20210623晨间日记D819

今天是什么日子

起床：6:00

就寝：22:30

天气：

天气     空气      温度（℃）  日出时间     特殊天气

晴        优          20-26            4:42            青岛

心情：心情很好，每天都有好心情。这几天股市下跌厉害，我账户的市值都回撤了14%，但我的心情比较平静，唯一焦虑的就是没有更多的资金投入股市，但后来我也想明白了，有些钱注定不是我该赚的，把自己能赚的那部分钱赚了就行。特别是海螺水泥，我计算了一下我的成本是55元，现价是42元，如果我现价买入，三年后能以25倍PE卖出，年化收益率为68%；而成本价55元三年后以25倍PE卖出，年化收益率为51.6%；总体来说，如果海螺水泥未来三年盈利能按5%的增速增长，收益率回归到社会无风险收益率，即25倍PE，那么即便我的成本是55元，我的收益率还是很可观的；如果收益率不能回归到社会无风险收益率，即PE不到25倍，我还是可以继续持有；唯一需要考虑的就是我的盈利增速5%的假设，也是我需要持续跟踪和关注的指标。如果盈利增速5%的目标能够达到，那么无论三年后PE能否达到25倍，我持有都是正确的，只需要等待估值回归即可；如果未来三年的盈利增长不及5%，我就需要调整我的目标了。

对于海螺水泥，我未来可能赚到的钱一是企业盈利的钱，即我预期的盈利增长5%；二是估值提升的钱，海螺水泥我的成本价对应的PE为8.3倍，目前的估值为6倍，股价下跌了，PE下降，说明海螺水泥的实际收益率是上升了，更便宜了，如果有钱完全可以进行补仓。

所以无论从相对估值还是绝对估值来说，海螺水泥完全具备投资价值，因为当前的海螺水泥极度便宜。从估值和增长率来考虑，盈利增长5%的目标是可以达到的，这是比较低的预期，一旦实际增长超5%的预期，那么不仅可以赚盈利增长的钱，还可以赚估值提升的钱，形成戴维斯双击效应，而且这样的情况发生的概率比较大，我需要做的就是忍耐和等待。（20211104日补记：现实告诉我们便宜的可能更便宜，地板之下还可能有地下室，地下室之下或许还有十八层地狱。我们不能预测股价，不能让市场先生指导我们的行动，我们一定要有自己的价值判断，唐朝说心中若无价值锚，红也飘摇，绿也飘摇。只是记录自己的思考，不涉及荐股，投资是自己的事，与他人无关。）

纪念日：

项目      用时     明细      备注

阅读      2小时38分《一个投资家的20年》52分；

《乌合之众》7页  14分；

《与天为敌》23页  60分；

写作     55分     晨间日记D818；

运动     2小时24分    跑步5公里  33分；

其余为步行；

投资理财   1小时55分   终身黑白文章：增仓格力的逻辑，7档购买法值得借鉴；但对于小资金量的自己来说，意义并不大，因为资金量小，可购买的股票也不多，更应该集中投资，而非分散之后分批买入；

腾腾爸文章：写读后感，知行合一虽难但值得坚持去做，这是正确的事情。

思考如何才能真正的理解一家企业，除了勤奋工作，别无他法，唯有日拱一卒。

合计   7小时54分    昨天的时间利用效率还是挺高的，从早上开始就进入高效状态，晚上基本没有进行有效的工作。

我现在的主要工作就是阅读，阅读各类公众号文章和书籍，主要集中在投资理财方面的知识，学习相关知识后对持仓的股票进行分析，学以致用的感觉非常好，对于持仓的股票通过分析更明确了自己的持有逻辑及前景情况。

通过分析，我能明明白白的忍耐和等待。

叫我起床的不是闹钟是梦想

年度目标及关键点：

1.早起：4点30分前起床 最少265天；99/265;

2.跑步：慢跑最少1650公里；511/1650

3.写作：晨间日记最少300日；129/300

4.阅读：纸书55本；《投资者的未来》16/55

电子书25本；《一个投资家的20年》4/25

5.每天阅读纸书40页最少220天；52/220

6.每天用python编程30分钟最少300天；33/300

每日反思对标：

1.主动积极 

2.以终为始 

3.要事第一

4.双赢思维 

5.知己知彼 

6.统合综效 

7.不断更新

今日三只青蛙/番茄钟

1.跑步5公里；

2.阅读纸书40页；

3.写作 晨间日记D819；

4.学习投资理财知识；

成功日志-记录三五件有收获的事务

1.跑步5公里；

2.阅读纸书30页；

3.写作  晨间日记D818；

4.学习投资理财知识；

财务检视

唐书房：估值的误区。

估值的高低一定要结合企业盈利情况分析，不能单独看PE，通过计算来分析估值的高低，年利润增速为15%，PE30倍，三年后按25倍PE卖出，那么收益为（1.15*1.15*1.15*25/1*30=126.7%）即26.7%的收益，年化8.2%，这样的年化收益率不符合我15%的预期，所以当前的30倍PE相对于预期10%的盈利增速估值就高了。

估值永远是针对于盈利增速来说的，脱离企业盈利增速来说估值是真正的韭菜。

同理，对于一个盈利年增速为5%的企业，三年后以25倍PE卖出，我们想要达到年化15%的收益，那么我们购买该企业的PE不能高于19倍。（1.05）3*25/x=（1+15%）3    x=19.（括号外面的3代表3次方）。

对于海螺水泥来说，如果能确定净利润的增速为5%，那么以19倍以下PE买入，三年后以无风险收益率的倒数卖出，那么三年后的年化收益率可以达到15%.而海螺当前的市盈率为6.09，如果能保证盈利增速为5%，那么三年后以25倍PE卖出，收益率为475%，年化收益率为68%。所以关键是海螺水泥能保证盈利增速5%吗？不需要看太长时间，每年调整一次就可以了，当前的股价41.39元和6.09的动态PE。

我的成本是55元，每股盈利为6.63元，对应PE为8.3倍。那么三年后收益率为348.7%，年化收益率为51.6%。这个收益率我很满意，所以如果近三年海螺能保证盈利增速5%，那么持有三年大概率收益可观。

为什么考虑三年后能以25倍PE卖出？因为这个与企业的估值无关，只与社会无风险收益率有关，4%的社会无风险收益率对应的PE为25倍，所以三年后海螺水泥的PE无论能否达到25倍，都不影响企业三年后资产价值25倍PE，除非社会无风险收益率持续提升，提升到5%，即相当于20倍PE的资产。

人际的投入

开卷有益-学习/读书/听书

《复利信徒》37-41% 

财务自由是可以计算的，和投资收益率及消费水平有关。很早的时候我就计算过我们家庭实现最基础的财务自由需要多少投资资金。

以我们家的日常纯消费水平计算，6000元/月的支出基本就能覆盖过来了，那么一年的基本支出就是7.2万元，即一年的被动收入达到7.2万元即可实现最基础的财务自由了。

按照基础的投资收益率，我承认自己的投资水平很差，那么按5%计算，我相信通过自己的努力学习，不断提高投资水平，应该是能够达到的，那么按5%的投资收益率，一年产生7.2万元的收益需要本金144万元。所以当时我的目标是在持续学习投资理财知识的同时，不断的积累原始资本金，第一目标是纯投资资产144万元。

所以财务自由计算起来并不难，知识我们懂，但做起来并不简单。

以我当前的纯投资资产计算，还需要80万左右的资金缺口，那么按照十年实现财务自由的目标计算，每年纯现金投入为8万元，每个月需要投入6700元，加上每个月的开支6000元，每个月需要赚12600元，并且是长期持续稳定的赚取现金流，同时家庭的支出不随时间的流逝而增加，期间不发生意外的支出，所有的限定条件都满足的情况下才能实现财务自由，所以执行起来，这个计划并不简单，甚至很难实现。

其实这样的计算还是计算漏了一点，那就是分红再投资所带来的复利效应，现有资金按5%的复利计算，10年资产能增值到104万，那么我十年的投资肯定不需要44万元，因为后期投入的资金也会按照5%的收益率产生复利效应，那么即便不计算复利，每年需要投入的资金为4.4万元，每个月3700元，加上6000元的支出，总计需要9700元，对于一个家庭来说，还是可以实现的。

我还有一个可以努力的方向，就是通过努力学习投资理财知识，提升自己的投资收益率，如果按股市的正常水平，投资收益率能达到10%，当前的资金不再投入，十年后也能达到165万元，每年也能产生16.5万元的被动收入，完全可以实现财务自由。

所以对于未来，我们不需要太多的担忧，只需要努力学习投资理财知识，努力提升投资收益率，努力的在场外赚钱，享受时间复利带来的巨大收益。

健康与饮食

今日步数：

今日锻炼：

今日饮食：

好习惯打卡