第29讲
投行300年简史3
19世纪末20世纪初是华尔街的第一次盛宴。经济的持续增长和资本市场持续繁荣是使得华尔街成为名副其实的金矿的主要原因。
在这一时期，投资银行扮演了上帝的角色。一方面他们可以吸收储户的储蓄，另一方面，他们同时帮大型企业进行资本融资和企业并购并且可以给他们提供资金支持。由于没有任何法律监管的要求，商业银行的存款常常会以内部资金的方式流入投资银行部门的承销业务。巨额的资金很容易催生股市泡沫，然后引发更大的资金流入。但是股市动荡或者有债务违约，储户的资金安全就会受到很大的危险。
1929年10月开始的经济危机导致大规模的股市崩盘和银行倒闭，这就导致了许多家庭的储蓄一夜之间化为乌有。为了稳定资本市场，防止证券交易中的欺诈和操纵行为，美国国会在1933年6月1日出台了至今影响深远的格拉斯-斯蒂格尔法案。这个法案规定银行只能选择从事储蓄业务，或者承销投资业务。根据法案，JP摩根被迫将自己的投资业务部门分离出来，成立了摩根斯坦利公司。其他公司像雷曼兄弟高盛都选择了他们擅长的投资银行业务。投资银行这个名字正式进入金融行业的词典中。现代投资银行的历史之门从此开启。
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