关于余额宝的答案是如上图的灰色字体表示”货币基金不等于银行存款，市场有风险，投资需谨慎。”

先扒一扒余额宝的历史

余额宝的历程是由2013年6月蚂蚁金服旗下对接天弘基金公司发行的一款货币基金产品，注册基金代码是12705326。由于余额宝一出来就被媒体誉为”横空出世”的互联网金融产品，1元就能理财，收益率甚至高达7-8%，远超过银行存款利率。在七个月就募集资金总额高达七千多亿，让天弘基金公司一举成为国內最大的基金公司。至今，余额宝仍是国内最大的货币基金，资产高达八千多亿。就在前几日，看到余额宝数据，平均每人持有余额宝的天数只有48天。更因余额宝能马上赎回到账背后可能产生的兑付问题，证监会发文请各个宝宝类产品自查账上资金兑付状况，避免资金管理问题，以保证投资者权益。

货币基金是什么？

现在，来了解什么是货币基金？货币基金将募集的钱投资于一年以下的债券产品，例如商业汇票（6个月内的借款）、票据借款（短期融资）、银行汇票（银行担保兑付的借款）等短期债务。

一般来说，一年以下的债券产品很少有违约兑付的情况，货币基金是一款流动性很高的金融产品，在市场中非常火。收益率约为2-3%区间，随着央妈汇率下调，收益逐渐受到影响。

货币基金依照规定是两至四个工作日内可赎回到账。比如周一下午3点以前赎回，周三至周五下午3点以前到账。但余额宝突破了限制，也就是并无遵照货币基金管理政策实施，却实时赎回到账的功能，实际上是天弘基金公司采用”墊资”的方式实现”T+0”到账，也就是实时赎回到账，这一个动作就让余额宝大卖，其他同行效仿此作法，试图在市场上抢到基金份额。

垫资的功能是？会有风险么？

”垫资”是基金公司、销售机构、证券管理公司用自身的资产先行垫付到投资者，等到货币基金赎回后再来付垫资的款项。那么，这会导致有个问题，若当天有多笔巨额赎回就有可能导致基金公司、销售机构、证券公司产生资金流动性的风险。这也会导致货币基金的收益下降，还有可能导致市场恐慌，投资者会纷纷赎回基金份额，兑付一下子会出现问题后，其他投资者会面临亏损，产生恶性循环。最坏的情况是垫资额度一旦用完，而你极需要资金时，就无法实时到账。

2016年9月18日，中国证券投资基金业协会展开T+0快速赎回服务调研，希望金融机构如基金公司在国庆节前，自行检查资产的流动性是否能垫付大额赎回，并设计压力测试方案来应对资金流不足的可能。此次调研是因为两个月前，上海兴业基金公司旗下的兴业鑫天盈货币A类基金遭遇巨额赎回，产生了”负收益”，是极少看到的景象。上一次货币基金有负收益已是2006年的事，藉由此次调研可预先判断资金兑付能力与潜在风险。

对余额宝的了解，我们能知道它是一款货币基金，收益率并沒有保证，但流通性极强，手头的短期现金可存放在余额宝，不仅有收益，急需用时能快速赎回。尽管如此便利，我们不能忽略余额宝背后的承兑风险及奢求它再一次收益超过平均其他货币基金产品，明白货币基金的本质是投资余额宝的根本，而不仅仅是收益。