资产，投资

房地产

下半年地产依然有尾部风险，余震和次生灾害不断。行业同时面临需求的周期性收缩，企业供给端金融杠杆的去化，以及商业模式的重构；对居民消费、整个金融体系，都将产生持续影响。

组合仓位和重仓位

行业板块上一直坚持均衡的组合策略，仓位在大周期、高端制造、TMT、消费医药四大板块总体保持均衡。

当中肯定会阶段性结合行业景气和估值分位适度超配或低配某一板块，但不押赛道、赌板块。

组合持仓，第一大行业未超过30%权重，前三大行业合计持仓未超过50%，前五大行业合计持仓在70%上下。

同时，在绝大部分时间里都会保持比较高的权益仓位。长期持有才能享受到公司所创造的ROE作为基础回报。

当然，如果观察到了极端市场风险，肯定还是会降低仓位。